目标2026年实现盈利，蔚来已见到未来
汽车
2024-11-22 21:20
上海
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成立十周年以来，一直在补能和研发领域重金投入的蔚来，时常被这样调侃。即便是创始人、董事长、CEO李斌，也乐得调侃自己和总裁秦力洪：“如果蔚来还是保持‘蔚一万’的称号，那么我和秦力洪就要去找工作了。”这显然是一句玩笑话，2024年年中开始，蔚来月交付量开始站稳2万辆的台阶，蔚来也就因此摘掉了“蔚一万”的帽子。但挑剔的中国用户和舆论，并没有就此放过蔚来，特别是在当下，蔚来的友商们接连推出爆款产品，月销量陆续迈向3万辆甚至更多的新台阶，部分新势力车企更是放话将在短期内实现盈亏平衡甚至盈利，在这样的环境下，唱衰蔚来的声音仍不绝于耳。但在一次次的“最快今年，最晚明年”之后，蔚来仍旧是国内30万元以上纯电动汽车“扛鼎”的品牌，也是国内在高端新能源汽车市场最成功的品牌之一。在近期的电话会上，李斌直言2025年销量要实现翻倍，年销量直指40万辆以上，并在2026年实现年度盈利。与之相匹配的是，2025年，蔚来的多品牌战略将完全落地，除了现有的产品矩阵更新外，蔚来还将推出旗舰产品ET9、高端小车萤火虫在内的多款全新产品，完成对15万~80万元广泛市场区间的覆盖。在换电补能已成护城河之后，2025年蔚来将以强大的产品攻势，展示自己的技术护城河。![]()
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预售价80万元的蔚来ET9，早在去年首次亮相时，就已经成为了广为人知的“网红车型”，其天行底盘系统的抖雪、点球等传播，已被多家车企复制和参考，也正是ET9的出圈，让智能底盘得到了更多用户的关注和认识。ET9之外，蔚来还有“一大波”新产品等待与用户见面。在财报电话会上，李斌向外界披露了蔚来第三品牌萤火虫的具体信息，其第三品牌命名为“firefly萤火虫”，首款产品与品牌同名，计划于今年12月的NIO Day发布，并在2025年上半年正式交付。自此，蔚来的多品牌战略落地。今年9月，蔚来第二品牌乐道首款产品乐道L60正式上市，订单超出蔚来预期，目前产品正处于紧锣密鼓的交付爬坡之中；明年乐道还将推出两款家用中大型SUV，基于目前已有的规模和成本控制能力，这两款产品将极具价格竞争力。此外，蔚来在海外定价看齐一流豪华品牌，定位更加亲民的乐道和萤火虫，则能够应对更多海外普通消费者的需求，帮助蔚来进入更多的国家和区域市场。![]()
蔚来品牌方面，除了预售价80万元的ET9之外，蔚来其它车型也将有序升级换代，采用和ET9一致的新一代平台，ET9上的领先技术和配置也会下放至蔚来的其他产品之上。同时多品牌战略的落地，有望给蔚来2026年实现盈利打好坚实的基础。众所周知，汽车是一个讲究规模化的产业，规模大幅提升能够进一步提升研发和生产效率，降低成本。今年前三季度，蔚来累计销量达到了14.9万辆，连续多个月实现月交付破2万辆。在这一基础上，蔚来财报的毛利、现金流等多项财务数据都出现了明显向上的趋势。财报数据显示，今年第三季度，蔚来毛利率为10.7%，同比增加2.7个百分点，环比增加1个百分点，整车毛利率持续提升至13.1%；自由现金流转正，现金储备升至422亿元。完成三大品牌的布局后，2025年蔚来将进入一个全新的产品周期，三大品牌将合力覆盖15万~80万元的市场区间，帮助蔚来进入更多、更广阔的细分市场。主要聚焦30万元以上市场的蔚来品牌已然能够获得约20万辆的年销辆，那么在萤火虫、乐道以具备技术和价格竞争力的产品入局后，体量更大的主流市场必然能够为整个蔚来公司带来更多的增量，蔚来明年实现销量翻倍并非难事。![]()
同时三大品牌各有专属定位，在乐道和萤火虫进攻主流市场，获取更多增量并提升规模效应，帮助蔚来此前巨额的研发投入加速变现，并通过平台化和集团采购等方面的协同，进一步实现以规模为导向的“降本增效”。而蔚来品牌在更替新一代平台后，产品竞争力将得到进一步的增强，以产品迭代升级来获取更大的市场规模。与此同时，在乐道和萤火虫销量规模扩大的加持下，蔚来可以更加专注于高端市场，保证价格稳定性，并专注于毛利的提升。这种三品牌协同作战，合力帮助企业实现正向循环，加速财务表现优化的愿景并非天方夜谭。今年第三季度，在乐道仅一款产品的加持下，蔚来整体已经实现了合力加速的雏形。“持续提升蔚来品牌毛利率是我们的目标，10月我们缩减了促销支出，对销量暂时有些影响，但在11月价格稳定后销量有所恢复。另外，很少用户因为乐道而不买蔚来品牌，整体看，我们获得的增量更大。”李斌表示，蔚来品牌第四季度的整车毛利率有信心可以提升到15%；2025年，蔚来品牌的整车毛利率将以15%为基础，逐步提升到20%。多品牌战略的落地，代表10岁的蔚来进入了一个全新的阶段，实现销量规模翻倍和盈利的目标并非遥不可及。这也意味着，蔚来不断在研发上的重金投入和坚持长期主义的企业发展策略正式开始进入收获期。![]()
