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国内纯碱库存延续涨势，但涨幅环比下降，纯碱自身需求并无明显改善，市场价格淡稳维持。后市来看，美国临近大选，叠加国内宏观政策消息向好，纯碱价格继续向下空间有限；但纯碱自身供应宽松，且仍有新装置面临投产，供需矛盾失衡下，短期纯碱市场或暂稳调整。
价格方面来看，宏观政策支撑预期仍存，盘面价格高位调整，但纯碱自身减量力度不足，整体供应高位徘徊，现货市场价格跟涨乏力。基本面来看，周内纯碱虽有装置减量、停车，但玻璃行业亦有产线放水冷修，且纯碱11月仍有新装置计划投产，而玻璃行业利润处于低位，产线暂无进一步提升空间。纯碱市场僵持博弈，周内价格稳中僵持，截止10月31日，沙河地区重碱送到价格1500-1550元/吨；华东地区轻碱出厂价格1450元/吨，重碱送到价格1550元/吨。
从产量来看，2024年纯碱产量基本高于去年同期。周内，纯碱产量小幅下降，个别企业停车、减量运行，周内纯碱综合产量在71.10万吨，环比减少1.52万吨，跌幅2.09%。轻质碱产量29.28万吨，重质碱产量41.82万吨。下周，短停装置计划提量运行，供应量或呈现增加，预期纯碱产量72+万吨，开工率86+%。另外，中天碱业30万吨及连云港德邦60万吨纯碱新装置在11月中下旬存投产预期，中长期来看，预计纯碱供应端将面临持续宽松局面。
从重碱供需差来看，今年纯碱供应处于高位，而下游玻璃行业表现不及预期，重碱供需差基本处于累库状态。据隆众数据统计，截止10月31日，浮法玻璃日熔量在158175吨，环比上周的162190吨，下跌2.48个百分点。近期，浮法玻璃部分产线放水冷修，自身供应的不断缩减，提振市场情绪，但对纯碱的需求呈现缩减。光伏玻璃日熔量在95301吨，环比上周的95975吨，下跌0.70个百分点。下周，预期光伏产线运行相对稳定，浮法玻璃预期一条600吨产线冷修，一条900吨出产品。整体来看，纯碱供应居高不下，下游需求弱势谨慎，重碱供需差或延续累库格局。
下游玻璃行业产能利用率下行，对纯碱的采购亦是保持刚需为主。截止10月31日，国内纯碱厂家总库存167.77万吨，较上周四增加2.74万吨，涨幅1.66%。其中，轻质纯碱72.46万吨；重质纯碱95.31万吨。去年同期库存量为51.31万吨，同比+116.46万吨，涨幅226.97%。
综合来看，短期宏观利好支撑仍存，市场情绪偏强，而纯碱供应呈现宽松，下游需求表现谨慎，对纯碱采购力度难有较大提升，市场价格的反弹空间相对受限。预计短期纯碱价格或稳中调整，上下空间有限。
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