2024年上涨78%。公司前三季度营业收入同比增长37.92%；前三季度归母净利润同比增长63.86%；扣非净利润同比增长86.67%。
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市场全天震荡反弹，深成指领涨，大小指数走势分化，微盘股指数涨近4%。沪深两市全天成交额1.08万亿，较上个交易日放量180亿。盘面上，中小盘题材股相对活跃，全市场超4300只个股上涨，逾百股涨停或涨超10%。截至收盘，沪指涨0.71%，深成指涨1.14%，创业板指涨0.7%。今天带来一只PCB龙头，一起看看背后的起爆逻辑。
投资亮点：
1、2024年上涨78%。公司前三季度营业收入同比增长37.92%；前三季度归母净利润同比增长63.86%；扣非净利润同比增长86.67%。
2、公司是全球领先的无线基站射频功放PCB供应商、内资最大的封装基板供应商等。
3、汽车电动化和智能化趋势延续，公司在汽车电子领域的业务占比不断提升，其通信领域的技术优势可延伸至汽车领域，如新能源和ADAS领域对PCB设计要求高，公司可凭借优势拓展业务。
4、随着AI加速演进，新一代信息技术产业对高算力和高速网络通信的需求呈高增长态势，驱动了下游市场对大尺寸、高层数、高频高速等PCB产品需求的快速增长，公司的PCB业务在数据中心等领域需求因此提升。
市场的情绪整体有望迎来新的提振
对于超短线投资者而言，连续下跌使得短期超跌迹象显现，这是博弈的好时机。但对于波段投资者来说，目前市场下跌尚未出现明显的企稳迹象，不宜盲目抄底。
当然，对于战略投资者而言，指数整体回落恰恰是分批低吸、进行资产配置的良好时机。在具体机会方面，根据多方机构的统计研究，岁末年初，春节前市场风格仍偏向大盘价值，投资者可关注红利板块中稳定高股息和消费类高股息品种，同时在主题方面继续跟踪关注AI、新零售和机器人等领域。
巴菲特如何选择好股票?
首先是注重企业的内在价值。他会深入分析公司的财务报表，考量诸如净利润、现金流、资产负债等关键指标，以此判断公司真实价值，避免被市场短期波动影响。比如投资富国银行，便是看中其稳健的财务状况。其次，关注企业的护城河。他倾向拥有持久竞争优势的企业，如品牌优势、技术壁垒、规模经济等。就像可口可乐，凭借强大品牌，在全球饮料市场占据主导地位，拥有难以逾越的护城河。再者，偏好消费和金融等稳定行业。这类行业受经济周期影响相对较小，业绩较为稳定。例如在消费领域投资了众多知名品牌，在金融领域长期持有富国银行等银行股。最后，管理层素质也至关重要。优秀的管理层应具备诚信、高效决策以及为股东创造价值的能力。
PCB行业未来存在的利好刺激有哪些？
PCB（印制电路板）行业未来存在诸多利好刺激。从技术创新角度看，随着5G通信、人工智能、物联网等技术的快速发展，对PCB的性能要求不断提高，促使行业研发高性能、高多层、高频高速的PCB产品。这将拓宽产品应用范围，例如在高速通信基站和AI服务器中，高端PCB的需求会持续增加。在市场需求方面，汽车电子化趋势越发明显，新能源汽车的发展带来汽车电子系统的大规模升级，如智能驾驶辅助系统和车载信息娱乐系统等都需要大量PCB。同时，消费电子市场复苏，智能手机、平板电脑等产品更新换代也会刺激PCB的需求。政策层面，各国对于新兴科技产业的扶持，包括5G基建、数据中心建设等，间接推动了PCB行业的发展，使其市场前景更加广阔。
公司财务透视：业绩增长与估值
公司是无线基站射频功放PCB供应商
公司是全球领先的无线基站射频功放PCB供应商、内资最大的封装基板供应商等，根据Prismark报告，2023年公司规模在全球印制电路板厂商中位列第八。
随着AI加速演进，新一代信息技术产业对高算力和高速网络通信的需求呈高增长态势，驱动了下游市场对大尺寸、高层数、高频高速等PCB产品需求的快速增长，公司的PCB业务在数据中心等领域需求因此提升。
汽车电动化和智能化趋势延续，公司在汽车电子领域的业务占比不断提升，其通信领域的技术优势可延伸至汽车领域，如新能源和ADAS领域对PCB设计要求高，公司可凭借优势拓展业务。
2024年上半年研发投入6.39亿元，同比增长69.74%，占营收比重7.68%。参与的“CMOS毫米波大规模集成平板相控阵技术及产业化”项目获国家技术发明二等奖，新增授权专利56项，新申请PCT专利1项，多项产品技术领先。
公司投资12.74亿元在泰国建设PCB工厂，目前基础工程建设有序推进，将助力拓展海外市场。南通四期项目开工动土，有助于把握下一代AI终端应用市场机会，提升产品技术等能力。
市盈率变化
2024 年2月5日市盈率（TTM）约18.5倍，到7月15日升至42.6倍，如今PE为30.5倍。虽高于前期但在行业内处于中等水平，表明市场对其未来盈利预期逐渐升温。
公司股价爆发动因
公司自2019年以来公司研发费用一路高升，2023年达到10.7亿元，研发费用率为7.93%。作为华为PCB核心供货商，其生产的背板达到120层，达到行业顶级水平，还赢得了中兴通讯、三星等全球通信巨头的高度认可。
2024年上半年国内5G基站总数达391.7万个，比上年末净增54万个，5G基站渗透率尚有很大发展空间，为公司带来了基站相关产品的需求。2024年上半年中国新能源汽车销量达到494万辆，同比增长32%，汽车电子是公司PCB业务重点拓展领域之一，新能源汽车的发展为其带来广阔市场需求。
2024年全球AI服务器有望达到165万台，同比增长32%，通信行业对于高算力和高速网络的需求日益紧迫，公司数据中心业务特别是交换机用板的占比有望提升，进而推动公司PCB板业务持续发展。
2024年消费电子领域市场逐渐复苏，全球智能手机和个人电脑市场开始补充库存。半导体销售额持续同比增长，全球销售额达到2861亿美元，同比增长17.6%，其中中国市场的销售额为872亿美元，同比增长25.7%。PCB行业在淡季表现出了不寻常的强劲势头，显示出明显的复苏迹象。
大量机构调研公司，表明市场对其未来发展充满信心。养老基金、香港中央结算有限公司、华泰柏瑞沪深300ETF等机构投资者增加持股或表现出积极的投资意向，带动了市场情绪，吸引更多资金流入。
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