12月初，彭博社就放出消息称，SpaceX的估值可能涨至3500亿美元，再创新高。今天，根据彭博社、金融时报最新报道称，SpaceX及其投资者已经同意购买价值高达12.5亿美元的内部股份，此次交易将SpaceX的市场估值定为3500亿美元——马斯克的SpaceX成为了全球最有价值的私营初创公司。
知情人士透露，SpaceX及其投资者将以每股185美元的价格，购买价值12.5亿美元的现有普通股。这一价格较上一次交易（今年9月员工以每股112美元出售股份）增长了65%。其中，SpaceX将购买约5亿美元的股份，其余资金由外部投资者提供。
据悉，SpaceX在今年11月中旬曾提议以每股约125美元的价格定价——SpaceX的估值超过2500亿美元。但由于投资者的需求异常强劲，SpaceX将估值提高了惊人的1000亿美元。
马斯克投入了超过2.5亿美元并帮助特朗普赢得美国总统大选，也成为当选总统特朗普的亲密顾问。马斯克不仅协助内阁高层任命，还参与特朗普与全球领导人的通话。此外，特朗普已任命马斯克共同领导一个新成立的“政府效率部门”。
在某种程度上，与特朗普及美国新政府日益密切的关系，确实为马斯克带来了巨大的好处。除了SpaceX的估值大涨之外，本月早些时候，人工智能初创公司xAI以500亿美元的估值融资60亿美元，仅六个月内估值就翻倍。同时，自11月5日美国总统选举以来，特斯拉的股价飙升了60%，市值创下1.26万亿美元的新纪录。据彭博亿万富翁指数，马斯克的个人财富已飙升至约3840亿美元。
不妨回看一下SpaceX的估值增长历史。从SpaceX于2002年3月创立到2015年12月的估值为120亿美元，SpaceX用了差不多十二三年才实现自身的估值超过100亿美元；到2021年10月的估值突破1000亿美元时，SpaceX用了大概六年；大约两年后的2023年12月，SpaceX估值增长到1800亿美元；但是进入2024年，SpaceX的估值迎来了空前大爆发，在2024年6月、11月、12月，SpaceX的估值依次为2100亿美元、2550亿美元、3500亿美元。仅短短一年时间，SpaceX的估值几乎翻了一倍。
单就SpaceX的估值增长历程而言，无疑完美诠释了SpaceX发展壮大是从小到大、从弱到强、从慢到快的过程。追根究底，恐怕还是因为马斯克本人对太空探索梦想的执着追求。尽管很多人曾经嘲笑马斯克，可重复火箭是个愚蠢的想法。不仅办不到，也不会有回报，但马斯克坚持认为，人类要成为多星球物种，核心发明就是快速、可重复、可靠的火箭。就像汽车、飞机、自行车甚至马匹可以重复使用一样。SpaceX一次又一次成功的事实表明，这种技术路线不仅可行，而且是未来航天经济的必由之路。
SpaceX的估值如此之高，背后自然有合理的市场商业逻辑，不仅是因为SpaceX在技术创新方面的领先性，还包括商业模式的强大吸引力、资本市场的热烈追捧，以及未来广阔的太空经济发展前景。
首先，星链和可回收复用火箭技术（猎鹰火箭、星舰）是SpaceX的核心竞争力。星链占据了全球低轨卫星的大部分市场份额，这种规模效应和先发优势为SpaceX在商业和技术领域已经奠定了不可撼动的地位。星链订阅用户的快速增长和全球市场扩展，说明SpaceX的商业模式具有强大的盈利潜力。预计2024年突破100亿美元的星链收入，以及50亿美元的发射收入，确实是估值上涨的重要推动因素。作为对比，2023年总营收不到90亿美元，2022年只有46亿美元。所以，快速增长的营收和明显的盈利路径，使得SpaceX成为资本市场的宠儿，尤其是在大航天领域几乎没有对手。
其次，SpaceX此次内部股票交易不仅表明了现有投资者对公司未来的乐观预期，也是一种有效的流动性管理方式，进一步提升了市场对SpaceX估值的信心。尽管SpaceX尚未上市IPO，但由于高成长性，投资者的溢价交易实际上是在为未来的公开市场表现提前定价。这种市场热情无疑推动了估值的上涨。对于SpaceX这次的内部股票交易，有必要引用马斯克曾说过的话：“我的想法是把上市公司和私营公司的好处都带给大家。我们的股票价格会和公开交易一样高，但又不会有作为一家备受瞩目的上市公司那样的外部压力和干扰。”
第三，星舰飞船和超重助推器的开发进展是吸引市场关注的另一大亮点。星舰不仅代表了技术创新的巅峰，更是未来深空探测和火星殖民的关键工具。过去六次星舰试飞，让市场对星舰在未来的商业化应用（如货运、载人任务）充满期待，这种潜在的高回报是资本市场非常看重的。
第四，在特朗普2.0时代，很可能会为SpaceX扫清更多政策方面的障碍。在政府合同和国家安全任务中受益匪浅。未来的登月和火星任务，军用卫星发射及国家安全任务，都会是SpaceX持续增长的收入来源。
最后，SpaceX在可复用火箭技术上的领先地位使得发射成本大幅下降，这种技术护城河让竞争对手很难追赶。除了星链和火箭发射，SpaceX未来可能会涉足更多太空经济领域，例如深空采矿、太空旅游等，进一步增强了SpaceX潜在的市场想象/增长空间。星链的全球布局不仅带来收入增长，也提高了SpaceX的品牌影响力和市场渗透力。而马斯克作为全球最具影响力的企业家之一，他的领导力和愿景也为SpaceX的估值带来了无形的溢价。
