路透社：如果特朗普赢得大选，中国可能会宣布规模高达10万亿财政刺激方案
文摘
2024-10-31 06:48
重庆
据路透社10月29日报道，如果特朗普赢得美国总统大选，中国可能会考虑宣布规模高达10万亿的财政刺激方案。可以理解的是，之所以会做如此考虑，是因为特朗普重返白宫预期将给中国带来更大的经济挑战。在这一前所未有的财政刺激方案中，中国政府计划投入巨额资金以刺激经济增长。具体来说，这一方案包括6万亿元用于地方政府化债，以及至多4万亿元（未来5年）用于土地和存量商品房的收储。这一规模庞大的财政刺激计划，相当于中国国内生产总值的8%以上，远超过以往的任何财政刺激规模。这一财政刺激方案的实施，旨在通过政府支出撬动社会投资、刺激消费，增加有效需求。在全球经济不确定性增加的背景下，中国政府的这一举措显示出其对稳定经济增长的决心。通过地方政府化债，可以有效降低地方政府的债务成本，延长还款期限，减轻地方政府的偿债压力。同时，通过土地和存量商品房的收储，可以促进房地产市场的稳定，为经济增长提供支撑。政策的影响是多方面的。首先，大规模的财政刺激将直接增加市场流动性，降低融资成本，刺激企业投资和居民消费，从而提振经济增长。其次，通过地方政府化债，可以有效缓解地方政府的财政压力，提高其公共服务和基础设施建设的能力，这对于促进区域经济均衡发展具有重要意义。此外，土地和存量商品房的收储将有助于稳定房地产市场，避免市场出现过度波动，保护消费者和投资者的利益。从长远来看，这一政策还将对中国经济结构的优化和升级产生积极影响。通过引导资金流向关键领域和薄弱环节，可以促进科技创新、绿色发展和服务业的发展，推动经济向高质量发展转型。同时，这也将增强中国经济的内生增长动力，减少对外部冲击的依赖，提高经济的抗风险能力。回顾历史，中国曾在2014年到2015年期间实施了一系列货币宽松政策，造就了“股债双牛”的行情。当时，中国人民银行通过降准降息政策，推动了市场利率水平的下降，债券市场迎来了牛市，而股市也迎来了一波显著的上涨行情。这一时期的政策与当前的财政刺激方案有着相似之处，都旨在通过政策手段刺激经济增长，但规模和侧重点有所不同。当前的财政刺激方案更加注重财政政策的作用，特别是通过地方政府化债和土地收储来直接刺激经济。这种直接的财政刺激相较于以往的货币政策，更能够精准地解决当前经济中存在的问题，如地方政府债务风险和房地产市场的不稳定。同时，这也显示了中国政府在宏观调控手段上的多样化和灵活性。与历史政策相比，当前的财政刺激方案更加注重长远影响和结构性调整。通过大规模的财政投入，中国政府不仅希望能够短期内刺激经济增长，更希望能够通过这些投资促进经济结构的优化，提高经济增长的质量和效益。这种政策的实施，需要更加精细的管理和调控，以确保资金的有效使用和经济的稳定增长。债务化解在中国当前的经济环境中扮演着至关重要的角色。随着地方政府债务规模的不断扩大，债务风险的积累对经济的稳定增长构成了潜在威胁。因此，中央政府采取的债务化解措施不仅是对当前债务风险的直接回应，也是对未来可持续发展的长远规划。债务化解的意义首先体现在减轻地方政府的财政负担上。通过发行利率更低、期限更长的政府债券来置换原有的高成本、短期限的隐性债务，可以有效降低地方政府的债务成本，延长还款期限，从而减轻地方政府的偿债压力。这不仅有助于地方政府恢复财政健康，还能释放更多的财政资源用于经济发展和民生改善。此外，债务化解还对稳定地方经济、提振市场信心以及维护基层政府的正常运作具有重要意义。通过债务置换、资产盘活、资产运营优化、债务展期或重组等方式进行债务化解，有利于地方政府轻装上阵，提高财政资金的使用效率。在更广泛的层面上，债务化解还可能对投资、经济、债券市场产生深远影响。一方面，债务风险的降低可以提高投资者对地方政府债券的信心，促进债券市场的健康发展。另一方面，通过债务化解释放出的财政资源可以用于支持更多的公共投资项目，从而刺激经济增长。展望未来，中国的财政政策有望进一步拓展至更大规模。在中性情景下，结合3.5%的赤字率、2万亿特别国债、4万亿新增专项债与1万亿债务限额，预计2025年政府债规模将达到11.8万亿人民币。这一财政政策的拓展，将为地方政府债务管理与实体经济增长提供有力保障。随着财政空间的进一步拓展，预计国债发行规模将进一步增大，这将对经济平稳运行与长远发展发挥关键作用。面对复杂的国内外环境，中国财政政策的精准施策与适时调整，将对经济平稳运行与长远发展发挥关键作用。在政策的具体实施上，可以预见的是，中央政府将继续加大对地方政府化债的支持力度，通过增加债务限额置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。同时，中央政府也可能通过发行特别国债支持国有大行增资，以及加大对学生等重点群体的民生支持保障力度。此外，财政政策的实施也将更加注重与货币政策的协调配合。在保持流动性合理充裕的同时，通过财政政策的逆周期调节，可以有效拉动投资，带动经济的稳定增长。这种政策组合的使用，将有助于平衡经济增长与风险防控之间的关系，确保经济运行在合理区间。股市作为经济的晴雨表，其历史表现往往与宏观经济政策紧密相关。回顾2014年至2015年的牛市行情，我们可以看到货币政策宽松、改革预期提升以及市场杠杆增加等因素的共同推动作用。而当前，随着财政刺激政策的逐步落地，股市有望迎来新一轮的投资机会。首先，财政刺激政策的实施将直接增加市场流动性，降低企业融资成本，刺激企业投资和居民消费，从而为股市提供上行动力。特别是对于那些直接受益于政策支持的行业，如基建、房地产、环保等，其上市公司的股票可能会受到市场的青睐。其次，债务化解政策的推进将有助于改善企业的资产负债表，提高企业的盈利能力和市场竞争力。对于那些债务负担较重的上市公司而言，债务化解将减轻其财务压力，提升其业绩预期，从而吸引投资者的关注。再者，随着财政政策的逆周期调节，市场风险偏好可能会逐步回升，这将有利于科技、新能源等高成长性行业的估值提升。这些行业往往具有较高的弹性，能够在经济复苏期实现快速增长，为投资者带来较高的回报。最后，财政刺激政策的实施也将为市场带来新的投资主题，如特别国债发行、地方政府债券等。这些新的投资品种不仅能够为投资者提供更多的投资选择，还能够增加市场的流动性，促进资本市场的健康发展。综上所述，随着财政刺激政策的逐步实施，我们有理由相信，中国股市和经济将迎来新一轮的增长周期，为全球经济的稳定与发展贡献中国智慧和中国力量。
