日本央行将在下周召开的货币政策会议上作出是否加息的关键决策，市场对此的期待达到了新的高峰。
目前日银政策委员会由植田和男总裁、内田真一副总裁、冰见野良三副总裁及6名审议委员共9人组成。政策议案通过需至少5人赞成。而根据日经新闻、彭博等多家媒体的报道和市场调查，虽然有部分委员持谨慎态度，但多数委员可能投赞成票，整体上加息可能性较大。
自去年12月的政策会议以来，日央行已多次释放加息信号，包括植田和男在15日全国地方银行协会及16日第二地方银行协会的会议上明确表示，将在23日至24日的决策会议上“讨论是否进行加息并作出判断”。冰见野也于14日的演讲中表达了类似观点。
这些言论被市场解读为日央行已经为加息做好准备。预计政策利率将从当前的0.25%上调至0.5%。如果成真，这将是日本自2007年以来的最高利率水平。
东短ICAP的数据表明，截至1月17日，市场预计1月会议加息的可能性已超过80%，而14日时这一数据还停留在60%左右。
工资增长和经济复苏成为支持加息的重要理由之一。
近年来，日本经济呈现出稳步复苏的势头。最新的《地区经济报告》显示，中小企业的工资增长势头也在持续增强，这种积极信号进一步支撑了政策调整的必要性。此外，尽管2025年春季的劳资谈判尚未正式开始，但许多企业已明确表示将加薪。这不仅反映了企业对经济前景的信心，也将直接改善消费者的购买力，推动国内需求进一步回暖。
与此同时，政策公信力也是此次加息的重要考量之一。央行多次提到“工资与物价的良性循环”是政策目标，目前日本经济活动和物价表现持续向好，延迟行动可能动摇政策的公信力。
另一个不可忽视的背景是日元的持续贬值。去年年底，日元兑美元的汇率一度跌至160的关键低位，创下近六个月来的最低点。虽然近期由于市场对加息的预期升温，日元汇率有所回升至155左右，但整体仍有贬值压力。
日元贬值对出口企业是利好，数据显示24年度日本出口额创下历史新高，但这也加剧了进口成本的上升压力。据日央行数据显示，去年12月的进口物价同比增幅由负转正，显示出输入性通胀的风险正在显现。
不过，外部环境的不确定性仍然存在。特朗普将在本月20日重新担任美国总统，他曾多次表示，美元过于强势不利于美国经济，他或将采取措施干预汇率，以实现对本土产业的保护。
如果美元走弱，日元可能被动快速升值，这将削弱日本出口企业的竞争力，甚至可能对日本经济复苏造成冲击。
特朗普总统上任后的政策言论及其可能引发的股票、汇率市场剧烈波动，仍是日银关注的潜在风险。有日银人士指出，“如果市场出现大幅动荡，就不具备加息的条件”。因此，在1月会议之前，日央行会密切关注特朗普就职后的市场表现。
尽管存在上述不确定性，但大多数分析师仍认为本次加息的可能性非常高，只要20日特朗普的言行未引发或未预示重大市场和经济混乱。彭博社的一项调查显示，近四分之三的受访者预计日央行将在本次会议上完成加息的动作。
1月24日，日银将在考虑现实状况的基础上，就是否进行追加加息做出最终判断。市场将严阵以待。
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