哈，竟然没跌停...
财富
2024-09-23 19:31
北京
昨晚文章遗留了个小问题，就是相比分红，美股为什么更重视回购。然后我今天搜索相关资料时发现，早在04年深交所的官网就收录有这方面的研究文章。比如20世纪70年代美国经济滞胀，政策限制上市公司分红，于是上市公司选择回购。再比如公司企图通过回购的方式向市场传递股价被低估的信号。再再比如美国资本利得税的税率通常比红利税的税率低，所以回购能给股东更多好处，甚至美国那帮上市公司经常会借钱回购，因为上市公司也能通过税盾效应减免自身税收。除上面列举的几种动机之外，还可能是因为回购随时看管理层心情，而股民对分红的预期是长期稳定的，如保持年年分红的常态上市公司经营压力大，以及美股上市公司高管普遍持有大量股权、期权，所以有足够动机通过回购保持股价稳定。但能确定的是，无论分红还是回购，美国上市公司热衷于回报股民的现实背景，是公司赚钱能力不断加倍。下图是美股核心指数标普500指数成分股的回购和分红金额。其中两个明显拐点，一个是次贷危机后上市公司盈利持续恢复，另一个是川普税改+政府主动引导跨国企业将海外留存利润回流美国。上市公司兜里有钱，加上前文所说的诸多动机，最终结果就是07年到23年标普500指数成分股累计回购9.5万亿美元，同期分红6.97万亿美元，IPO和再融资总额2.17万亿美元。通过回购向市场注的水＞分红、IPO和再融资从市场抽的水，那标普500的长牛走势是不是就可以理解了？按照年均来算，标普500指数成分股每年平均能回购掉市值的0.7%，最高1.3%。而A股这两年已经是回购大年，去年沪深300指数成分股也仅仅回购掉400亿，它们的市值却高达40万亿，占比只有0.1%，即便加上分红都不够。1、网传科森科技因为产品质量问题，已被苹果暂停供货许可。科森承认了，但同时强调公司没有被踢出果链，其他订单继续正常执行。上一个苹果供应链中良率出问题的是歌尔，当时歌尔也是百般澄清，还在给苹果做代工，双方关系没断，但确实因为产线暂停导致公司22年四季度计提存货+固定资产减值18亿，导致当年业绩非常伤。而科森这个暂时还不太清楚影响几何。不过股价确实没大跌，想当年踢出果链的消息传出来后，歌尔可是两个半跌停。另外，科森也是华为折叠机的铰链供应商，但因为良率问题订单还比较低，华为的主要供应商是富士达和兆利，科森能硬挤进供应链全靠低价。它给苹果供货也是，原本轴承供应商主要是安费诺和新日兴，兆利负责一小部分，但科森靠低价一度抢了兆利的订单，不过这两年又被兆利抢了回去。2、茅台小跌，公司史上首次回购落了个高开低走的下场，这就是A股的调性，因为A股的回购很偶发，所以会被当成利好兑现。而美股回购是长期且常态化的行为，甚至还经常出现高位回购、借钱回购这些A股想都不敢想的事，所以美股股民就不会短视，因为那些短视的人注定享受不到10年10倍的苹果。今天就这，大家看完文章了拜托点个“在看”和“赞”，我不白写，你们也别白看，拜托了兄弟们。
