高盛：中国可能会注入约1万亿美元的额外财政刺激措施，房价可能在2025年底前稳定下来；如果没有，房地产市场低迷可能还会持续三年
文摘
2024-11-15 22:51
重庆
近期，中国积极采取措施以稳定楼市，市场情绪出现了微妙的变化。高盛研究部的最新分析指出，政策制定者为房地产估值设定底线的努力可能标志着一个转折点，这不仅是对市场动态的一次重大调整，也可能是对未来趋势的一次重要预测。 高盛的研究人员现在估计，如果继续出台刺激政策，注入约1万亿美元的额外财政刺激措施，中国房地产价格可能在2025年底前稳定下来；如果没有，房地产市场低迷可能还会持续三年。政府积极干预
在全球经济不确定性加剧的背景下，中国政府近期出台了一系列措施，旨在稳定房地产市场并支持经济增长。这些政策包括降低利率、放宽购房限制以及提供财政刺激，以缓解开发商的资金压力和刺激市场需求。高盛研究部对中国政府的这些积极政策给予了高度关注，并对其效果进行了初步评估。政府的这些措施不仅反映了对房地产市场稳定性的重视，也显示了在经济下行压力下，政策制定者愿意采取果断行动以防止市场进一步下滑。这些政策的效果已经开始显现，部分城市的房地产市场出现了回暖迹象，但全国范围内的市场复苏仍需时日。高盛研究部认为，尽管这些政策在短期内为市场提供了一定的支撑，但长期来看，市场能否实现稳定复苏，还取决于政策的持续性和进一步的财政刺激措施。高盛研究部的最新分析指出，中国房地产市场可能已经到达了一个关键的转折点，这一判断基于对当前市场动态的深入分析和对历史数据的比较研究。高盛中国房地产团队负责人Yi Wang表示，“我们终于迎来了房地产市场持续下滑的拐点，我们认为，这一次与之前的零敲碎打的宽松措施不同。” 高盛还预计，未来几年可能会注入约1万亿美元的额外财政刺激措施来帮助稳定房地产市场。因为，如果中国住房全部建成，未售出的库存将达到93万亿元人民币（13万亿美元）。相比之下，今年的房地产销售总额估计约为9万亿元人民币，库存规模庞大。高盛研究部估计，如果不进行干预，房地产价值可能面临再次下跌20%或25%的风险，这将使房价跌至峰值的一半左右。因此，政府的积极政策和财政刺激措施对于稳定市场至关重要。流动性与去库存
在房地产市场的复杂棋局中，流动性和库存管理构成了两大核心挑战。高盛研究部在其分析中强调，解决这两个问题对于市场的长期稳定至关重要。流动性问题直接影响开发商的运营能力和市场的健康发展。开发商面临的流动性缓冲减少和杠杆率上升的问题，使得他们难以维持正常的运营和投资。高盛指出，为了补充流动性，开发商需要确保能够获得顺畅的融资渠道。这不仅涉及到银行贷款和资本市场的融资，也包括政府的财政支持和政策调整。去库存是另一个关键问题。高盛研究部提到，中国人民银行推出的3000亿元人民币的再贷款机制，旨在购买现有的社会住房库存，尽管这很有帮助，但据估计，它只占整体完工住房存量的一小部分（4%-6%）。因此，进一步的政策帮助去库存是关键。当库存逐渐减少时，相信开发商将不再需要通过大幅降价来去库存，这将有助于稳定房价和市场预期。如果有效实施，政府于2024年10月17日宣布的城中村改造和危房新政策有可能使整体完工住房存量减少约9%-11%。这一政策的实施将有助于减少市场供应过剩的压力，同时为城市更新和住房改善提供动力。高盛也提醒，新政策无法快速恢复开发商信心。政府的政策需要一段时间才能渗透到对整个房地产市场的支持中。如果政府继续优先支持开发商融资和去库存，我们相信房地产销售和价格可能会在2025年下半年趋于稳定。
