纯苯 | 现货供应宽松 远期逐渐筑底

前言

本周国际油价呈现下跌走势、且均价也出现下跌。截至10月30日，WTI价格为68.61美元/桶，较10月24日下跌2.25%；布伦特价格为72.55美元/桶，较10月24日下跌2.46%。截至2024年10月28日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：9.5万吨，较上期库存11万吨下降1.5万吨，环比下降13.64%；较去年同期库存4.18万吨上升5.32万吨，同比上升127.27%。石油苯本周产量39.67万吨，较上周下降1.16万吨，增幅-2.84%，产能利用率75.38%，较上周下降2.20%。本周浙石化一套重整、歧化装置停车。加氢苯产能利用率59.14%，较上周下降0.54%。山东莱钢和河南首创负荷下降，内蒙古榕鑫、宁夏宝丰、宁夏同德爱心以及山东荣信装置均停工，濮阳盛源、重庆华峰装置重启、宁夏宝廷新装置投产。

近期纯苯市场关注点：

1）华东港口纯苯进口货到船维持高位，11月港口库存预计累库。

2）纯苯下游装置开工负荷均有下降，对纯苯需求下降。

目录：

一：华东现货价格跌后企稳

二：国内供应下降

三：下游苯乙烯利润提升

四：预计下周价格筑底整理

一：华东现货价格惯性下跌

本周华东纯苯市场现货商谈重心下跌，商谈参考7080-7400元/吨。本周纯苯供应下降，且受天气影响，进口货到港延期，港口去库；受苯乙烯检修影响，本周纯苯下游需求下降。海外纯苯装置后市检修增加，供应下降，本周美金价格相对坚挺，周初对华东市场有所支撑，随着主营单位下调挂牌价格，市场看跌情绪加重，加氢苯工厂恐慌出货，低价资源冲击市场，山东地炼报盘连续下跌；苯乙烯工厂货紧惜售，盘面上涨，提振华东纯苯价格跟随反弹，山东地区受销往华东市场套利打开。

二：国内供应下降

表1 国内纯苯周度产量消费表

1、国内产量提升

   本周产量39.67万吨，较上周下降1.16万吨，增幅-2.84%，产能利用率75.38%，较上周下降2.20%。本周浙石化一套重整、歧化装置停车。

表2 国内纯苯装置检修/重启统计表

2、港口库存累库幅度加大

本周韩国离岸现货市场，买卖双方对12月的货物装载上存在分歧，原产于印度的货物将运往中国和中东，这是由于印度销往欧洲或美国的套利关闭，但是中国港口库存累库，价格下跌，买家对海外美金意向不大。更多来自欧洲货物陆续抵达美国，周初美国海湾的苯价格没有变化，随后跟随欧洲价格上涨。美国12月的纯苯估计为317美分/加仑，欧洲-美国套利窗口仍然关闭。尽管美国苯库存保持高位，但一些消息人士表示，预计到年底，苯库存可能会开始下降。

  本周期，美-韩同期价差均值为30美元/吨，3000吨级装船理论运费约143美元/吨左右。4万吨级装船理论运费约90美元/吨左右。中-韩价差均值在20美元/吨，韩国至中国华东沿海地区3000吨级装船理论运费约33美元/吨。

截至2024年10月28日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：9.5万吨，较上期库存11万吨下降1.5万吨，环比下降13.64%；较去年同期库存4.18万吨上升5.32万吨，同比上升127.27%。10月21日-10月27日，不完全统计到货约2.4万吨（正在卸船1.2万吨不计入本期库存），提货约3.9万吨。周期内，所统计库区中，1个库区库存下降，4个库区持稳。

3、山东价格震荡下跌

本周山东纯苯弱跌。华东市场下行和区域内下游招标价不断下跌，低价加氢苯冲击市场供应面，导致炼厂连续多日出货一般，成交重心下移。另外周内鲁西减产也对市场买气有一定利空，金岭多套装置检修，其周内招标数量也相对较少。整体来看，本周山东供多需少，价格承压下跌。

三、下游苯乙烯利润回升

下周纯苯前5大主力下游需求量预计在53.71万吨，较本周需求下降1.02万吨，主要是苯乙烯对纯苯需求下降，此外苯胺检修影响下，对纯苯需求延续小幅下降。

石油苯——产能利用率75.38%，较上周下降2.20%。本周浙石化一套重整、歧化装置停车。

加氢苯——产能利用率59.14%，较上周下降0.54%。山东莱钢和河南首创负荷下降，内蒙古榕鑫、宁夏宝丰、宁夏同德爱心以及山东荣信装置均停工，但周内濮阳盛源、重庆华峰装置重启、宁夏宝廷新装置投产，减停产产能略大于重启和投产，故本周国内苯加氢开工率下降。

