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郎酒的上市之路屡战屡败，又面临市场竞争加剧、业绩承压等挑战，虽然现在转战兼香市场，但未来发展仍充满不确定性。
千帆竞发之中，洗牌日益加剧，昔日的“弄潮儿”亦随行业调整而逐渐沉沦。曾被誉为“六朵金花”之一的郎酒，长久以来困于上市之路，战略一再调整，业绩一再承压。在酱酒领域的失利后，郎酒如今转而主打兼香牌，此举能否取得实效？其千亿目标又该如何实现？
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IPO屡战屡败郎酒，这家历史悠久的白酒企业，在冲击二级资本市场的道路上屡遭挫折。自2007年首次谋划上市以来，郎酒已四次冲击IPO，但均以失败告终。早在2007年，郎酒就因企业规模和经营业绩等因素，未能满足上市条件，首次IPO计划被迫搁置。两年后，郎酒被纳入四川省重点上市培育企业名单，但上市之路并未因此变得顺畅。2012年，公司董事长汪俊林卷入成都一起案件，导致公司管理混乱，IPO进程再次受阻。2015年前后，郎酒曾尝试借壳上市，但这一计划也未能成功落实。2020年6月，郎酒再次向证监会递交了IPO招股书，满怀期待地迈向上市的新征程。然而，在2021年5月，证监会抛出了53个尖锐问题，涉及改制合法性、国有资产流失、经营管理规范性以及商标归属等多个敏感话题，这些问题直击郎酒的痛点。最终，郎酒在2022年主动撤回了上市申请，再次与资本市场擦肩而过。郎酒上市之路的坎坷，与其历史遗留问题和改制过程紧密相关。郎酒的前身是四川省古蔺郎酒厂，成立于1957年。2002年，汪俊林控股的宝光集团以4.9亿元对价及额外1.5亿元职工工龄买断款，收购了净资产为6.39亿元的郎酒集团100%股权。这场“蛇吞象”式的资本运作在当时备受争议，改制完成后，郎酒由国有资产变为汪俊林家族控制的企业。证监会要求保荐机构与公司就改制程序的合法性、国资部门审批改制的级别、是否造成国有资产流失等问题给出明确答复，但郎酒至今未有回复。
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面临多重挑战
白酒行业目前正处于拐点，高端白酒品牌竞争激烈。郎酒在抢占高端市场的同时，也面临着激烈的市场竞争和行业变化带来的压力。数据显示，2024年上半年，白酒行业销售收入增长放缓，与前两年相比有所下降。同时，白酒产量已连续七年下降，但行业收入水平仍在增长，这反映出白酒行业正在向高端化转型，但也存在产能过剩的问题。随着年轻消费群体的崛起，传统中高度白酒消费人群正在萎缩，而低度白酒逐渐受到欢迎。此外，白酒行业的营收和净利润日渐集中，头部效应明显。以茅台、五粮液为代表的六家酒企占据了市场的大部分份额，郎酒等品牌在高端市场的竞争愈发艰难。郎酒为了提升品牌形象，曾耗资巨大打造郎酒庄园，并推出“庄园酱酒”新概念，试图通过高端体验来提升品牌价值。然而，尽管郎酒在营销上做了不少努力，但在酱香酒市场，茅台依然是无可撼动的领导者。郎酒在酱香市场的表现并不理想，其高端产品青花郎虽然对标茅台，但始终难以在高端市场站稳脚跟。在业绩承压之外，郎酒还面临财务隐忧。其存货高企，动销乏力，库存压力巨大。即便在价格倒挂的情况下，郎酒的出货仍然困难。与此同时，郎酒却逆势扩产，进一步加大了资金压力和市场风险。值得注意的是，郎酒的资产负债率长期高于行业平均水平。与茅台等A股白酒企业相比，郎酒的负债率明显偏高。在这种情况下，郎酒依然坚持扩产，使得其资金压力进一步加剧。如果未来经营活动现金流入不及预期，郎酒可能面临债务违约等风险。
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转战“兼香”面对酱香有茅台、浓香有五粮液、清香有山西汾酒的市场格局，郎酒选择了一条不同的道路——转战兼香市场。郎酒的这一战略转变并非一蹴而就。早在多年前，郎酒就开始布局兼香领域，试图通过这一细分领域实现突破。去年，郎酒董事长汪俊林在兼香战略盛会上宣布，未来两到三年内，兼香郎酒将瞄准百亿目标，力图成为郎酒的第二增长引擎。同年，汪俊林在《百年郎酒》总纲领中进一步透露，至2030年，郎酒的浓酱兼香型白酒将稳坐兼香领域的头把交椅，年产量预计达到15万至20万吨，储酒量更将攀升至50万吨。为了实现这一目标，郎酒动作频频。今年5月，郎酒宣布将四川古蔺郎酒销售有限公司下的龙马郎事业部与顺品郎事业部整合，成立郎酒兼香事业部，并明确了四大战略产品：郎牌·黑马特、郎牌特曲·T8、顺品郎及小郎酒。郎酒之所以选择进攻兼香领域，是因为在这一赛道上尚未出现如茅台、五粮液般强劲的对手。虽然口子窖作为兼香型的代表在徽酒市场占有一席之地，但其营收规模相对较小，无法与郎酒相提并论。此外，兼香型白酒在多数消费者心中的档次虽然偏低，但市场正在快速发育，具备成为主力香型的潜力。据京东超市《中国白酒消费趋势报告（2022）》数据显示，“兼香”搜索量正在持续提升，年轻消费者对兼香等小众香型产品偏好度更高。然而，郎酒想要在兼香市场上突围并不容易。一方面，兼香市场容量相对较小，尚未有真正意义上的强势品牌崛起。据预测，到2026年，中国白酒市场规模将达到7695亿元，而兼香型白酒市场仅为343亿元，占比不足4.5%。这意味着郎酒需要在品牌建设、市场拓展和消费者培育等方面付出更多的努力。另一方面，郎酒在兼香领域的产能问题也不容忽视。郎酒以往的主要精力在做酱酒，其浓香型系列基酒主要依赖外购，这也是生产兼香型白酒的主要原料之一。因此，兼香的产能面临挑战。目前，郎酒的未来发展仍然充满不确定性。毕竟，IPO屡次失败、市场竞争激烈、兼香之路困难重重等问题都摆在郎酒面前。因此，郎酒需要更加审慎地思考其战略定位和发展方向。
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