马红漫：新年伊始，当头一棒？

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各位喜马拉雅财马早评的听众朋友们，大家早上好，2025年的1月2号，今天是周四.

直白说我刚才录了第一版，直接说成2024年了，习惯还没改过来，现在已经是2025年了，新的一年正式开始了，提示一下惯例，公众号对话框回复【直播】两个字，扫码预约我们今天和明天两天中午11:50的边吃边播，以及我们下周的公开的福利直播也已经上线了。

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今天是2025年的第一个交易日，首先惯例性的对我们公开节目的听众朋友们说新年快乐，希望大家在新的一年当中能够账户长红。

当然这是一个习惯性的祝福语，因为我1月8号会给我们会员做一次内部的月度直播大课，根据我目前研判来讲，我觉得2025年至少我们的会员朋友们跟着我们是肯定可以赚钱的，但是整个赚钱的难度比2024年要大很多，难度当然不只是A股，包括海外市场难度都会大很多，但要紧跟我们的节奏学起来，希望能够账户长红，但是2025年可能投资难度会大幅度提升。

先回顾一下2024年，因为在周二晚上美股交易结束之后，全年的主要市场的指数的交易状况的年报已经出来了。

首先来看中国A股市场，上证指数上涨是12.67%，深成指涨了9.34%，创业板涨了13.23%，如果从全年指数上涨来讲，应该说很不错，因为我们之前A股是多年的连续大幅度下行，本年的年线终于是出现了上涨。

但如果提到绝对的涨幅，上证12个点，深成指只有9个点，创业板13个点，是不是跟您感觉当中的2024年9月底10月头上大牛市的氛围，包括11月12月几次脉冲式的行情，那种感觉还是差点劲。

美股方面道指是涨了12.88%，标普是涨了23.31%，纳斯达克涨了28.64%，扣掉道指之后，我们这边在所谓牛市行情推导之下，美股的标普和纳指依然是上证指数的两倍。

所以就过去一年时间当中，为什么对于美股首先建底仓，逢跌就买，你要注意我们讲的不是你追高，小跌小买，大跌大买，如果在低位才去补仓的话，整体收益还要超过最终的指数的涨幅。

所以还要提示一下全球市场来讲，美股的收益还是相当高的，其他国家市场在过去一年总算被A股给干下去了，英国只有5%，法国下跌了3%，这个德国比我们强上涨18%，日本涨了接近20%，韩国跌了9.63%，这是全年的状况。

黄金2024年累计涨幅是超过27%，黄金也是过去一年时间当中，我们让会员必配的一个投资品种，2024年整体涨幅也达到了27%，这个也是非常棒的一个上涨，这是对于全球市场2024年的投资结果的回馈。

应该讲如果从市场选择来讲，我有一句话带给大家，站在月球看地球，从这个角度来讲，不只要把视线局限在A股市场，还要有全球配置的收益性和稳定性两个要素去结合起来，很多市场可能结果或者您的持仓感受要比单独配A股要好的多得多，还是要做一个提示，这是全年的状况做一个回顾。

周二我下午是有会议安排，所以周二我是中午就录了晚评，但是没成想周二下午我们这边的指数是大跌的，上证指数跌了1.63%，深成指跌了2.4%，创业板大跌了接近3个点，4500家个股下跌，整体上走的是相当的惨烈。

说句实在话，我中午录的时候确实看到市场已经有点震荡了，但是我想毕竟是最后一天，2024年最后一个交易日，按照惯例来讲，每个周末市场都会憧憬一下，每个月末市场也得憧憬一下，我还想年末总得也得顶一顶，更何况国家队还在。

但是没成想下午收盘居然跌成这个样子，特别是尾盘是加速下跌，甚至连我们重点提及的防守类的红利板块，周二的下午尾盘的时候都给拽下来了，这一点确实有点超预期。

其实超预期主要是在操作层面或者市场当天的交易层面，最让我超预期的应该是下午盘面走的这么弱的情况下，国家队，汪汪队完全没有出手去护盘，我觉得有点奇怪，但后来想想也能想通，这两天也跟朋友交流一下。

因为我一直讲阳历年对于我们做投资来说或中国人来说其实没那么重要，但阳历年对于监管部门来说，对行政部门来说非常重要，因为我们刻画业绩都是按阳历年来刻画的，没人按阴历年去刻画。