苯乙烯——产能利用率68.31%，环比-2.07%。本周，虽然山东和华东各一套装置负荷提升，但华东地区有两套大型装置停车，产出增量无法覆盖损失量，导致产量有所下降。

苯酚——本周国内酚酮企业开工在83%附近水平，周内酚酮企业装置开停变化不大，部分装置开工负荷有小幅波动，整体产能利用率略降。

己内酰胺——本周期产能利用率94.9%，环比-0.2%。山西潞宝暂未重启，兰花科创短停一周，永荣二期重启，其他部分装置短期降负，下周浙江巨化计划停车检修，预计下周产量较本周下降。

苯胺——本周期产能利用率82.37% ，南化10万吨装置10.28停车检修，3万吨装置10.29停车检修；金岭3万吨装置10.12-10.28停车检修，目前正常运行；周内吉林康乃尔整体负荷下降。

己二酸——本周期产能利用率44.5%，较上周稳定。本周装置暂无新增变化。

本周，国内苯乙烯价格震荡整理。江苏现货高端成交在9000元/吨；低端成交在8750元/吨；高低端价差在250元/吨。周期内，原油和纯苯价格均震荡跌价，利空苯乙烯。苯乙烯市场，大生产装置检修终于落地，市场供应绝对值持续低位，下游刚需表现良好。近端供应货少，且短时补充有限，月末逼空和部分空单获利平仓等给市场提供买盘增量支撑，基差走强。成本面弱跟月末供需强博弈，导致周内苯乙烯价格高频振荡整理。本周国内苯酚市场弱势下行。

华东苯酚商谈价格参考在7350-7450元/吨。随着内贸及进口船货陆续抵港，场内现货流通量有所增加，同期原料纯苯价格走低，影响苯酚参与者心态。下游终端工厂入市买兴不高，刚需递盘意向偏低，持货商稳价出货不畅，谨慎让利操作，重心不断向下，拉大市场倒挂区间，周四工厂报价承压下调，业者观望情绪明显，交投跟进不足。

本周己内酰胺市场小幅整理。虽上游纯苯价格回落，但由于目前苯己差持续处于低位，己内酰胺企业亏损，且近期部分装置短停或降负，企业稳价意愿较高，现货价格跌势放缓，逐步企稳小幅整理。截至周四，华东市场己内酰胺现货价格10550-10600元/吨，承兑送到。

备注：己内酰胺利润并未计算副产品硫酸铵，若计算硫酸铵，本周己内酰胺利润在-250元/吨左右。

四：下周价格筑底震荡

表3 国内纯苯供需预期

结论（中长期）：11月国内纯苯供应装置负荷小幅提升。10月下旬苯乙烯集中检修，11月检修延续，对纯苯需求下降，此外11月己内酰胺、苯酚装置11部分装置检修，对纯苯需求下降。受天气影响，10月底部分到船延期至11月上旬到港，预计11月港口库存延期累库。整体来看，11月受宏观经济刺激纯苯商谈重心或先有上涨，但现货宽松格局下，刚需买气不足，上涨幅度有限，且高位买盘压制下，仍有下跌。综合来看，华东市场商谈参考7000-7400元/吨。12月纯苯下游检修恢复，国内供应提升，关注恒逸广西己内酰胺原料备货情况，预计纯苯价格延续11月下旬反弹氛围，商谈参考7350-7550元/吨。2025年1月，价格关键影响因素为春节前刚需备货。1月春节假期临近，下游为保证节后下游产品订单顺利交付，预计积极采购原料纯苯，带动价格反弹，商谈参考7400-7600元/吨。

结论（短期）：下周华东纯苯供应量延续小幅下降。纯苯下游对纯苯需求下降。华东港口到船继续受天气影响延期，但受北方资源冲击，车提放缓，预计下周港口库存小幅累库。预计下周国际油价或有下跌空间，地缘局势缓和叠加需求弱势仍是主要利空，且OPEC+新政策或难迅速出台。预计WTI或在65-70美元/桶的区间运行，布伦特或在69-74美元/桶的区间运行。整体来看，纯苯现货宽松，市场出货积极；远月买气好转，买气尚可，下周若原油如期下跌，预计华东纯苯现货商谈参考7050-7250元/吨。