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公司发布2024年上半年年度报告
商业板块增长稳健，CSO业务表现亮眼
24Q2公司商业板块实现收入635亿元（+6.7%），实现净利润9.6亿元（+5.7%），整体增长稳健。其中CSO业务Q2实现收入23亿元（+217%），持续实现高速增长。24H1非药业务实现收入218亿元（+11.1%），实现快速增长。
工业板块收入有所承压，但盈利能力改善明显
24Q2公司工业板块实现收入57.9亿元（-16.1%），收入下滑主要系子公司第一生化下滑所致（24H1收入-64%），24Q2工业板块实现净利润6.4亿元（+2.9%，23Q2基数还原减值等一次性损益），利润在收入承压情况下逆势增长，盈利能力改善明显。
财务分析：盈利能力和运营效率同步改善
Q2公司实现毛利率11.75%（-0.94pct），净利率2.5%（+0.29pct），扣非净利率1.92%（+1.79pct）；运营能力来看，24H1公司应收账款周转天数99.3天（相比2023年年底增加2.74天），存货周转天数52.5天（-3.39天），应付账款周转天数73.2天（-0.35天），现金周期78.7天（-0.3天），运营效率持续优化。
风险提示：
研发风险、应收账款风险、行业政策风险
本文援引自已发布的证券研究报告
证券研究报告：《上海医药2024年中报点评：Q2业绩符合预期，经营效率持续优化》
对外发布时间：2024/08/28
报告发布机构：华福证券研究所
本报告分析师：盛丽华（S0210523020001）