所以如果2024年最后收官的点位打低点，那就意味着2025年指数的空间就会舒服一点，大家能懂的，比如说你们学校跑100米比赛，年年冠军都是你，你就有意识的今年稍微跑慢点，明年不就又可以破记录了吗？

我觉得似乎可能也能理解，毕竟我之前讲过对上证指数来说，只要收官点位能够在3300点上方，因为监管部门负责人是2600点接手的，能够回到3300点上方就已经很满意了。

我觉得可以解释就为什么31号当天大跌，而且汪汪队没有护盘，这事可以解释，但实际上除了这个事情之外，我们从宏观方面其实能够看到更多的端倪，今天我们主要不讲美股，A股来说依然是一个操作难度非常大的事情，第一个就是早上发的PMI的数值，我在31号当天的晚评当中已经做了拆解了，大家可以自己去听，应该讲这个数值是弱预期的，这是第一个。

第二个就是当天盘面当中很多人不理解，就是当天央行部门央行也宣布了，说我们第一批的给金融机构的所谓借贷便利，就是金融机构可以问央行去借钱去买股票，第一批500已经用完了，当天宣布第二批500亿启动，很多人说这不是重大利好吗？怎么还跌呢？

这是我要稍微给大家解释一下，大家注意我们在9月24号央行发布的真正意义上的第一批的借贷便利的资金是5,000亿的规模，先给5,000亿，搞得好的话再给5,000亿，如果不够再给5,000亿，大家还记得对吧？

潘行长的原话，但事实上告诉我们说，他之前一直有传闻说这5,000亿的额度根本没用，光金融机构没怎么去借钱放杠杆，但这数值一直没有对外公布，现在等于说算是间接的公布了，总共给了真正意义上第一大批是5,000亿，9月底开始启动，一直到12月底，这三四个月过去了，其实最终才用了500亿，大家明白这意思了吧？

所以他在不懂得政策分析的人眼中看来这是一个利多，我们仔细去看一下这个政策的来龙去脉，你就会发现它其实可能是个利空，因为原来给的5,000亿，在9月底到10月，11月市场情绪很高，交易量都是在2万亿以上的这种情绪当中，5,000亿都没被借掉。

所以大家就可想而知了，未来市场状态平淡之后，又会有多少的金融机构去问央行借钱，所以其实仔细一分析它是个利空，第二个事。

第三实际上是在周二31号下午的时候，我们人民币汇率的离岸市场突然开始跳水，一直跳到了周二的晚上，跳水幅度其实还是挺超预期的，最大人民币其实直接贬到了接近7.37，当天出现了明显的剧烈的贬值，非常诡异，因为当天美元并没有升值，当天美元指数其实是很平静的，那就是人民币主动出现了贬值。

这个事情很奇怪，那么人民币汇率单独贬值无外乎两个原因，第一个原因就是我们这边政策有变化，但查到现在也没有。

第二个原因就是外资在流出，看起来如果政策没变化的话，可能外资选择在2024年最后一个交易日突然大规模流出，这个事情非常诡异，当然我们说也许是单边的事情，但是不管怎么样，在31号最后一天的时候，人民币汇率突然在海外市场，离岸市场当中出现了比较明显的大幅度贬值，这个事情还是预示了2025年大家投资不会那么简单。

会非常的复杂，因为汇率问题不只是一个价格，它涉及到全球的贸易投资、中美关系等等很复杂的事情，包括我们的政策定位，汇率政策又会影响我们国内的货币政策等等，很复杂一件事情，突然当天大幅度贬值，当然最后又收回来一些，但是依然是一个非常异样的事情。

所以确实很难理解31号在市场大幅杀跌的时候，汪汪队完全没有护盘，但如果从基本面角度来讲，2025年不可控的因素角度来讲，我们觉得它确实在提示各位，对于2025年交易可以适度乐观，但是千万不要过度乐观，过度乐观你可能极有可能会把2024年您为数不多的成果再会折进去了。

提示个风险，当然了2025年我们觉得还是能赚到钱的，不管是A股还是美股，但是要跟着我们的逻辑去做，我会在1月8号给我们会员做一次本月的也是本年度的第一场的直播大课，内部的直播大课，我们会认真的梳理一下整个2025年A股，美股，包括大类资产的配置的一个分析逻辑，还要给到大家非常精确的投资的研判。

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