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在今年的NIO IN上李斌说到：“以技术为底色，坚持长期主义就是蔚来护城河。”在蔚来的这一波新技术呈现上，自研芯片和底层操作系统等先进技术成为业内关注的重点，这也是蔚来明年实现销量翻倍、后年目标盈利的最大底气之一。尽管中国汽车产业在智能化、电动化走在了行业的前列，但在整车操作系统、算力芯片上，但大部分中国汽车公司仍旧依赖于QNX、linux等海外操作系统以及高通、英伟达等海外芯片供应商。苗圩、付炳锋等专家就曾多次在行业会议上呼吁，中国汽车产业需要构建自主可控的汽车操作系统，改变汽车行业“缺芯少魂”的情况。坚持长期主义的蔚来，走在了大部分中国车企的前面。在今年的第二届NIO IN蔚来创新科技日上，蔚来再次公布了其12项全栈自研的最新成果。其中蔚来自研的5纳米智驾芯片——神玑NX9031、整车全域操作系统SkyOS·天枢、中国首个智能驾驶世界模型——NWM等引起了舆论和行业的重点关注。“蔚来的自主研发带来了12项全栈技术布局并实现了‘有芯有魂’。‘有芯’指蔚来自研出业界首款采用5nm车规工艺制造的智能驾驶芯片NX9031，它已成功流片；‘有魂’指蔚来全量发布了面向AI时代的整车全域操作系统SkyOS·天枢，它也是国内首个由车企自研并量产应用的整车全域操作系统，NX9031芯片将在明年一季度应用在量产ET9上，比英伟达的Thor芯片应用早一年。另外，SkyOS·天枢也已经在乐道品牌的量产车上应用了。”蔚来CFO曲玉近期出席论坛时曾说道。![]()
蔚来的“有芯有魂”不仅仅解决了有没有的问题，更在部分领域走在了全球行业的前列。以NX9031为例，这款智能驾驶芯片算力性能四倍于目前行业最顶尖的智能驾驶芯片，并通过软硬结合的方式，充分融合软件和硬件设计，进一步优化智驾系统的效率和表现。抛开对于整个汽车行业的贡献，从更加微观的角度来看，长期的研发投入对于蔚来自身亦有着极大的好处。“我们60%~70%都是基础的研发费用，不是某一款车型的，也不是某个品牌的，今天这些东西在所有品牌上，所有车型上，都是可以用的。”在NIO IN上李斌这样说道。2025年开始，蔚来的产品矩阵将覆盖15万~80万元售价区间，不同细分市场的不同需求对车企的技术储备提出了较高的要求。另一方面，中国车市竞争日趋激烈，中国用户对于汽车的产品力要求远高于海外消费者，快速的技术迭代之中，车企也需要储备晚完善的“技术武器库”，实现产品、技术的快速迭代，以此来满足用户的高要求。随着ET9、萤火虫等一大批新产品的面市以及销量规模的扩大，蔚来过去十年的研发投入将进入收获期。![]()
以ET9为例，这款产品不仅会搭载蔚来自研的天行底盘，SkyOS·天枢、NX9031芯片也会出现在这款产品之上，并在随后蔚来产品的更新换代中，上述技术都会逐步拓展，届时凭借自研的优势，将为蔚来带来更多技术降本的空间和更好的成本优势。李斌曾公开表示，蔚来首款自研的激光雷达主控芯片“杨戬”可使蔚来单车激光雷达成本下降数百元，一年左右可收回研发成本。“购买了很多的英伟达芯片，这耗费了公司不少钱，为此公司转向自研芯片，因为一颗芯片可以顶四颗，所以能降低成本。”在公布NX9031芯片流片成功后，李斌这样说道。无论是换电体系，还是累计超过530亿元的研发投入，对于蔚来这样一家仅诞生10年的新企业而言并不容易，10年投入之后，换电、技术已然成为蔚来应对车市竞争的最重要护城河。从更大的视野来看，蔚来的补能体系，是促进中国新能源汽车市场增长的诱因之一；其技术的研发，也帮助中国汽车产业实现了“有芯有魂”，作为中国汽车行业的参与者和一份子，蔚来是中国汽车产业在电动化、智能化领域获得差异化优势的推动者之一。坚持长期主义，于蔚来有益，亦对中国汽车产业有益。![]()
“不积跬步，无以至千里；不积小流，无以成江海。”荀子曾留下这样一句流传千古的名言，这也是中国古代先贤们对于长期主义的诠释之一。对于正在快速发展，并有志于引领全球智能汽车变革的中国汽车产业而言，这同样是一句值得从业者深思和考量的名言。在快速发展当中，无效内卷、恶性竞争的现象已然出现在中国车市之中。在激烈的车市淘汰赛中，通过“抖机灵、耍手段”获得的短期利益或许能够让企业一时之间“风头正劲”，但纵观世界汽车发展史，每一次行业变革、市场变迁中，能够脱颖而出的，无不是坚持“长期主义”，以技术为基础的勤业，在汽车这场“充满泥泞的马拉松”比赛中，“长期主义”仍是破局和制胜的法宝。
