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弃A股转港股，艰难上市路，毛戈平走了8年还在努力。
从IP到IPO之路，毛戈平走了8年，如今还没到终点。
提起化妆师毛戈平，美妆圈几乎无人不知。就连李佳琦都很服气，“你可以不认识我，但不能不认识毛戈平”。凭借创始人光环，以及围绕“毛戈平”IP铺开的商业版图，毛戈平化妆品股份有限公司（下称“毛戈平”）放下对A股的执念，站在了港交所门前。
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转战港股10月9日，美妆品牌毛戈平再次提交招股书，转战港股以求上市。
毛戈平的特殊在于，公司体量不大，但赚钱能力很强。从营收规模来看，毛戈平只能排行业倒数。已披露2023年业绩的上美股份、上海家化和巨子生物，年营收分别为41.91亿元、65.98亿元和35.24亿元，都比毛戈平的28.86亿元高。但在赚钱能力上，毛戈平一骑绝尘。2021年至2023年，其毛利率分别为83.4%、83.8%和84.8%，净利率分别为21.0%、19.2%和23.0%。无论外资品牌欧莱雅、雅诗兰黛，还是本土品牌巨子生物、华熙生物，都不是其对手。高毛利、高净利背后，是毛戈平围绕创始人IP，打造出的独特商业模式。公司主要从事“MAOGEPING”与“至爱终生”两大品牌彩妆、护肤系列产品的研发、生产、销售及化妆技能培训业务。作为知名的化妆师，2000年，以“毛戈平”名字命名的化妆品牌“MAOGEPING”也由此诞生。
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此外，还有“至爱终生”品牌彩妆、护肤系列产品的研发、生产、销售及化妆技能培训业务。主打高端路线的毛戈平产品售价几乎与国外的大牌彩妆价格持平，例如一支唇膏售价260元。然而，其在研发上的投入并不高，近三年半研发费用仅6749万元，研发费用在营业收入的占比不足1%。与同行业上市公司2%-3%的平均研发费用率相比，有一定差距。其中，今年上半年MAOGEPING的产品销售收入为18.87亿元，占公司产品销售总收入的99.3%。以创始人为原点，毛戈平自始自终，都有着自成一派的生意经：高端、高溢价，成本费用低。有名、有钱，可上市，一直是公司过不去，又绕不开的坎。![]()
八年上市坎坷路
半年多前，上交所官网显示，毛戈平的IPO状态变成“中止”，不久后，公司主动撤回IPO申请。没承想，毛戈平并非放弃上市的念头，而是打算换个赛场，从头再战。
A股不行，就转战港股。根据公司说法，IPO不只是为了融资，更多是出于品牌发展和完善公司治理的目的。的确，大手笔套现分红的毛戈平并不差钱，最新招股书数据指出，毛戈平的现金及现金等价物从2023年12月31日的11.38亿元减少至2024年8月31日的6.91亿元。2024年3月，公司又刚获得银行融资3亿元，尚未动用。尽管不缺钱，毛戈平还是执意上市。从公开信息来看，毛戈平的上市路已经走了八年：从2016年披露招股书，2021年终于通过证监会发行审核，但无后续，到2023年放弃更新招股书，后2024年1月4日主动撤回IPO申请，一直处于“爱而不得”的状态。毛戈平迟迟不能上市，和公司最大的外部股东九鼎投资有关。九鼎集团因涉嫌违反证券法律法规曾被证监会立案调查，九鼎投资参投的其他一些公司的IPO进程也受到了影响，这可能使市场和监管机构对毛戈平公司的上市申请持更加谨慎的态度。于是，今年4月，毛戈平通过一系列股权转让的方式，用7.3亿元与九鼎系进行了切割。虽说代价不小，是当年九鼎出资额的10倍，但好歹扫清了上市的障碍。可如今的美妆市场，想上市，已经不如从前容易了。在毛戈平本人的视角里，这条路更长更难。2021年，毛戈平曾透露，公司事实上2010年就在准备上市。在等待上市的这些年，上市的念头“把他像皮球一样越拍越高”，最后，只得“靠自己从土里剥出来”。
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家族分红10亿
在中国区域商业史上，温商，是“把搞钱刻在基因里”的存在。毛戈平就出自于此。
1964年，毛戈平出生于浙江温州，13岁进入浙江省艺术学校，学越剧，19岁被分配到浙江省越剧院，跟随剧团到全国各地巡演。期间，因为剧团化妆师生病，毛戈平临时救场，遂发现自己的化妆天分。之后，毛戈平动了转行化妆的心思，到上海戏剧学院化妆系进修。1995年，在影视圈小有名气的毛戈平，迎来了事业的转折点，因为给《武则天》等剧组化妆，名声大噪，荣誉加身的毛戈平，在36岁坚定开启了事业的下半场——经商。2000年，杭州毛戈平化妆品有限公司成立，毛戈平和父亲分别持股75%和25%。之后通过一系列转让、增资，毛戈平夫妇共计持股57.26%；毛戈平的两个姐姐、毛戈平妻子的弟弟也加入了财富大家族，持股比例分别为11.34%、9.6%和6.11%。与此同时，趁着“弃A转H”的间歇，毛戈平还大手笔宣派10亿元股息，打了个完美的时间差。毛戈平两次大手笔分红合计10亿元，近90%分红都流入了毛氏家族。而此前的2021年3月和2023年5月，毛戈平分别向全体股东派息4000万元和2.5亿元，短短4年时间便豪掷12.9亿元给股东“发红包”。不光共享财富，对于公司治理，毛戈平也秉持着“家人共担”的原则。董事会6名执行董事里，5人来自毛家。其中，毛戈平本人担任董事长兼执行董事，负责集团整体战略和管理；其妻子汪立群，任执行董事兼副董事长，负责管理培训机构业务，以及公司日常经营发展。而毛戈平的两个姐姐，汪立群的弟弟，均为“执行董事”，负责“协助董事长”以及公司的日常管理工作。
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看起来，毛戈平依靠个人名声，构建起的商业版图，如今托举起了整个家族。毛戈平能否顺利登陆港股，还尚未可知。除了股权过于集中，依赖创始人IP也是事实。如何从创始人IP，走向一家更具竞争力的美妆集团，这或许是除了上市之外，毛戈平的第二个必答题。
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