预计亚太发展中经济体将在2024年和2025年保持增长，同时通货膨胀水平将放缓。美国大选结果的不确定性，叠加地缘政治紧张局势、中华人民共和国（中国）房地产市场疲软和各种不利的天气状况均可致前景恶化。
亚行《2024年亚洲发展展望（七月版）》显示，亚太地区发展中经济体有望在2024年和2025年持续增长。预计通货膨胀水平将继续放缓，但风险依然存在。
如果地缘政治冲突进一步升级，有可能会使供应链中断，从而抬高油价。其他风险包括中国房地产行业萎靡不振和发生与天气相关的负面事件。在政治方面，围绕美国大选结果的不确定性给增长前景蒙上一层阴影。
自2023年末红海危机爆发以来，多艘商船遇袭，尤其是亚欧航线受阻，航运费因此飙升。这些额外增加的成本可能会加大通胀压力。
虽然运输时间变长，但由于库存充足加之需求低迷，尚未出现严重短缺。不过，若事态进一步恶化，情况或许有变。
2024年4月中旬，与中东冲突有关的一连串事件造成油价波动。在一系列抵消因素共同作用下，原油价格得以维持在每桶100美元以下。然而，一旦主要石油生产国卷入的冲突升级，能源价格或出现猛涨。
至于美国的货币政策，预计美联储仍将在2024年内降低利率水平，但不确定性依然存在。今年3月份，美国通胀涨幅高于预期，利率也因此将在更长时间内维持高位，尽管这之后的几个月里，物价上涨速度趋缓。
据亚行分析，如果整个2024年利率水平保持不变，亚洲货币将纷纷贬值。目前，已有几个经济体的货币出现贬值。
货币贬值除带来一定程度的输入性通胀外，也会提升出口竞争力，支撑经济增长。不过，后两种影响的量级均较小。
例如，与2024年和2025年的基线相比，高收入技术出口国及亚洲其他发展中经济体的通胀率将升高约0.15个百分点。到2026年，此效应将消退。对本地区增长的影响将小于对通胀的影响。
还有一个风险与中国房地产市场承压相关。若中国房地产市场表现差于预期，则会打击消费者情绪，抑制内需。建筑和不动产等房地产相关行业也将受到牵连，拉低整体经济活跃度。
消费和投资下滑还可能降低全球贸易流动，对出口导向型经济体十分不利。
以上不良影响的波及范围可能不会很广。政府通过采取适当的应对政策，可避免产生溢出效应。房地产市场下滑主要影响的是中国。尽管如此，如果房地产市场持续低迷的时间超过预期，可能会扰乱增长前景，进而导致全球避险情绪上升和资本外逃。而且，随着金融环境收紧，还会给亚太地区其他经济体带来负面影响。
比预期还要糟糕的天气状况也构成一项风险因素，有可能会推高大宗商品价格，威胁粮食安全。不过，预计今年下半年将上演拉尼娜现象，情况或有所改观。较凉爽的气温以及东南亚较干旱地区降雨量的增加将有利于作物生产。
面对上述风险，政策制定者需保持警惕。对此，通过加强贸易、跨境投资和大宗商品供应网等手段，培养抗御外部冲击的能力至关重要。在地缘政治紧张局势加剧或天气状况恶化可能破坏全球供应链的情况下，这有助于减轻相关后果。
中国的政策制定者已打出了一套促进房地产市场企稳的政策组合拳，包括支持兴建经济适用房，放宽融资条件，继续实施宽松的货币政策和财政刺激政策等。并且，中国一直存在补充出台更精准政策措施的空间。
鉴于美国货币政策存在不确定性，亚太地区央行应继续采取谨慎态度。虽然本地区多个经济体的加息周期业已结束，但在持续应对境内物价压力的过程中，各央行仍维持偏紧的货币政策立场。政府还需保持警惕。特别是在财政空间受限和利率水平高企的背景下，必须坚持审慎财政管理。
亚行《2024年亚洲发展展望（九月版）》将于本月25日发布。敬请期待。
本文作者
贾克森· K.·加林贝蒂
Jaqueson K. Galimberti
亚行经济研究和发展影响局经济学家
约翰·贝尔尼
John Beirne
亚行经济研究和发展影响局主任经济学家
皮利皮纳斯·F.·基辛
Pilipinas F. Quising
亚行经济研究和发展影响局宏观经济研究处高级经济官员
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