下跌结束了吗?
文摘
财经
2024-06-06 18:40
北京
点击上方关注「hi研报」→点击右上角「···」→设为星标☆,每天不错过hi研报干货~
![]()
直播预告:今晚10点,某音(主力行为学),不见不散。今天凤梨新高,港股红盘,而我们则跌出了股灾的既视感,更神奇的是,在个股跌成哈奇士的背景下,指数还差点红了。晚上10点我们做一个详细解读。a股还有救吗?我的想法是,什么时候彻底放弃救市了,a股才有反弹的可能。因为有三个残酷的现实,很多人并没有意识到。第一,为什么前面下跌的时候你没走呢?其实并不是你不想走,而是每次你刚想止损了,人家就拉尾盘,给你希望,又不负责。第二,a股的kpi是防止指数大起大落,那最简单的方法就两个,一个是没有大起就不会有大落。另一个,既然没有增量资金,那就把有限资源集中在超级权重,但这样反而造成小盘股缺水更加严重。原本小盘跌5%就ok了,现在就得跌8%。第三,当然也是最重要的,我们以为的救市,是有人进来把股价拉起来给你解套,但现实往往是麻将桌上,又来了一位新大佬坐在了你的对面。而回到市场,未来何时见底?我觉得向下空间不大,但中期横盘时间很长,而短期来看,如果指数可以再萎靡一天,那么下周可以期待一个超跌反弹。一方面,按照昨天视频计划,指数重要支撑3070,如果无法快速收复60天线,会迎来加速下跌,而上午失守之后,已经破位,后面想快速修复,是不大容易的。但从走势来看,5月反弹源于地产和消费,最近破位也就等同于地产和消费的破位,但从力度上,其实今天跌幅比较克制。同时另一个杀跌的主力,微盘股指数,已经跌回了上一轮股灾的低点附近。另一方面再看空间。其实整个5月行情的本质,就像一个中年单身高冷女人。年轻的时候没有遇到合适的人,最开始还会着急,但是到了40岁索性也就接受了现实,不报幻想了。但这时候突然遇到了一个小鲜肉,让你对生活重新燃气了希望,但没多久又惨遭分手,于是就很难接受回到原来的单身状态。而整个5月,其实就是原本已经对地产和牛市死心了,但突然出了一大堆利好。而现在不过就是梦醒了。虽然从情感上很难接受,但如果冷静下来,从空间上看,不过就是做了一场牛市梦,又跌回原点,用地产的位置测算一下,也没太大空间。所以从空间来看,不过就是回到当初单身的时候,只是由于刚刚失望,情感上无法接受而已。借用狄金森的诗来描述现在大家的心情,“我本可以忍受黑暗,如果不曾见过太阳,然后阳光已使我的荒凉,成为更新的荒凉”。而从做梦到梦醒,股东完成了减持,ipo完成了重启,量化做了差价,下跌的路上,还不断有资金诱多,唯独散户承担了一切。最后还是我们的仪式感,点亮爱心,你永远可以相信小蓝。美国的股票市场,短期流动性90%以上都由量化机构提供。国内的话,一般认为量化交易量占全市场的20%左右。虽不是完全相同的概念,但看占比,相差挺大,走的是量化定义投资之道(毫秒战争),只不过一个快,一个慢。再补一个港股市场的数据,散户投资者仅占市场总成交额约12%(2023年3月数据)。而目前 A 股的占比是 50% 左右。如果散户占比小于30%,不少中小市值股票会缺流动性。另外,最近几年新增股民也越来越少(其中一部分还是基民,不能算股民)。散户和量化的博弈还有很长的一段路要走。![]()
第二,换仓时间。
整体上看量化,中期大约是每1~3星期换一遍持仓,对应双边年换手35~105倍。如果从 13 年阳光私募管理办法出台起算,一个 11 岁的小孩(量化)何以至此?![]()
![]()
但他们赚钱的背后,新高股票的占比越来越少。
![]()
最后,虽有不解,但对时间进行核算,钟表的指针挥舞着鞭子,驱赶着人们在分歧中拼命奔跑。![]()
本号所载信息、意见不构成买卖任何证券、基金及其他金融工具的投资决策建议,且在任何时候均不构成对任何人具有针对性的、指导具体投资的操作意见,订阅者应当对本号中的信息和意见进行评估,根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。
本号所载意见、评估及预测仅为该资料出具日的观点和判断,不保证有关观点或分析判断在未来不发生变更。
文中转发、摘编的其他专业人士或机构撰写的研究观点及数据仅代表其本人/该机构的分析判断,不代表本号观点,对其中的信息及观点不做任何形式的确认或保证。对所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何保证。对依据或使用本号所载资料造成的任何后果,均不承担任何形式的责任。
本号发布的内容仅为hi研报团队所有。未经许可,任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本号发布的全部或部分内容,版权所有,违者必究。
研报是座宝藏,带你深挖背后的价值
下午6点,hi研报与你不见不散
点击关注,获得更多免费工具和干货知识