本期事件
1、国务院新闻办公室今天上午举行新闻发布会，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会主要负责人介绍了金融支持经济高质量发展有关情况。
2、周二上证指数4.15%，深证成指涨4.36%，创业板指涨5.54%。成交额超9700亿，上涨股票数量超5100只。
A股速评观点
在货币政策方面
房地产方面
我们认为，主要有三点：
第一，准备金利率下调及七天逆回购政策利率调降将带动存款利率下调，使得存量房贷利率调降50BP得以落地。一方面有利缓和居民房贷支出压力，另一方面，对银行息差压力起到对冲效果。由于银行在A股的市值权重占比高，存量房贷调降对银行盈利预期的压力得以降低，对市场指数而言无疑带来正面贡献。
第二，证券基金保险公司互换便利政策是本次政策变化中的一大亮点。政策允许央行向证券公司、基金公司、保险公司提供一定的抵押权限，使这些机构能够通过抵押证券、债券、股票ETF和沪深300的成分股等方式，获取资金支持，并明确要求这些资金必须用于配置股票市场。这一政策的实施，实际上将大幅提升资金获取能力和股票增持能力，开辟了除汇金入市增持的新途径。
第三，创设专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购、增持股票。人民银行将向商业银行发放再贷款，再贷款利率为1.75%，首期安排3000亿，可用于国有、民营和混合所有制上市公司。叠加政策对上市公司市值管理提出，要求长期破净公司制定价值提升计划。我们认为较低的回购成本有望提升上市公司回购意愿，尤其对于破净且具备回购潜力的上市公司将释放回购动力。
综合看，政策组合拳的重磅落地较大力度提振了市场风险偏好，除经济基本面下滑的相应对冲措施外，结合了对于当前股市资金短缺、市场信心不足等问题的新举措。需要注意本次政策中并没有包含财政政策，如果未来可能会有更多支持经济和稳预期的政策出台，离不开财政政策的进一步发力。
从这个维度看，我们认为本次政策更多体现为风险偏好的修复，对于经济基本面修复预期仍有待观察。市场短期目前以超跌反弹行情看待，要走出延续性较强的趋势行情，仍需要后续有更多有力度的支持经济和稳预期的政策出台。
短期投资策略，三条投资思路可供参考：
1）从短期风险偏好修复角度，前期连续调整幅度较大的机构重仓板块、小盘股等存在超跌反弹需求。
2）从政策受益逻辑看，央行支持市场政策有利于券商及保险板块。
3）从回购增持角度看，红利资产将成为增持和回购的重点方向，低估值国有资产也具备较强潜力。
图表1 政策组合梳理
资料来源：wind, 广发证券财富管理部整理。
CIIA，13年证券从业经历，积累了较为丰富的实践经验，对国内资本市场具有较深刻的认知和洞察力，崇尚价值投资理念和逆向思维。主要负责大类资产配置权益市场投资策略及行业分析，擅长把握行业趋势性机会和上市公司基本面估值分析。
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