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很多人无法理解,中金平均年薪70万,就算降了,也是远超大多数人的,为什么会想不开呢?其实换位思考一下,一个94年的小姐姐,工作四年就攒够了三四百万的首付,可谓意气风发。现在楼市和股市的双重压力,买房亏没了首付,股市又不景气,于是心态受不了,也能理解,但年纪那么轻实属可惜。对比一下,有时候作为股民也有值得骄傲的事,即便被a股伤了这么多年,依然保持着努力的心态。昨天上交所鼓励要唱响中国经济光明论。希望光明的一天也早点到来。只不过现实来看,那帮券商并不是没有唱多。如果问他们是否看好下半年,都说看好。但你要问看好谁?很多人又回答红利,所有人都知道,红利上涨的底层逻辑就是看空市场。嘴上很积极,但身体还是选择了抱团看空。不过回到市场,明天马上就要分胜负了,基本看两个股票就可以得出结论。一个某江,一个某科。因为现在的市场,就是划分为三个阵营。抱团看空派,强者恒强派,和困境反转派。首先抱团看空的,就是银行和长江代表的高股息。他们越涨,就说明看空情绪越浓。昨天讲过,今天沪指要下跌,抱团松动,从结果来看,虽然只跌了1%,但也出现了裂缝。这帮家伙处于一鼓作气冲刺阶段,明天开局如果不能快速反包,也就不行了,高股息不倒下,a股很难见底。如果反包成功,那指数下跌继续,反之抱团瓦解,才有见底希望。这是条件一。他们中报大概率依然很牛,指望靠中报带一波新高,以出海为代表,但走到现在,出海的家电,机械几乎都是破位。他们代表市场的天花板,这种破位,也就代表见顶,但这也没太多意义,因为指数早破位了。这时候,最后的指望,就是第三阵营,也就是讨论何时见底,那就得看最烂的。如果倒数第一都止跌了,其他学生更没事,也就等同于地产,消费和光伏。接着最重要的细节来了。如果想让这帮家伙确认见底,必须满足一个条件,就是业绩更烂,但股价不再新低。显然,光伏已经没戏了,因为股价已经新低。于是就只剩下白酒和地产还保留了一丝希望。而他们代表中国实体经济,只有持续走平不再新低才算ok。于是把两个阵营结合,无限简化,那么市场想见底,就必须同时满足两个条件。一个,是抱团看空的必须瓦解。另一个是最烂方向,必须止跌。而明天,就是一个出结果的日子。前者银行和长江,十点前不反包,就废了,后者要看能否上午发力成功,同时要看白酒能不能走v。如果两个条件无法实现,那就继续看戏,甚至走加速,反之成型了,那就可以开干。总是判断底部这种事,不是用来猜的,而是用来等的。我们唯有能做的,就是第一步,心中有一个规划的条件。第二步,等待这个条件出现,同时还要知道哪天是分胜负的日子口。这就像我们想知道女神什么时候会答应,这事很难知道,毕竟女人心海底针。而每次送她都楼下,都是正常告别,直到某天邀请你上楼喝茶,那就可以考虑一个给孩子起名了。最后还是我们的仪式感,点亮爱心,你永远可以相信小蓝。看到银行班上半年的成绩排名(涨幅名列前茅),班主任有点担心,怎么考的这么好?再想到最近教导主任说的学生有看空经济的想法,于是叫来班长问问情况。班长:班主任,是下半年的考卷出了吗?听说隔壁消费班有道考题是:茅台降价到多少钱一瓶你才喝?班主任:他们搞不定让人放心花钱的事,这道题考完估计分数相差挺大。今天找你说我们班成绩(让其他班每天都生活在高估值的恐惧和不安中)的事,你知道不。1)业绩派:认为银行业绩持续下滑,主要驱动因素也没变好,提估值也不该是今年这么个提法(说我们吸流动性)。2)策略派:最近两年流行杠铃策略,两端主要是低估值、高股息+强主题的配置,在进攻和防守之间选一个均衡,上市银行平均 4.8% 的股息率自然入选(全行业排名第二,前面是煤炭),分红超 6000 亿,而且国有行占大头,这还需要多想?![]()
3)价值派:成长股涨的时候没说啥(哪有那么多真成长的公司,竞争格局一变,回到原点的事失忆不记得了?),周期股涨的时候没说啥(毕竟有些已经没大周期只剩可怜的小周期了),题材股涨的时候也没说啥(见风就是雨,多数炒完一地鸡毛),怎么到了价值股(好歹出手大方,有高股息),涨一下意见就这么大,还是不是一个学校的?
班主任:肯定是一个学校的。不过学校的排名你也知道,全区垫底,隔壁阿三天天找校长得瑟,说排名怎么名列前茅,就连 30 年没人信的隔壁*,排名也突飞猛进。回到今天的市场,成交量都没6000亿了,创了近9个月的新低,怎么不焦虑,明明我们学校师生资源也不差。班长(开玩笑的说):告诉其他班,向我们看齐嘛,集“经济复苏+海外映射”于一体,没有站队的问题!班长(委屈的说):最烂的几个,地产+光伏+消费,他们的账,没有人比我们银行更清楚呀,都烂了几年了,要比前几年更烂也不简单。经济复苏,他们的坏账会少一点,企业和个人的收入(我们的存款)也会多一些,我们的利润不就能多一点(硬笑)嘛,至于“海外映射”,你看看国外的几个大行,今年也没少涨,我们好歹也算跟涨了(哭笑不得)。班主任:所以咱们班到底啥情况?你和同学更熟,说一下(带点数据)。我们班有42 家上市公司,市值11.56 万亿(流通市值 7.87 万亿),A 股市值占比 13.6%(流通市值占比11.93%,较年初上涨约 2 个点)。上半年板块上涨17.02%,股息率4.8%(0628)。![]()
第二,基本面。
定期存款占比越来越高,付的利息倒没减少,业绩确实在下降。![]()
第三,什么资金在买?
今年一季度,国家队,北向资金,保险资金,基金一起动手了(增加对银行的持股)。现在没 2 季度的数据,不知道最新情况。![]()
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比如北向资金,从 2020 年到今年 1 季度,流入银行股的规模是702 亿,最高的年份是 2021 年的 443 亿,今年Q1 就流入 250 亿,明显跑着来的,但不知道为啥跑的这么快。
从 19 年以来,银行每年的相对收益都为正(左图红色线),如果再看远一点,银行都是在价值行情的后期发力(右图)。![]()
但今年开始变了,已经不是高股息能定义的了(左一),趋势越来越强(一提估值就兴奋),但交易拥挤度不高(右一)。
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和去年比,虽然也有估值提升和 7 月份的会议炒作,但今年大家都不敢提报团了(不清楚班上同学的家底)。
班主任:知道了,回去告诉班上同学,把心思放在怎么把业务做好,马上要披露中报了,到时候全校又要重新排名了。本号所载信息、意见不构成买卖任何证券、基金及其他金融工具的投资决策建议,且在任何时候均不构成对任何人具有针对性的、指导具体投资的操作意见,订阅者应当对本号中的信息和意见进行评估,根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。
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