市值超5亿！TVB“视帝”变身敲钟人

时尚 2024-12-19 18:32 广东

明星“光环”背后存在着不小的隐患。

《美妆头条》新媒体

今日（12月19日），草姬集团控股有限公司（以下简称“草姬集团”）在香港联合交易所主板挂牌上市，股票代码为02593.HK。

此次IPO，草姬集团全球发售3333.36万股，占发行完成后公司全部股份的25%，每股发售价下限定价3.75港元。截至收盘，草姬集团总市值5.52亿港元（约合人民币5.19亿元）。

美妆头条观察发现，相比较上市，更吸引人的是草姬集团创始人郭晋安的身份，他曾参演多部电视剧，并多次获得TVB视帝。

上半年卖出1.18亿港元

创始人为TVB“视帝”

根据招股书显示，草姬集团成立于2000年，是中国香港多元化保健品及美容与护肤品供应商，采用多渠道销售模式，专注于开发、销售及营销自有品牌产品。公司拥有33间自营店及两间品牌体验中心，分布于香港各区；超过80名批发客户及两名寄售商。

草姬集团由郭晋安及其姐姐郭致因共同创立，从股权架构来看，郭致因及其配偶李日胜二人分别持有公司90%与10%股权，郭晋安则担任草姬集团的非执行董事，同时也是公司品牌代言人。

招股书显示，草姬集团在上市后的股东架构中，郭致因女士，通过Joy & Love持股67.5%；李日胜先生，通过Joy & Faith持股7.5%；郭女士、李先生互为配偶，合计持股75%；公众股东持股25%。

数据显示，2021年、2022年、2023年及2024年上半年，草姬集团收入分别为1.89亿港元、2.08亿港元、2.51亿港元及1.18亿港元；同期净利润分别为2318.1万港元、2797.2万港元、3950.2万港元及748.3万港元；毛利率分别约为72.0%、71.9%、73.8%及74.2%；净利率分别约为12.29%、13.45%、15.72%、6.35%。

从数据可以看出，草姬集团过去三年收入、毛利、净利稳步提升，2024年上半年收入、毛利略有下降，净利下滑较大。

根据战略，草姬集团拟将所得款项净额35.7%将用作策略营销及推广活动，以进一步增强公司自有品牌产品的品牌知名度及认可度；37.8%将用作扩大、改善和优化销售网络；4.7%将用作扩展并充实产品组合；12.4%将用作招聘人才；9.3%将用作一般营运资金。

旗下拥有八个自有品牌

90%收入来自保健品

美妆头条记者发现，目前草姬集团共经营8个自有品牌，分别为草姬(Herbs)、ZINO、正统(Classic)、梅屋(Umeya)、男补(Energie)、男极（Men’s INFiNiTY）、绿康营(Regal Green)、恩宠(Herbs Pet)。

产品主要分类为保健品，主要指口服保健产品，一般为丸剂、片剂或液体；美容与护肤品，主要包括用于保养或改善皮肤的外用美容与护肤品；宠物保健品，主要包括供宠物进食的健康产品，目前分别共销售50款、21款及两款自有品牌的保健品、美容与护肤品及宠物保健品。

招股书显示，保健品2021年收入为1.66亿港元、占比88%；2022年收入为1.91亿港元、占比92%；2023年收入为2.28亿港元、占比90.9%；2024年上半年收入为1.09亿港元、占比92.6%。

美容与护肤品2021年收入为2266.3万港元、占比12%；2022年收入为1660.5万港元、占比8%；2023年收入为2281.3万港元、占比9.1%；2024年上半年收入为879.4万港元、占比7.4%。

根据弗若斯特沙利文报告，2023年在香港所有国际及本地保健品的供货商中，以免疫系统保健品的零售销货额计，草姬集团名列第五，市场占有率约4.9%；以保健品零售销货额计，草姬集团名列第十，市场占有率约3.6%。

可见，草姬集团的主要收入来自保健品，美容与护肤品及其他产品的营收占比相对较低。

明星“光环”不是保护伞

未来还需时间检验

虽然草姬集团成功上市，业绩也可圈可点，但是在明星“光环”背后却存在着不小的隐患。

比如草姬集团的主要收入来自香港，但是近些年来，香港居民涌向内地寻求价格更为低廉的购物，再加上大陆游客前往香港旅游购物的热情也在降低，消费逐渐走弱，所以草姬集团未来面临巨大挑战。

草姬集团在招股书中就有指出，收益几乎全部来自香港销售，香港的销售及盈利能力可能因为多项因素而受到负面影响，包括整体政经状况、产品需求、与产品有关的负面报导、竞争或香港竞争对手的产品营销或销售取得成功。

重营销轻研发也是其一大短板，这一点从IPO中就可以看出。在草姬集团募投的五个项目中，有多个项目与营销相关。而草姬集团的230名员工中，有186名员工属于销售、营销团队，占比达到81%，产品开发团队仅有4名员工。数据显示，2021财年至2023财年，其销售费用率超过40%。

此外，批发业务依赖单一客户，也为草姬集团带来了偏高水平的信贷集中风险。草姬集团在招股书中表示，公司依赖批发业务的一名连锁零售商客户（即客户A）将产品转售给终端顾客。“无论基于何种原因，一旦我们与客户A的关系恶化，均可能导致客户A减少甚至终止向我们采购产品。倘若客户A不再向我们采购产品，而我们无法在合理期间内觅得可贡献类似应占收益的新客户，甚至无法觅得新客户，我们的业务及盈利能力可能受到不利影响。”

值得注意的是，草姬集团IPO备受关注的主要原因之一，是因为创始人之一是香港TVB艺人郭晋安。不过就在港交所递表2年前，郭晋安将其持有的草姬国际30%股权以30万港币的代价转让给了郭致因。2024年，草姬国际重组变成草姬集团的全资子公司，后者向港交所发起了冲刺。而郭晋安转让股份的时间点与妻子离婚的时间点相近，所以被港媒指为了转移财产引发争议。

如今，草姬集团虽已成功上市，但是由于港股市场复杂，不是靠明星“光环”就能站稳脚跟，再加上其面临很多问题待解决，所以草姬集团业绩能否持续还需要时间检验。

记者 / 张静

监制 / 黄志东

主编 / 陈山花

编辑 / 张颂琰

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