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2024年11月全球市场展望
迄今为止，金融市场并未受到美国大选风险的影响。我们仍然认为，选举可以在短期波动中创造机会，但我们的软着陆宏观观点表明，风险资产的中期表现优于预期。最近美国政府债券收益率的反弹为锁定有吸引力的收入提供了机会，因为主要央行继续降息，降低了现金回报率。此外，我们相对于其他主要资产类别仍然增持黄金，由于强劲的地缘政治因素保持不变。在股市方面，我们仍然更喜欢美国而不是其他主要地区。在亚洲，中国股市在短期内有空间从任何进一步的政策刺激中受益，但持续上涨可能需要大量的财政支持。相反，鉴于印度股市在长期内具有更大的增长前景，我们继续增持印度股市。
我们保持对全球股票的核心持仓（中性观点），并预计它们将与债券表现一致，同时表现优于现金。我们增持美国股市，因为我们预计美联储降息将导致美国经济软着陆。尽管估值较低，但鉴于盈利前景不断恶化，我们仍减持欧洲（英国除外）股票。
我们保持政府债券（利率）与公司和新兴市场美元债券（信用）之间的平衡分配。我们认为，随着收益率飙升，利率波动加剧为增加发达市场政府债券的敞口提供了机会。鉴于收益率的短期上行风险，我们已将美国10年期政府债券收益率的3个月目标调整为4.00-4.25%。
我们对未来1-3个月的美元持温和乐观态度。市场正密切关注美国大选，因为两位候选人的政策都给美元带来了风险。目前，我们预计美元指数将在短期内与美国政府债券收益率一起上涨，特别是如果美国经济数据继续出人意料地上升，可能会限制美联储的进一步鸽派行动。
对各类资产的观点
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