会议回顾 | 本周猫头鹰路演精选20240824

文摘财经 2024-08-24 20:28 上海

2024.08.18-2024.08.24

策略 Strategy

基金经理观点汇总20240818

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至少到现在为止，我们很难认为数据会比7月好很多。所以我们就这个问题跟不少基金经理聊了一下，现在到底是一个好的数据更重要，还是一个差的数据更重要。

如果是好的数据，那当然好。但问题其实就无法得到解决，微观层面跟宏观层面会出现较大裂口。宏观数据越差，尽管我们很难知道有没有可能倒逼政策，还有多少大招？但是有一点是肯定的：数据越差，未来发生逆转的可能性就越高，预期扭转的时间就会越临近！

2024.08.18 | 矫健

基金对对碰

从公募FOF到买方投顾：一个公募FOF老兵的行业再思考

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在我做产品经理的时候，打造过很多人设，比如说绝对收益的专家、选基专家、资产配置专家。

我们做这件事是因为想成为特定公募品类的优秀者，比如说跟其他固收+类基金经理、权益型基金、混合型基金经理对比，利用自身的选股能力，希望成为这个品类中的优秀者，但实际上活在别人的影子中是很累的，因为你总能在这个品类中找到比你优秀的人。

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2024.08.19 | 陈曙亮矫健

猫头鹰连线

全球震荡环境下，探讨黄金投资空间和可持续性

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今天的伦敦金CFD创了新高，但是考虑到汇率影响的话，上海金目前还没有创新高。

汇率对上海金现货合约它的影响大概有多大？我觉得还蛮大的。取决于你现在的汇率的预期到底有多大，当你对汇率预期特别悲观或者特别乐观的时候，他的里面蕴含的那部分汇率价差，就会特别大。

2024.08.19 | 朱金钰谢智安

基金对对碰

如何分析基金经理的行业择时效果

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我们讨论过，什么样的基金经理才能穿越牛熊。其实，说一个理想的基金经理：大家都涨的时候，我涨得少；大家都跌的时候，我不跌或者微涨。拉长了看，这才是穿越牛熊的。

如果我们想要找到一个牛市时长得比别人猛，熊市时又赚钱的人，这可能是超人。因为他需要做到至少要在半年维度内，甚至说6到7个月的维度内，精确地把牛熊的拐点找出来。找超额的票和负超额的票逻辑是不一样的，它一定在基本面的情况下，有资金面和交易面的支持。而资金面和交易面，正是牛熊拐点最不可靠的一股力量。穿越牛熊的人，他往往在牛市要做出牺牲：他要看到目前的这种高涨幅是不可持续的，宁可选择切掉涨得多的票，换成还没涨或者是跌不下去的票。

2024.08.22 | 陈璐刘振杰

猫头鹰连线

低利率环境下，如何做好固收+?

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不同类型产品的定位不一样，但其实对资产配置的思路也有所差异。我们大体还是形成了比较稳定的配置思路。各类资产的仓位占比，还是相对较稳定的。像信用债的话，我们一般会配置在90%到100%之间。利率会在0%到30%之间。转债根据不同产品的收益目标，可能会定在0%到10%，或者0%到20%，30%，主要是根据产品的风险收益预期来制定。可以看到，其实我们整体的信用债仓位是比较稳定的，而利率转债仓位变化会比较大。信用债在配置上来讲，其实我们长期会维持在一到三年的中性水平。信用债主要还是以获取比较稳定的票息收益为主，这是我们对这类资产最主要的收益来源。具体的高配置，我们会考虑到信用风险、流动性、收益水平等来综合考虑。

2024.08.23 | 严志勇张期翔

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