年内2万亿地方政府再融资置换专项债发行在即，在发行过程中，对地方债的估值扰动有多大？地方债和国债利差走到多少比较合意？当前估值有没有提前反应？是需要回答的问题。
1、在发行过程中，对地方债的估值扰动有多大？
参照去年地方政府债集中供给时，有一个"一级集中供给发飞——带动二级估值上行跟随——配置观望下再次发飞——二级估值继续上"的过程。短期内地方债和国债利差迅速走阔15-20BP。一级集中供给时，短期内银行间流动性快速枯竭，若央行没有流动性配合，地方债估值扰动明显。
年内2万亿地方政府再融资置换专项债发行在即，在发行过程中，对地方债的估值扰动有多大？地方债和国债利差走到多少比较合意？当前估值有没有提前反应？是需要回答的问题。
1、在发行过程中，对地方债的估值扰动有多大？
参照去年地方政府债集中供给时，有一个"一级集中供给发飞——带动二级估值上行跟随——配置观望下再次发飞——二级估值继续上"的过程。短期内地方债和国债利差迅速走阔15-20BP。一级集中供给时，短期内银行间流动性快速枯竭，若央行没有流动性配合，地方债估值扰动明显。
