航运金融机构：面对全球动荡与高船价，这个航运细分市场将受益！

文摘 2025-01-30 13:15 中国香港

漫航观察网（MNavigation），汉堡商业银行（HCOB）全球航运主管 Jan-Philipp Rohr 表示，未来几年，油轮可能会从世界政治不稳定中受益。

如果美国新任总统唐纳德·特朗普成功实现增加美国石油和天然气产量的愿望，就可能出现这种情况。

近年来，全球航运市场风云变幻，尤其是油轮运输领域。全球政治局势的波动以及美国新一任总统特朗普的政策动向为这一行业带来了新的机遇与挑战。换言之，从特朗普的能源政策到全球市场需求的变化，航运业的未来可能将发生深刻的变革。根据汉堡商业银行（HCOB）全球航运部主管Jan-Philipp Rohr的分析，未来几年，油轮行业可能会因为美国能源战略的转变而迎来新的发展机遇。

油轮市场的潜在利好

特朗普政府提出的能源独立计划，旨在大力推动美国国内的石油与天然气产量，显然为油轮市场带来了新的希望。Rohr表示：“特朗普的政策意在增加美国的石油和天然气生产，这意味着美国不仅会满足自身需求，还将加大出口力度。而这种出口只能通过海运来实现，因此，油轮的需求可能会显著增加。”如果特朗普的计划得以实施，未来几年美国的能源出口将为全球油轮运输市场带来可观的需求增长。

美国能源自给自足的目标，并不只局限于国内消费的满足，更着眼于全球市场的出口机会。随着全球能源需求的不断增加，油轮在全球贸易链中的重要性将愈发突出。无论是原油、成品油，还是液化天然气（LNG），这些能源品类的海运需求将推动油轮市场进一步复苏。

航运市场的现状与未来

总体来看，航运市场的未来发展前景仍然值得乐观，尽管某些细分市场面临挑战。Rohr指出，干散货市场的活跃度较高，而油轮市场也保持着相对稳定的活跃。相较于集装箱运输市场面临的过剩问题，油轮和干散货市场的需求依然较为合理，尤其是油轮市场，受特朗普政策的影响，可能会迎来更多的机会。

然而，航运市场仍然面临着高船价的困扰，船东和航运公司在高额造船成本面前显得尤为谨慎。Rohr提到，现阶段的船价仍处于较高水平，这让许多船东不愿意轻易下单购买新船。在这种情况下，二手船市场成为了航运融资的一个重要领域。汉堡商业银行目前专注于为二手船提供融资，这一策略也反映出船东在高船价面前的谨慎态度。

集装箱运输的意外风头

尽管全球航运市场存在过剩风险，但在某些细分领域，特别是集装箱运输领域，却意外迎来了增长的机会。Rohr指出，2024年，受也门胡塞武装组织的影响，集装箱航运市场迎来了一个出乎意料的“好年头”。尽管市场的总体需求尚未完全恢复，但由于胡塞武装组织的影响，一些集装箱航运公司通过调整运力和优化航线布局，成功规避了过剩的困境，反而在某些航线上实现了更高的运费和更强的竞争力。

这一现象突显了航运市场的复杂性。传统上，过剩的运力意味着价格下跌和竞争加剧，但由于政治局势的不确定性，某些细分市场反而获得了意外的机会。这种局部的“胜利”也为船东和航运公司提供了调整策略的空间。在这种背景下，尽管集装箱运输面临着产能过剩的压力，但仍有公司通过灵活应变，找到了盈利的途径。

高船价背后的市场逻辑

对于航运银行来说，高船价带来的不仅仅是融资上的压力，更是市场逻辑的转变。在过去，船东和航运公司通过过度购买新船来扩大运力，但如今，面对逐年上升的船价，大多数船东变得更加谨慎。Rohr强调，当前船价的上涨意味着船东需要承担更大的财务风险，这对于那些依赖传统融资模式的航运公司而言，无疑是一种压力。

航运公司在面对高船价时，选择延迟购买新船或者支付早期贷款，以减少财务负担。这种变化使得银行面临着更高的风险，同时也使得航运行业的融资环境变得更加复杂。对于HCOB而言，虽然目前的航运贷款组合正在增长，但这主要是通过收购其他银行的航运资产而实现的。而且，航运银行对于大宗融资项目的兴趣也受到了一定的限制。例如，在液化天然气船舶领域，由于目前LNG船的价格已经飙升至2.7-2.8亿美元/艘，汉堡商业银行显然不愿意承受过高的单笔贷款风险。

二手船市场的潜力

尽管新船市场充满不确定性，但二手船市场却展示出了相对的稳定性。Rohr指出，二手小型和中型集装箱船（1,000 TEU至10,000 TEU）的需求依然强劲。这些船舶通常用于不定期运输，而非定期航线运营，这使得它们在全球航运体系中的作用愈发重要。尽管这些船舶的订单量相对较少，但其运费持续保持在一个良好的水平，这为船东带来了可观的回报。

另外，二手油轮和干散货船的市场表现也相对较好。与新船市场相比，二手船的价格更为理性，且其融资需求相对较低。因此，对于航运银行来说，二手船市场成为了一个重要的融资领域，尤其是在整体船价水平高企的情况下。

面对未来，航运行业的挑战与机遇

漫航观察网（MNavigation）认为，随着全球政治与经济形势的不断变化，航运行业将面临前所未有的挑战与机遇。特朗普政府的能源政策无疑为油轮市场带来了潜在的增长机会，但这一增长能否持续，还需要观察全球政治局势和市场需求的变化。同时，航运市场的融资环境也在发生变化，高船价和高融资成本将迫使船东更加谨慎，而二手船市场则成为了新的投资热点。与此同时，航运银行的融资策略也需要更加精细化，特别是在高风险的市场环境下，银行需要更加谨慎地评估贷款项目，避免过度暴露于高风险领域。

漫航观察

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