重药控股收购案：国企"房产过户"背后的资本棋局
一、事件核心：2%股权划转引发控制权变更
中国通用技术集团（央企）通过无偿划转获得重庆医药2%股权，使其对重庆医药的持股从49%升至51%，从而间接控制重庆医药旗下上市公司重药控股38.47%股份。
效果类比：就像小区物业公司大股东从重庆国资委换成国务院国资委，物业费（公司经营）照收，但最终老板换了。
二、交易关键点
零元购逻辑：国企间资产调配，无需现金交易（类似政府内部调拨公车）
控制权跃升：51%持股触发绝对控制权，重药控股实际控制人由重庆国资委→国务院国资委
时间线：2024年5月启动，12月获国务院批复，仅差工商变更登记（类似房产过户只差最后签字）
三、为何要这样操作？
战略意图：
央企扩容：通用技术集团意图打造全国性医药流通巨头（对标国药控股）
地方改革：配合重庆"三攻坚一盘活"国企改革，引入央企资源
业务协同：通用技术旗下有中国医药等药企，可与重药控股形成供应链联动
四、对中小股东的影响
利好信号：
背靠央企大树，融资渠道、政策支持升级（如参与国家医药储备）
可能注入优质资产（通用技术承诺5年内解决同业竞争）
潜在风险：
1098万股质押股权涉诉未解（但重庆国资委承诺协调不执行）
医药流通行业毛利率低（重药控股近年毛利率约8%），央企入主后或面临增效压力
五、未来三大猜想
资产整合：中国医药（通用技术旗下上市药企）与重药控股或合并商业板块，与国药、上药争份额
跨界联动：借力通用技术的医疗资源（控制64家医院），打通"医药流通-医院终端"链条
混改试点：可能引入战投，试点员工持股（央企改革常见动作）
六、特别关注点
同业竞争承诺：
通用技术旗下中国医药与重药控股均涉医药商业，承诺5年内整合
当前措施：将冲突板块中仪公司委托中国医药管理（暂缓矛盾）
关联交易管控：
2023年双方交易额达23.5亿元（占重药营收4.7%），承诺未来按市场价公平交易
七、资本运作空间
市值管理：重药控股当前市盈率11倍，低于行业平均15倍，存在估值修复可能
融资潜力：作为央企控股上市公司，可能获准发行低息债券或定向增发
分红预期：近3年分红率约30%，央企控股后或维持稳定分红
八、风险预警
整合阵痛：两家万人员工企业合并可能引发管理摩擦
政策变数：带量采购、医保控费持续影响医药流通行业利润
股民注意：2024年12月公告后股价已涨15%，谨防利好兑现后回调
总结：这场"零元购"实质是央企与地方国资的资源再分配，重药控股从"地方军"转为"国家队"，长期看资源加持明显，但医药流通行业赛道拥挤，需观察具体整合成效。
证券代码：000950 证券简称：重药控股 公告编号：2025-006
重药控股股份有限公司
关于实际控制人发生变更的公告
一、本次权益变动情况概述
2024 年 2 月 6 日，公司披露了《关于筹划实际控制人变更事项的提示性公告》（公告编号：2024-005），公司间接控股股东重庆化医控股（集团）公司（以下简称“重庆化医”）正在与中国通用技术（集团）控股有限责任公司（以下简称“通用技术集团”）开展重庆医药健康产业有限公司（系公司控股股东，以下简称“重庆医健”）战略整合、无偿划转2%股权事宜。
2024 年 6 月4日，公司披露了《关于间接控股股东签署<无偿划转协议>暨实际控制人拟发生变更的进展公告》（公告编号：2024-043），重庆化医与通用技术集团签署了关于无偿划转重庆医健2%股权的《股权无偿划转协议》。
2024 年7月19日，公司披露了《关于实际控制人拟发生变更事项的进展公告》（公告编号：2024-047），本次无偿划转取得国家市场监督管理总局《经营者集中反垄断不实施进一步审查决定书》。
2024 年 11 月 29 日，公司披露了《关于实际控制人拟发生变更事项的进展公告》（公告编号：2024-078），本次无偿划转取得重庆市国有资产监督管理委员会（以下简称“重庆市国资委”）出具的《关于重庆化医控股（集团）公司无偿划转所持重庆医健2%股权的批复》。
2024 年 12 月 19 日，公司披露了《关于实际控制人拟发生变更事项的进展公告》（公告编号：2024-083），本次无偿划转取得国务院国有资产监督管理委员会（以下简称“国务院国资委”）出具的《关于重庆医药健康产业有限公司国有股权无偿划转有关事项的批复》。
2024 年 12 月 21 日，公司披露了《关于控股股东国有股权无偿划转免于发出要约的提示性公告》（公告编号：2024-084）、《重药控股股份有限公司收购报告书》、《中国国际金融股份有限公司关于重药控股股份有限公司收购报告书之财务顾问报告》、《北京市中伦律师事务所关于<重药控股股份有限公司收购报告书>之法律意见书》、《北京市中伦律师事务所关于中国通用技术（集团）控股有限责任公司免于发出要约事项的法律意见书》。
2025 年1月18日，公司披露了《关于实际控制人拟发生变更事项的进展公告》（公告编号：2025-005），本次国有股权无偿划转相关过户事宜尚处于推进过程中。
二、本次股东权益变动进展情况
2025 年 1 月24 日，公司收到控股股东重庆医健的告知函，获悉本次2%国有股权无偿划转已完成工商变更登记手续。
本次划转完成后，公司控股股东仍为重庆医健。间接控股股东由重庆化医变更为通用技术集团，实际控制人由重庆市国资委变更为国务院国资委。具体股权结构图如下：
三、其他事项说明
本次公司实际控制人变更事项不会对公司正常生产经营活动产生影响。敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
特此公告
重药控股股份有限公司董事会
2025年1月25日
