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目录
TOP1：《中央经济工作会将至--政策与大类资产配置月观察》
TOP2：《马斯克变革--宏观报告》
TOP3：《固定收益专题--2025：债市1.0》
TOP4：《量化择时周报：静待缩量信号，小微盘超额或有回落--金融工程》
TOP5：《油&化需求错位，石脑油或迎来趋势性拐点--石油石化》
TOP6：《内需搭台，寻结构性增量--家电行业2025年投资策略--家用电器》
TOP7：《AI Agent与端侧新入口共筑AI应用未来--计算机》
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总量篇
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《中央经济工作会将至--政策与大类资产配置月观察》 （2024-10-29）权益正处于“强预期，弱现实”的赛点2.0第二阶段，利率债受益宽松预期，黄金风险有所消化。策略团队成员：吴开达/吴黎艳/苏璟宇/林晨/汪书慧/肖峰/叶慧超/孙希民/朱俊福《马斯克变革--宏观报告》 （2024-11-26）马斯克变革是美国转型关键时刻的一番重注，不能说马斯克注定失败，但治美国并非烹小鲜，失败是其不可承受之重。宏观团队成员：宋雪涛/林彦/孙永乐/张伟/王安妮/钟天/厉梦颖《固定收益专题--2025：债市1.0》 （2024-12-4）展望2025，债牛仍有坚实逻辑基础：资产负债表承压、有效需求不足和资产荒。
固收团队成员：孙彬彬/孟万林/隋修平/李浩时/郑惠文/涂靖靖/李飞丹/郑艺鹏《量化择时周报：静待缩量信号，小微盘超额或有回落--金融工程》 （2024-12-15）预计成交回落至1.2万亿附近有望迎来新一轮反弹，中证2000指数成交占比接近历史高点，小微盘风格的超额收益或有阶段性压力。金工团队成员：吴先兴/王喆/何青青/惠政宝/韩乾/邵婷/王鹏飞
行业篇
《油&化需求错位，石脑油或迎来趋势性拐点--石油石化》 （2024-12-10）成品油需求达峰下，炼厂副产品涨价，石脑油为烯烃价格带来支撑；建议关注【宝丰能源】、【卫星化学】。能源开采通信团队成员：张樨樨/黄凯/姜美丹/纪有容/朱韬宇/厉泽昭/聂朝东![]()
《内需搭台，寻结构性增量--家电行业2025年投资策略--家用电器》（2024-11-29）展望2025年投资思路：1）若以旧换新政策持续，今年受损较大板块有望业绩修复；2）特朗普胜选引发关税担忧，我们预计对家电出口毛利影响有限，且新兴市场增长空间较大；3）政策催化房产市场改善，后周期业绩或迎拐点；4）并购政策活跃，利好长虹系、海信系、TCL系等为代表的家电标的。
家电团队成员：孙谦/于雪娇/宗艳/赵嘉宁/汤昕/李阳![]()
《AI Agent与端侧新入口共筑AI应用未来--计算机》 （2024-12-9）端侧AI有望成为下一代流量入口的关键，手机、耳机等硬件厂商正在集体加入大模型能力。长期来看，专业化端侧与全能云端协同或是端侧AI的最优解，AI Agent是端侧AI的重要一环考虑到AI Agent需要规划+多次调用大模型，因此我们认为端侧AI会带来大量的云端推理算力增量。
计算机团队成员：缪欣君/刘鉴/李璞玉/王屿熙/刘琳琳/王祺深/李航《字节持续推动AI产业布局，重视产业链核心标的--通信》（2024-12-14）看好字节跳动在AI领域持续投入布局，带动AI相关产业链标的受益。重视核心标的【润泽科技】、【紫光股份】、【中兴通讯】、【英维克】、【申菱环境】等。通信团队成员：王奕红/唐海清/康志毅/林竑皓/余芳沁/陈汇丰/袁昊/金石《PCB钻针全球龙头，多赛道布局打开成长天花板--鼎泰高科》 （2024-11-28）PCB钻针细分赛道龙头，高端数控刀具、功能膜等业务不断开拓全新成长曲线，公司成长性明显。机械团队成员：朱晔/冯量/任康/薛长安/莫然/赵博源《Agentforce有望成为新增长点--Salesforce》（2024-12-9）我们认为Agentforce有望成为Salesforce公司新的增长点。海外团队成员：孔蓉/王梦恺/杨雨辰/曹睿/李泽宇/樊程安吉/刘诗雨/吴犇翔/赵融踏雪寻梅 | 天风2024年度最佳研究
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