在经历持续快速调整后，市场迎来了超跌反弹。但市场能否就此止跌企稳，仍有待进一步观察。
作者 | 郭一鸣
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昨日咱们提到：“预计短期内或许会出现个股的反弹行情。然而，由于当前市场情绪持续低迷，同时成交未能有效释放，指数仍存在反复波动以及重心进一步走低的可能性。”从今日的盘面情况来看，指数盘中大幅下探后强势拉升，短期有反弹迹象，可适当进行个股博弈。不过，目前市场情绪低迷、多方干扰继续下，重心走低趋势或并未结束，整体建议继续观望，耐心等待波段调整结束。
今日沪深两市双双低开，开盘后展开震荡走势，盘中一度出现小幅反弹。但随后，指数快速下探，创业板指数更是遭遇大跌。然而，午后市场形势突变，指数在小幅整理后迅速拉升。在多个板块走强的带动下，沪深两市持续反弹，顺利实现翻红。创业板指数在一度大跌3%的情况下，也强势翻红。整体来看，在经历持续快速调整后，市场迎来了超跌反弹。但市场能否就此止跌企稳，仍有待进一步观察。
纵观全天市场，有两个明显的特点：
1、下跌放缓下，成交额明显释放；实际上，在前日市场出现地量之后，昨日市场成交量已开始小幅放量回升，尽管幅度并不明显，但市场下跌速度已有所放缓。而今日，从开盘伊始，市场成交量的放大就较为显著。相较于昨日，上午成交量增加超过千亿元，午后成交量的增幅更是扩大至超过 2000 亿元。显然，在经历快速下跌后，随着市场成交量大幅萎缩，指数下跌速度逐渐减缓。在这种情况下，只要稍有增量资金入场，指数便具备反弹的可能。不过，这或许并非市场止跌的绝对信号，仍需密切关注反弹的有效性 。
2、探底回升大逆袭，连续反弹；相对而言，今日市场在信心提振方面有积极表现。在上午市场全线下挫，且创业板指数大跌 3% 的不利局面下，午后市场上演大幅逆袭。沪指最高回升幅度超过70点，这在一定程度上极大地提升了市场士气，也使得市场迎来连续反弹。然而，受技术层面 5 日均线的压制，指数在反弹过程中出现回落。未来指数能否进一步反弹，仍需持续观望。
总之，在近期市场持续调整的过程中，利好消息不断涌现。从 “央行会同证监会启动第二次证券、基金、保险公司互换便利操作”，到中国人民银行表示将 “择机降准降息”，以及 “维护资本市场稳定运行”，再到今日 “两部门发布 2025 年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策”，这些举措都对市场短期下跌速度的放缓起到了提振作用。与此同时，股票型 ETF 累计呈现净流入状态，资金情绪也有所回暖。这些因素均是促使短期市场下跌放缓以及引发反弹的积极因素。
但即便如此，短期内市场想要实现大幅反弹，或许仍面临诸多困难。一方面，指数在快速下跌后，短期技术指标呈现超跌状态。随着成交量的萎缩，短期内随时可能出现抵抗性反弹。而近两日的反弹，或许仍属于抵抗性反弹范畴，其能否持续仍需进一步观察。另一方面，在国内基本面尚未显著走强的背景下，海外美元处于高位，人民币仍面临贬值压力。除此之外，成交量未能有效释放，导致市场情绪不高。同时，小微盘股在业绩压力的担忧下，使得市场仍存在承压的可能性。
因此，正如昨日所言，与上行趋势中的 “空中加油” 形态相反，我们认为当前成交萎缩以及短期小幅探底回升，或为下跌中继的表现。或许短期市场会有反弹，但倘若反弹力度不足，仍有再次回落的可能。对于超短线投资者而言，连续下跌使得短期超跌迹象显现，这是博弈的好时机。但对于波段投资者来说，目前市场下跌尚未出现明显的企稳迹象，不宜盲目抄底。当然，对于战略投资者而言，指数整体回落恰恰是分批低吸、进行资产配置的良好时机。
在具体机会方面，根据多方机构的统计研究，岁末年初，春节前市场风格仍偏向大盘价值，投资者可关注红利板块中稳定高股息和消费类高股息品种，同时在主题方面继续跟踪关注 AI、新零售和机器人等领域。
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