说YM要指导一下各家对超长债的配置。
消息保真吗？
看盘面，真的，但没卵用
这个指导的强度并不大，全天也就1BP的波动
从绝对水位来看，元旦在1.66%左右，再往前，12月最后一周，1.75%左右。
那就两个可能性
1、去年4月底YM导到的时候，10年反弹在15BP左右。8月初指导的时候，也差不多的反弹。
这次看起来，跟没有一样。
2、市场自我学习了，自我迭代了，YM越是指导，越不能听。
所以， 打板子，已经影响不了现在的市场，至少得再加码。
那怎样才算加码？
抓大量的机构
大量的卖债
大量的供应
这是影响短期交易
更长期一点，告用各种方式告诉市场，利率下不去了。
比如说，不再降准降息，财政债券加大供给，让转型之后的平台暴雷。
实事是，现在都没有迹象
现在只是小打小闹，为了收益，为了手中的券不被骗走，都是走一步看一步。
轻易不卖，等消息落地了，再看买还是不买。
各家机构，大差不差，消息面也差不多，买的方向肯定是远大于卖的方向。
现在跌了，可能就会有买盘。
所以，哪怕有消息，也不会太大幅度的下跌。
这已经是市场自发学习的经验，与YM博弈。
再提一嘴，汇率~可能是制约的大因子。
7.4要是破了，会怎么样？
可能汇率就止不住了，再次被收割一次
如果守住7.3这个水位，那么降息的空间就很少，除非当局能让参与者对经济的恢复有信心。
目前也没有。
另外，懂王就要上台了，关税仍然是重头戏
之前我们文章也分析了，关税对我们来说，真是巨大的挑战，哪怕出口仍然超预期，但加增下降是事实。
关税不确定是事实
昨天懂王的关税政策乌龙也说明了这件事，对于美国来说，这是一个很大的筹码，要怎么谈，谈得怎么样，其实都不清楚。
实质是确定的，如果我们不听话，人家就不和我们玩。
卡脖子只会更加严格，名单随时可以增减，就看我们要怎么谈。
谈判就是看怎么妥协了
从汇率上来看，普遍对我们信心不大
所以，明里暗里，都要管一下离岸市场。
谈崩，双输，我们并不愿意看到，美国也是，谈是为了更好的争取利益，而不是直接掀桌。
那这个过程就很长了。
汇率制约就很显著。
毕竟国际化，还处在很早的阶段。
都在看1月20号当天，会出什么讲话，会从哪些方面阻击我们。
我们习惯是先看对方出牌，再想办法。
其实，我们对这块能谈成，信心并不大。
我们大国外交底色决定了，我们能谈的空间并不大，摩擦继续，拍桌子继续。
汇率走强不太可能，走弱就看当局的决心。
如果资金都想往外跑，要么外面收益更高，要么里面没有安全感，或者没有收益。
里面现实很难改变，要刺激消费，扩内需，要低利率。
这就是内外无法均衡
再简单粗暴一点，保大还是保小，要不要像朝鲜那样。
回到过去。
真的考验智慧。
对我们来说，先在牌桌上，再看出什么牌，再看你自己有什么牌。
有人和我说，顺序应该反过来。
