这是马来亚一个报纸的头版，该问题真心让人既好气，又无可奈何。
9月24日，创业板收盘点位1531；10月8日，最高2576点，短短一周涨幅68%。
脑子正常一点的人都知道，这显然是不正常的。
美国股市就不说了，以经济几乎陷入通缩的德国，但是，股市闯出新高的德国来看，过去5年涨幅才55%，还比创业板一周的涨幅还少10%。
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在中国不少自我标定为价值投资或长期投资的的投资者，言必称巴菲特，必称长期投资，必称如果你不打算持有10年，就不要持有一分钟。
这种论断，在老马看来，是一种病态，是一种教条主义。
我们老祖宗说，尽信书，不如无书。我们也说，要活学活用，某位文艺大家不是说过，学他者死。盲目学巴菲特的也是如此。
老马的观点是，价值的实现，跟时间没有关系，跟价值实现的速度有关系。
就好比100米比赛，博尔特可以9秒8跑完，他没有必要等到11秒才跑完。
我们先来看经济危机后，最能代表的美国股票市场的标普500的走势。
经济危机后，09年最低点，666，15年10月份2000点，这期间涨幅200%，年均涨幅18%左右。
也就是，美国标普500的年化涨幅其实并不是特别夸张，平均每个月才1.5%左右的涨幅，考虑到有些月份涨，有些月份跌，用专业的话说就是：美股波动率低，如果考虑到公司业绩，跨国公司业绩是增长的，其估值水平也是并未明显夸张。
我们来看沪深300
我们看，其实一直到14年6月份，沪深300几乎还是停留在2200左右，但是，从14年6月份开始，开启上涨历程，一步步，到15年六月份，一年略多的时间，沪深300一度接近5400点，涨幅130～140%。
但是，这短短不到一年的时间，沪深300的300家公司的盈利是2014年的2-2.3x倍，这几乎是不可能。
更疯狂的是，沪深300并不是同期涨幅最夸张的指数。
先来来看更加夸张的中证500
中证500，更是从13年的3000点左右，一路飙升到15年6月11600，涨幅超过250%，期末是期初的3.5x，平均一年上证70%甚至80%。
其实，投资，不论是哪种流派，我们都必须给予一个理论：
公司的价格,应该围绕其价值上下波动，而不应该大幅度偏离，否则，早晚一点要回归正常。
中证500，15年6月份是13年初的3.5倍，如果利润涨幅匹配指数涨幅那么，这500家上市公司，平均盈利应该是12年年度盈利的3.5倍，那么，这成分股，又有多少达到这个标准？估计凤毛麟角。
资本市场喜欢用PE估值法，如果股票价格price上去了，但是Earing没有跟上，只能是P过于偏离平均值了，也就是本来是15P，现在市场给予30P乃至50～100P的价格了。
其成分股里面，应该有不少是涨幅超过其平均涨幅250%的，应该诞生了大量的5～10倍股。
即使现在中证500腰斩，那么应该还有一倍左右的涨幅，而3年一倍，年均涨幅应该是25%左右了，也不是一个太差的结果，可惜，我们用太短的时间，涨幅太多，导致了悲剧的发生。
也就是说，我们过去4个月经历的这些悲剧，都是在为2014年6月份到2015年6月份的超级疯狂买单，这个泡沫的破裂是必然，是规律使然，跟证监会打击配资和伞形开户没有必然的联系，只是我们习惯于把责任推到证监会身上而已。
证监会根本没有拿出大棒，充其量是牙签刚刚掏出来，迅速膨胀的泡沫就撞到了牙签，导致了泡沫的破裂。
与过往不同，这次泡沫的破裂，场外陪资高杠杆、场内融资融券、股指期货等等，以及管理层对这一波跌幅的惨烈程度应对不足甚至失误，导致这一波泡沫破裂的威力堪比原子弹爆炸，市场中的不少参与者，根本没有逃跑的机会，眼睁睁看着自己的仓位被强平。
这两个例子，都想说明一个事情，在上市主体、监管者、市场工具、参与者、资金提供方等等，都存在一定缺陷的情况下，导致我们的资本市场，相对于欧美传统的资本市场，是严重的不成熟，如果一个指标可以来表征，恐怕那就是波动率，也就是我们的波动率可能是欧美市场的几倍乃至10倍。
