李迅雷在最近的一次投资策略会上，以“如何应对当前经济的结构性与周期性困难”为题，分享了自己对中国经济的最新观点与建议。他坦言，自己从事宏观研究30多年，但目前这种情况是他从未遇到过的。过去经济有周期，都是一些短周期，稍微承受一下就会过去。但现在不同了，从2021年到现在为止，楼市和股市一直在下跌，这种困难是前所未有的。
中国经济面临的挑战
楼市和股市的持续下跌，就像两座大山压在投资者的心头。李迅雷指出，这种困难的背后，是结构性和周期性因素的双重打击。
结构性问题，就像是中国经济这台大机器中的齿轮，有些已经磨损，需要更换或维修。产能过剩，有效需求不足，这些问题一直在困扰着我们。而周期性问题，就像是季节更替，不可避免，但周期的长短和影响的深度，却难以预测。
全球经济的此消彼长，中国的增速放缓，这些都是我们不得不面对的现实。2021年，中国占全球的份额达到了18.3%，而我们的人口占全球份额为17.6%，已经超过了全球平均水平。但连续两年，即2022年和2023年，美国的份额上升，中国的份额下降，中美之间的差距在扩大。
人民币汇率的变动
最近，人民币对美元的汇率变动，无疑成为了市场的焦点。李迅雷预测，这轮人民币对美元的升值可能会突破7，达到6.9甚至6.8。
李迅雷认为，过去经济有周期，都是一些短周期，稍微承受一下就会过去。但现在不同了，从2021年到现在为止，楼市和股市一直在下跌，这种困难是前所未有的。
国债发行的深层逻辑
50万亿，这个数字不仅仅是一个经济指标，它背后蕴含的是政府对于未来经济走向的深思熟虑。
李迅雷建议，应对当前的困局，政府要加杠杆，并且是中央政府加杠杆，每年发5万亿，10年发50万亿超长期特别国债。
他解释说，多发国债，只有好处。因为中央政府杠杆水平太低了，现在才20%。发了50万亿之后，杠杆水平大概提高25%，加起来大概不到50%。而美国现在联邦政府的杠杆水平是120%。所以，我们中央政府加杠杆的空间很大。
避免通缩的策略
李迅雷警告说，我们要避免通缩——日本在房地产破灭之后长期陷入了通缩。为什么通缩？老百姓的收入在不断下降，到目前为止，日本老百姓的收入比1990年还要低。
他强调，我们要做的，就是要不断给老百姓增加收入，这才消费能起来，投资能起来。所以我觉得，这5万亿，主要不是搞投资，而是搞民生的。因为投资过剩了，基建投资都过剩了，投资回报率都很低。
并购机会的增加
在经济的波动中，总有一些企业能够乘风破浪，而另一些则可能在风浪中沉没。李迅雷认为，在经济下行的过程中，企业的日子不好过，很多企业经营不下去。经营不下去了，通过并购重组的方式，让企业数量减少，这正是并购机会大幅增加的时候。
他提到，美国的股票市场，80%的股票消失了，我们A股市场，退市股票大概连2%都不到。退市率太低，以后，大量公司会退市，大量公司会被收购兼并。
利率下行的趋势
李迅雷预测，未来的利率走势可能还是会下行。美联储已经降息了，而我们的实际利率水平还是处在历史的高位。如果经济继续下行，降息可能是我们的选择。
他指出，美联储降息的逻辑很简单，它并没有把握说通胀一定会回落，它也没有一定的把握说美国的失业率一定会上升。但它有一个很简单的逻辑——现在对于就业的担心超过了对于通胀的担心。既然如此的话，那就降息。
