2024年接近尾声，这几天外汇市场上最引人关注的莫过于美元的强势表现，有望创下2015年以来的最佳年度表现。与此相对的是日元的持续走弱，对美元触及158附近。跌到了5个月来的最低水平。
先来说说美元。从年初到现在，彭博美元指数已经上涨了超过7%，刷新了两年多来的新高。
12月26日早晨，美国劳工部公布了最新一周的新失业保险申请数据，显示申请数量比前一周减少了1000件，降至21.9万件。这一数字不仅低于前一周的水平，更低于市场预期的22.4万件，就业数据对于市场信心是极大的鼓舞。投资者普遍认为，美国经济依然处于可持续增长的轨道上。
与此相呼应的是美联储的货币政策。尽管美联储在12月降息25个基点，但也明确表示，未来降息的节奏会更加谨慎。市场预计，美联储2025年可能仅进行两次降息，而非此前预期的四次。这种“慢降息”的信号让美元对投资者更具吸引力，因为它表明美国的利率水平在全球范围内仍将保持相对较高的位置。
特朗普当选总统后的一些政策预期也在助推美元走强。市场普遍认为，特朗普政府可能采取更多贸易保护主义措施，比如增加对进口商品的关税，以保护美国本土产业。这种政策虽然争议不断，但确实会在短期内提振美元需求，进一步增强其强势地位。投资者对此充满期待，非商业投机交易员在这一年大量增持美元多头头寸，截至12月，他们的美元相关合约总额已高达282亿美元，创下5月以来的新高。
与美元形成鲜明对比的是日元的低迷，本来日元已经有了抬头的趋势，但这两天一下子又跌了回去。12月26日，日元一度跌至158的区间，这一水平是自7月以来的最低点。而按今年以来的跌幅计算，日元对美元已经贬值了超过10%，在G10主要货币中表现最差。
日元的持续贬值背后有几个重要原因。首先是利率差。在12月27日公布的日本央行会议纪要中，尽管市场对明年1月日本加息抱有一定期待，但行长植田和男依然表现得非常谨慎。他的鸽派态度令市场失望，也让日元失去了更多的支撑。日元的贬值不仅与利率差有关，还受到投资者信心不足的拖累。
其次，日本政府的态度也影响了市场情绪。虽然日本财务大臣加藤胜信表示将对“过度波动”采取“适当措施”，但这样的表态明显缺乏实质性内容，对市场影响有限。
不仅日元，其他主要货币也在美元面前显得力不从心。欧元对美元今年下跌约5.5%，目前徘徊在1.04附近，不少分析师甚至预测，欧元可能在2025年与美元平价。而挪威克朗和新西兰元的表现也同样乏力，跌幅超过10%。
对于强势美元，市场反应不一。一方面，美国资产吸引了大量资金流入，无论是国债还是美元计价的股票，都成为投资者的“避风港”。另一方面，美元走强意味着其他国家的本币贬值和资本外流风险增加，可能对经济造成一定冲击。
然而，美元的未来是否会继续强势？一些分析师持谨慎态度。他们认为，如果2025年下半年全球经济复苏，那么非美货币可能会获得一定提振，从而压制美元的涨势。
此外，美国国内的政策风险也不容忽视。如果特朗普政府的贸易保护措施过于激进，可能导致全球供应链紧张，并进一步推高美国的通胀压力，这对美元来说未必是好消息。
展望2025年，美元是否会继续保持强势，日元能否触底反弹，仍需要关注全球经济的动态发展以及主要经济体的政策走向。对于投资者而言，如何在强势美元和疲软日元的市场环境中找到机会，将是新一年的重要课题。
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