市值超230亿元！毛戈平苦熬8年终上市

时尚 2024-12-10 18:06 广东

8年长跑画上句号。

《美妆头条》新媒体

闯关8年，毛戈平终于成功。

今日（12月10日），毛戈平在香港联交所正式挂牌上市，股票代码为01318.HK，发行价29.80港元/股，‌开盘价47.65港元/股。截至收盘，总市值247.53亿港元（约合人民币230.20亿元）。

此次IPO，毛戈平的公开发售认购额高达1738.14亿港元，超额认购倍数超过826倍，不仅成为2024年港股市场上冻资量最大的IPO案例，也成为“港股国货彩妆第一股”。

8年曲折长跑

圆梦港交所

众所周知，毛戈平的上市过程可谓一波三折。

早在2016年，毛戈平就向上交所递交了招股书，正式开启IPO之路。2017年，毛戈平称因“发行人主动要求中止审查或者其他导致审核工作无法正常开展”而暂停IPO，第一次上市之路因此而停滞。

2021年10月，毛戈平IPO首发成功过会，但后续却一直未获得证监会批文，几乎要叩开资本市场大门的毛戈平并未等来上市敲钟的机会。

2023年3月，毛戈平第三次提交招股书冲刺上交所主板上市，计划募资11.21亿元。不过2024年1月，毛戈平申请撤回发行上市申请文件，七年A股上市之路最终“折戟”，最终无疾而终。

2024年4月，毛戈平转战港股IPO，在港交所披露了最新招股书。就在10月8日招股书失效一天后，毛戈平又重新提交了上市申请书，继续向资本市场发起冲击。11月7日，终于等到了证监会的“放行”通知。

今日（12月10日），毛戈平终于圆梦港交所，为8年曲折长跑画上句号。

毛戈平在招股书中表示，IPO募集所得资金的25.0%将用于扩大销售网络；约20.0%将用于品牌建设活动；约15.0%将用于海外扩张和收购；约10.0%将用于加强生产和供应链能力；约9.0%将用于增强产品设计和开发能力；约6.0%将用于化妆艺术培训机构；约5.0%将用于运营和信息基础设施数字化；以及约10.0%将用作营运资金及一般公司用途。

上半年卖出19.70亿元

主品牌成“现金奶牛”

据招股书显示，毛戈平是领先的中国高端美妆集团。公司于2000年由中国美妆行业的标志性人物毛戈平先生创立，在中国美妆行业中建立了强大的影响力。

根据弗若斯特沙利文的资料，毛戈平是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，按2023年各集团旗下所有高端品牌的零售额计排名第七，市场份额为1.8%。

作为中国国货高端美妆品牌的领导者，毛戈平旗下有两大美妆品牌，即“MAOGEPING”和至爱终生。不过值得注意的是，毛戈平收入高度依赖MAOGEPING品牌，第二品牌至爱终生与化妆培训业务营收可谓是微乎其微。

2021年至2024年上半年，毛戈平总营收分别为15.77亿元、18.29亿元、28.86亿元、19.70亿元；净利润分别为3.31亿元、3.52亿元、6.63亿元、4.92亿元；净利率分别为20.99%、19.24%、22.97%、24.9%。

其中，MAOGEPING品牌营收分别为14.45亿元、17.46亿元、27.55亿元、18.87亿元，分别占毛戈平产品销售总收入的96.6%、98.4%、99.0%、99.3%。

至爱终生产品销售收入0.5亿元、0.29亿元、0.27亿元、0.13亿元，分别占毛戈平产品销售总收入的3.4%、1.6%、0.94%、0.66%，收入占比不断下滑。

“港股国货彩妆第一股”故事

还需时间检验

正是MAOGEPING品牌的一家独大，使得毛戈平饱受“单腿”走路争议。

此外，毛戈平身上还被贴上“重营销、轻研发”的标签。

招股书显示，2021年至2024年上半年，毛戈平的研发投入分别为1370.3万元、1454.8万元、2397.5万元、1526.7万元；研发费率分别为0.87%、0.8%、0.83%、0.77%，与中国美妆行业上市公司2%至3%的平均研发费用率相比存在一定差距。

而在销售费用上，毛戈平却十分大方。招股书显示，2021年至2024年上半年，毛戈平的销售及经销开支分别为7.63亿元、9.62亿元、14.12亿元、9.37亿元，分别占其同期总收入的48.4%、52.6%、48.9%、47.5%。

不过近两年来，毛戈平也意识到这个问题，试图扶正其研发费用偏低的形象。

2023年4月，毛戈平美妆研发工厂在杭州奠基开工，项目建筑面积为44838平方米，预计在两年内完成建设并投入运营。毛戈平公司公开表示：“公司发展到了一个新阶段，需要匹配上公司发展规划”。

同年10月，毛戈平公司旗下全资子公司杭州星屹通过收购股权，成为由前莹特丽中国区CEO创立的上游企业华美康妍的第三大股东，该公司业务除了彩妆还涵盖护肤。年底，毛戈平公司更是以5.93亿元总价拿下竞得坐落于望江新城核心片区的望江商地。根据望江地块的投资开发协议，该地块要求竞得者自持50%用于设立全国总部（化妆品研发、销售）项目建设，未来项目年营收不低于20亿元，年税收不低于4亿元，评价期5年。

今年年初，毛戈平更是斥资5亿元对外投资一家名为杭州尚都汇化妆品科技有限公司，持股比例为100%。资料显示，该公司所属的行业为自然科学研究与实验发展行业。

近些年来，国内美妆行业上市频频遇冷，轩凯生物、格林生物、创尔生物、相宜本草等企业都在2024年相继终止了IPO进程。毛戈平成功登陆港股，或许将开启新一轮IPO浪潮。

不过，当下中国美妆市场内卷严重。对于毛戈平来说，上市显然只是奋斗取得阶段性胜利的重要标志，不是最终目的，能否讲好“港股国货彩妆第一股”故事，还需时间检验。

作者 / 张静

监制 / 黄志东

主编 / 陈山花

编辑 / 张颂琰

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