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Ø利润翻倍以上增长，H1利润超过23全年
H1业绩：公司24H1实现营业收入59.6亿，同比下降7.5%；归母净利润7.2亿，同比增长108.3%；实现扣非归母净利润6.8亿，同比增长112.1%。
Q2单季度业绩：公司24Q2实现营业收入28.4亿，同比下降6.3%；归母净利润3.9亿，同比增长133.7%；实现扣非归母净利润3.6亿，同比增长135.9%
Ø原料药表现强势，制剂板块集采背景下有所承压
原料药及中间体板块：24H1实现销售收入26.9亿元，同比增长7.4%，占本期营业收入的45.1%。青霉素系列上游中间体6-APA优先投入生产下游高附加值产品对外销售，氨苄西林酸、阿莫西林、克拉维酸系列产品销量同比分别增长805.8%、93.8%、34.0%，销量大幅上升带动收入明显增长。医药中间体及原料药业务板块毛利率为32.3%，与上年同期相比上升了11个百分点。毛利率上升原因主要系:1) 部分高毛利产品销售规模大幅上升；2) 通过战略部署，原材料采购价格降低；3）部分重点原料药产品持续推进工艺优化提升，带动成本同比下降。
制剂板块：24H1实现销售收入31.1亿元，同比下降14.9%，短期承压主要系集采联动降价和“四同”药品价格联动影响板块。毛利率同比下降6.4个百分点，整体销售费用率同比下降7.4个百分点，承压环境下经营水平逆势提升。分板块来看：1）抗感染：收入规模下降5.5%，重点产品销量同比持续增长；2）神经系统：收入同比小幅增长，其中注射用盐酸瑞芬太尼、枸橼酸舒芬太尼注射液销量分别同比增长13.8%、76.1%；3）呼吸系统：收入规模同比增长5.5%。
Ø国药并购元年，账面货币资金充足，外延投资并购有支撑。
截止2024年6月末，公司总资产199.7亿元，总负债48.8亿元；公司资产负债率从2018年的48.72%逐渐下降至2024H1的24.4%。2023年公司账面货币资金64.5亿元，充足的在手现金为公司外延投资并购提供支撑。预期公司将积极拓展产业链、完善业务布局，加大外延式产业布局。
本文援引自已发布的证券研究报告
证券研究报告：《国药现代：业绩表现强势，国企改革持续兑现》
对外发布时间：2024/08/29
报告发布机构：华福证券研究所
本报告分析师：盛丽华（S0210523020001）、张俊(S0210524040002)
