关注年末效应，明年聚焦消费
上周周报(20241222)认为：市场多条均线贴合，短期市场或将进行方向选择，波动仍可能维持高位，叠加1月日历效应，小微盘风格的超额收益或有阶段性压力，短期建议耐心等待成交缩量，预计成交回落至1.2万亿附近有望迎来新一轮反弹。最终wind全A先抑后扬，周三成交来到1.2万亿附近，随后开启反弹。全周下跌0.61%，市值维度上，上周代表小市值股票的中证2000下跌3.86%，中盘股中证500下跌0.3%，沪深300上涨1.36%，上证50上涨2.01%;上周中信一级行业中，表现较好的行业包括银行、石油石化，银行大涨3.87%，传媒、消费者服务跌幅较大，传媒下跌7.61%。上周成交活跃度上，新能源和军工资金流入明显。
从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离有所收窄，最新数据显示20日线收于5186，120日线收于4585点，短期均线继续位于长线均线之上，两线距离由上周的13.7%降低为13.1%，绝对距离继续大于3%，Wind全A指数当前趋势线位于5172点附近，5日均线收于5123点，低于市场趋势线，显示格局仍未摆脱震荡。
展望下周，市场多条均线贴合，成交金额在上周三和周四连续两天低于1.3万亿，进入1.2万亿的反弹信号区间，同时根据数据统计，过去13年最后两个交易日，仅有2015年出现了下跌（预计当时是对熔断的担忧），其余年份，沪深300指数均为上涨，平均上涨1.4%，短期市场有望延续反弹。
配置方向上，我们的行业配置模型显示，当前行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐消费/新能源等相关行业；此外TWOBETA模型12月继续推荐科技板块，建议关注消费电子/ai应用/机器人。综合来看，当前行业建议关注消费/新能源等相关行业和消费电子/ai应用/机器人。展望2025年，结合中央经济工作会议和指数估值水平以及过去几年的市场表现，消费板块有望在全年取得较好的超额收益。
从估值指标来看，wind全A指数整体PE位于50分位点附近，属于中等水平，PB位于20分位点，属于较低水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位至80%。
择时体系信号显示，均线距离13.1%，绝对距离继续大于3%，Wind全A指数当前趋势线位于5172点附近，5日均线收于5123点，低于市场趋势线，显示格局仍未摆脱震荡。展望下周，市场多条均线贴合，成交金额在上周三和周四连续两天低于1.3万亿，进入1.2万亿的反弹信号区间，同时根据数据统计，过去13年最后两个交易日，仅有2015年出现了下跌（预计当时是对熔断的担忧），其余年份，沪深300指数均为上涨，平均上涨1.4%，短期市场有望延续反弹。我们的行业配置模型显示，当前行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐消费/新能源等相关行业；此外TWOBETA模型12月继续推荐科技板块，建议关注消费电子/ai应用/机器人。综合来看，当前行业建议关注消费/新能源等相关行业和消费电子/ai应用/机器人。展望2025年，结合中央经济工作会议和指数估值水平以及过去几年的市场表现，消费板块有望在全年取得较好的超额收益。
