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一、为什么要关注ESG投资？
近20年来，全球平均气温较工业化前升高了1.2摄氏度。极端天气事件频发，不仅带来显著的物理风险（极端天气事件、气候模式变化等），还产生深远的经济转型风险，可通过多种渠道向金融体系和宏观经济传导。这正是我们必须重视环境因素的根本原因。
回顾全球ESG发展历程，从2006年联合国责任投资原则(UNPRI)发布，到《巴黎协定》的签署，国际社会在气候变化与可持续发展方面取得了显著进展。2017年6月起，各国政府逐渐承诺未来数十年实现“碳中和”。截至2024年1月，占全球58%的GDP、三分之一人口的地区已建立36个碳市场，覆盖全球18%的温室气体排放量。
在资产管理领域，截至2023年底，全球ESG资产规模已接近35万亿美元，占全球资管规模超过三分之一。然而，快速发展也伴随着争议。主要质疑包括：ESG投资能否带来长期收益，能否真正改善环境，企业ESG信息披露的真实性，许多国家、企业和国际组织减碳承诺的资金不到位等，一些地区甚至出现了“反ESG”的现象。值得注意的是，美国ESG基金自2022年第一季度以来，12个季度中有11个季度流出，并连续7个季度持续流出；欧洲的能源转型面临高昂的成本压力，部分企业对ESG议程产生抵触情绪。
就全球而言，实现《巴黎协定》目标面临重大挑战。要将全球升温控制在1.5度以内，2030年温室气体排放量需比2019年减少43%，2035年需减少60%。到2030年，每年所需的气候融资将从8.1万亿美元增至9万亿美元。这意味着为了避免气候变化的最严重影响，气候融资必须尽快以至少五倍的速度每年增加。
二、可持续及ESG投资体系的五大支柱
三、ESG投资面临的四大挑战和解决方案
张晓燕
《经济管理学刊》编委会专业委员，现任清华大学五道口金融学院副院长、鑫苑金融学讲席教授（国家海外高层次引进人才），兼任清华大学金融科技研究院副院长及财富管理研究中心主任。张晓燕教授目前担任中国人民银行学术委员会委员、世界经济论坛未来理事会委员、上海证券交易所高级金融专家、亚洲金融与经济研究局（ABFER）高级研究员、中国全球经济治理50人论坛成员及中国互联网金融协会金融科技发展与研究专业委员会委员。张晓燕教授还曾担任证监会第十七届发行审核委员会委员。
张晓燕教授主要的研究领域包括中国资本市场、金融科技、实证资产定价和国际金融。她在国际一流学术期刊，诸如 The Journal of Finance、Journal of Financial Economics、Review of Financial Studies 等上发表多篇论文，并多次获得了最佳论文奖。因其深厚的学术功底，张晓燕教授被聘为 Management Science、Journal of Financial and Quantitative Analysis、Journal of Banking and Finance、Journal of Empirical Finance 以及 Financial Management 的副主编。张晓燕教授关于中国资本市场和零碳金融市场的研究获得国家自然科学基金重大项目、外国资深学者研究基金项目和应急管理项目资助。
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