高盛最近发布《2025年全球股票策略展望：押注“Alpha”》的报告，报告中，高盛首席全球策略师Peter Oppenheimer及其团队预测，标准普尔500指数将在2025年从当前水平上涨11%，站上6500点，以美元计总回报率为11%，日股还能涨17%。这一预测无疑为市场注入了一剂强心针。
高盛的报告认为：尽管全球股市的估值已攀至历史高位，但盈利增长将成为推动未来回报的主要力量。报告指出，自2023年10月以来，全球股市已累计上涨40%，这一涨幅主要由通胀降温和降息预期所推动。然而，高估值也意味着未来指数回报空间的局限性。在这样的背景下，高盛建议投资者在2025年应更加关注个股选择，追求超越市场平均水平的“Alpha”机会，而非依赖市场整体的“Beta”表现。
在全球股市的版图中，高盛特别看好日本股市的前景，预计TOPIX指数将有17%的上涨空间。这一乐观预测基于对日本经济和企业盈利增长的积极展望。高盛认为，日本股市的回报将主要由盈利增长驱动，而非估值扩张。此外，高盛还看好英国、某些新兴市场和中国的股市，因为这些地区的PEG比率（市盈率相对盈利增长比率）相对较低，可能存在被低估的投资机会。
高盛的报告中，市场集中度的问题被特别提出，这是一个不容忽视的风险点。美国股市在MSCI全球指数中占据了70%的比重，而最大的10家美国股票更是占据了全球指数总价值的20%以上。这种高度的市场集中，虽然在一定程度上反映了这些大型公司在盈利增长上的强劲表现，但同时也带来了相应的风险。高盛提醒投资者，市场集中度高意味着任何单一大型股票的表现都将对整个市场产生重大影响。因此，投资者在追求Alpha机会的同时，也需要注意分散投资，以降低集中度带来的潜在风险。
在高盛的全球股市展望中，追寻Alpha机会成为了投资策略的核心。Alpha，即超越市场平均水平的股票表现，成为了投资者的新宠儿。高盛建议投资者在2025年将目光投向那些能够提供超额回报的个股，而非依赖于市场整体的Beta表现。报告中，高盛提出了几个具体的投资主题：市场扩大机会、选择性价值、地理多元化和增强的资本市场活动。
这些主题旨在帮助投资者在全球范围内寻找Alpha机会，特别是在日本、英国、欧洲以及中国等地区，因为这些地区的PEG比率相对较低，可能存在被低估的投资机会。
在高盛的全球股市展望中，策略的调整显得尤为关键。面对高估值和高集中度的市场环境，投资者需要更加关注于精选个股，追求超越市场平均水平的Alpha机会。高盛的报告强调，未来的市场回报将更多依赖于盈利增长，投资者需要更加关注公司的基本面和盈利前景。在全球股市的波动中，高盛的建议为投资者提供了一个在波动市场中寻找机遇的框架。
