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财经野武士 | 穿透迷雾 洞见趋势
最近，海尔消费金融(以下简称“海尔消金”)新增一则动态。天眼查相关信息显示，10月10日，海尔消金完成工商信息变更，注册资本金从15亿元增加到了20.9亿元。据了解，此次的增资是通过未分配利润5.9亿元转增的注册资本金，增资后该公司的股权结构并未发生变化。
事实上，在今年8月19日该公司披露的2024年金融债券(第一期)发行公告中，海尔消金便对外表示，正积极推动增资工作，力争尽快完成增资。近两年，海尔消费金融持续加大风险资产扩张力度，资本充足水平也随之下行，截至去年末，该公司的核充率已经下降到9.69%，如今完成增资，也在一定程度上缓解了海尔消金的资本补充压力。
此外，海尔消金还在发行公告里提到今年拟招聘2-3名副总经理。一面大手笔增资，一面扩容高管团队，海尔消金颇有要大干一场的架势。
然而，在发力业务增长的同时，不可忽视的是，海尔消金目前还面临资产质量恶化、用户投诉众多、贷款高息费争议等诸多问题，都是其健康平稳发展的绊脚石。
净利润增速放缓，资产质量逐年承压
作为海尔集团在金融板块的重要布局，海尔消费金融在资金融通、业务协同等多个方面都可以得到来自大股东的倾力支持。也正因如此，海尔消金近几年的营业收入、资产规模等保持着不错的增长态势。
资产增长方面，2020年-2023年各报告期末，海尔消费金融总资产规模分别为101.7亿元、155.8亿元、211.25亿元、262.67亿元，截至今年6月末，该公司的总资产进一步扩张到282.91亿元，较年初增加了7.71%，较去年同期则增长了17.45%。
业绩方面，2020年-2023年，海尔消金分别实现营业收入11.77亿元、10.86亿元、17.1亿元、24.89亿元，营收增速依次为-7.73%、57.46%、45.56%，净利润则依次为1.14亿元、1.97亿元、2.74亿元、3.65亿元，增速分别为72.81%、39.09%、33.21%。今年上半年，海尔消金的营业收入和净利润分别为15.85亿元、1.77亿元，依次同比增长54.79%、12.74%。
对比下来，海尔消金的营收端只在2021年略有下滑，其他时候都保持高速增长;但在利润端，从72.81%到39.09%、33.21%，再到12.74%，能明显看到海尔消金近几年的净利润增长在逐年放缓。
净利润增速放缓，或与海尔消金较高的信用减值损失有很大关系，以2023年为例，去年海尔消金的信用减值损失为13.39亿元，同比增长了30%。信用减值损失与资产质量挂钩，近三年，海尔消金的信贷不良率也居高。
2021年-2023年各报告期末，海尔消金的不良率依次为2.06%、2.35%、2.34%，一直处于较高的水平，在为海尔消金做的 2024 年金融债券(第一期)信用评级报告中，中诚信国际指出，2023年海尔消金加大了不良资产处置力度，全年核销了12.96亿元不良贷款，以此来算，2023年海尔消金的新生成不良下限就有14.07亿元。除了不良率，贷款关注率也在2023年出现大幅上升，截至去年末，海尔消金的关注类贷款占比为2.12%，较年初上升了34个基点。
资产质量的压力，还体现在海尔消金近几年大规模的诉讼上。在爱企查企业页面，一共收录了海尔消金超5万条司法诉讼，其中，以海尔消金为原告或起诉方/申请方/上诉人的合同、准合同纠纷案件信息，就高达52649条，也说明海尔消金的信贷用户违约较为频繁，不得不通过司法诉讼进行催收。不过，从诉讼案件发生年份来看，2020年-2022年是海尔消金司法诉讼案件较为集中的三年，每年相关诉讼案件都过万，2023年开始案件数量下降，2023年以海尔消金为原告的合同准合同纠纷案件有5986起，2024年以来只有111起。
贷款利率相对较高，用户投诉频繁
而海尔消金的营收能保持较高速的增长，除了风险资产规模扩张，还有一个重要的原因是该行在资产端定价相对较高。
根据信用评级报告，2021年-2023年，海尔消金的净息差(利息净收入/平均生息资产)依次为8.68%、9.35%、9.6%。横向与行业对比，这一净息差数据其实并不算亮眼，据相关行业深度报告，2023年末8家主流消金公司的平均净息差水平高达12.4%。更值得关注的是净息差走向，近年来，由于定价压缩、减费让利等因素影响，消金行业的息差整体也是呈现下行趋势的，2023年不少消费金融公司的净息差都下降了，而海尔消金近两年的净息差却在持续上升，个中缘由除了优化了负债端成本，还有海尔消金在资产端的定价上升。
中诚信国际在评级报告中表示，由于2022年产品定价上限从36%切换到24%，海尔消金该年的对客贷款利率有所下降，年平均贷款利率为21.38%，2023年，该公司的平均贷款利率又上升到了22.05%了，这也说明2023年海尔消金的整体定价是上升的。作为对比，其他的头部消金公司2023年的平均贷款利率如招联消金15.94%、杭银消金为20.28%、中原消金为18.71%，且多数消费金融公司都压降了利率，像海尔消金这样在去年有所提升的并不算多。
事实上，信贷用户群体里，海尔消金较高的利率也为消费者所不满。在黑猫投诉平台的海尔消费金融商家页面，一共收录了11043条投诉，近30天内也有228条，其中有不少投诉内容都关于海尔消金的高息费。
如10月7日，一名消费者表示自己在海尔消金的够花APP借款，提前还款的违约金比正常到期还款的违约金还高，提出质疑并要求减免提前还款的违约金。还有一名用户也投诉了海尔消费金融提前还款的高额费用，投诉时间为10月6日。10月2日也有一名用户投诉称自己借款5296.67元，提前还款却要收手续费530.53元，比利息还高，且客户回避问题不处理。这似乎说明，尽管海尔消金在约定利率上恪守24%的红线，但附加了罚息、手续费、违约金等费用，仍然推高了用户融资成本。
口碑传导效应显现，改名存在必要性
除了息费过高，黑猫平台上用户对海尔消金的投诉，主要集中在暴力催收上。不少用户都在投诉中控诉海尔消金的催收人员存在威胁恐吓、短信骚扰、联系通讯录等行为。不管是强硬的催收手段，还是偏高的贷款息费，都说明海尔消金在客户服务与信贷风控方面，仍有较大的提升空间。
考虑到海尔是一家消费型企业品牌，市场口碑和名誉对海尔电器的影响举足轻重，随着海尔消金贷款规模扩大，下沉市场的获客日益增多，极有可能伴随着更多对海尔消金利息、违约金和催收方式的投诉，进而影响大众对海尔品牌产品的观感，乃至对海尔集团公司的观感。
如果海尔消费金融被海尔集团全资持股，海尔消金大可灵活调整战略，扮演润滑剂的角色参与到终端零售市场开展场景化服务，实现海尔整体口碑和利润的双向奔赴。然而当下海尔集团持股比例仅30%，股东持股均较为分散，由此注定海尔消费金融更多注重分红和回报，接下来随着放贷规模扩张，差评口碑也如雪球般越滚越大，海尔集团仅持有30%的股份，海尔消费金融的口碑却全被归集到海尔品牌，毕竟只要有海尔标签在，消费金融业务就难以实现品牌独立和市场区隔。
可以参考的是，去年360借条更名为奇富借条，360数科也更名奇富科技，外界普遍认为是“去360化”，避免借条业务口碑波及全集团业务。因此按照海尔消费金融的现状，同样存在改名的必要性了。
