安徽省并购文件出台 鼎晖“打响”并购基金“第一枪”

文摘   2025-01-09 16:12   广东  

安徽进一步吹响并购重组号角。

去年12月初,安徽省政府首次在常务会议上提及审议《安徽省支持企业开展并购重组的指导意见》等文件。不到一个月时间,在2024年的最后一天,安徽省政府办公厅正式发布《关于支持企业开展并购重组的指导意见》(以下简称“《指导意见》”),明确重点支持三大并购重组方向,分别为优质企业并购重组、重点领域并购重组和跨区域并购重组。

而在近日,已经有机构快马加鞭奔赴安徽,在《指导文件》出台后,打响了2025年安徽省内并购基金“第一枪”。

并购文件出台

上述《指导意见》的多条支持政策都与并购基金有关。其中提到,将支持省新兴产业引导基金各母基金设立并购重组子基金;探索设立科技型并购子基金,支持科创型企业并购重组;鼓励各地政府性股权投资基金、私募股权投资基金参与产业并购重组。
《指导意见》与此前证监会发布的“并购六条”一样,都提到要落实私募投资基金投资期限与重组取得股份的锁定期限“反向挂钩”机制,促进“募投管退”良性循环。
投行从业者告诉《科创板日报》记者,所谓的锁定期限是指:在企业重组过程中,投资方通过重组交易取得被重组企业的股份后,不能在证券市场等进行抛售的期限。这一期限主要是为了稳定公司股权结构、保护中小投资者利益等目的。比如在上市公司重大资产重组中,重组方取得的股份可能会有12到36个月不等的锁定期。
《指导意见》中提到的“反向挂钩”,意味着私募投资基金的投资期限越长,其在重组取得股份的锁定期限可能会相应缩短;反之,投资期限越短,锁定期限可能会越长。
对于那些愿意长期投资的私募投资基金,适当缩短锁定期限可以让它们更快地实现资金的回笼和收益。这就使得基金能够更早地根据市场情况和企业经营状况来决定是否退出,提高资金的使用效率。
在证监会发布的《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定(征求意见稿)》中,“反向挂钩”的机制是私募基金投资期限满5年的,第三方交易中的锁定期限由12个月缩短为6个月,重组上市中作为中小股东的锁定期限由24个月缩短为12个月。
在该投行人士看来,在市场流通性不足的当下,“反向挂钩”的政策对于基金方来说是很实际的支持,给参与安徽地区并购基金的机构释放了更多空间。
安徽省在《指导意见》中也希望引导更多社会资本参与进来,将大力发展参股型并购基金,发挥其撮合、融资作用,积极促成并购交易。同时,前瞻布局控股型并购基金,积极招引知名专业机构,探索“控股收购标的—运营提升—转让退出”的商业模式。支持链主企业、上市公司发起参与并购重组基金设立。推动各类国家大基金落地安徽,鼓励长期资本、耐心资本参与设立并购重组基金。
鼎晖打响“第一枪”
对于安徽的鼓励政策,市场反应迅速。鼎晖投资成为了《指导意见》发布后,奔赴安徽参设并购基金的第一家市场化机构。
日前,安徽省高新投宣布,为积极落实省委、省政府部署要求,加大并购重组力度、促进资源优化配置、加快优质企业成长,旗下在管安徽省“三重一创”产业发展二期基金与鼎晖投资合作,设立鼎晖中安并购(安徽)股权投资基金。目前,该基金已完成首批募集,注册落户科大硅谷风投创投街区。
财联社创投通—执中数据显示,鼎晖中安并购基金注册资本13亿元,鼎晖投资是基金的管理方。据悉,鼎晖中安并购基金目标规模30亿元,主要聚焦高端装备制造、新材料、人工智能及智能家电家居、新能源及新能源汽车、生命健康等领域的并购投资。
鼎晖中安并购基金将支持安徽省优质企业聚焦战略性新兴产业和关键技术,通过并购重组实现产业结构优化升级;同时支持引进省外龙头企业并购省内项目,推动面临阶段性发展瓶颈的企业盘活资产和提质增效。这与《指导意见》中支持的并购重组方向一致。
鼎晖中安并购基金的成立是安徽省政府引导基金和市场化机构的合力。
安徽省“三重一创”产业发展二期基金成立于2022年9月,基金认缴规模125亿元,旨在打造省级重大新兴产业投资功能基金平台、塑造赋能产业培育和企业招引的重要工具,下设并购基金、产业贯通基金等子基金群。
鼎晖投资则在全球产业链重构、管理层迭代、平台式并购、业务拆分等上有着深厚经验与资源优势,多次操盘布局并购型项目,曾主导和成功运作百丽国际、万洲国际等多起并购型交易。
鼎晖投资机构合作部负责人李磊曾表示,鼎晖投资最近十年逐步转型,主要通过与产业资本合作进行并购,以及鼎晖牵头主导进行并购。
据他介绍,鼎晖的并购型交易主要围绕被投企业跨境并购的需求,通过产业链价值的重构来实现业务的持续增长。在过去14起并购型交易中,这些交易60%的退出回款不依赖于IPO,且这个比例还在上升。在并购型交易里,鼎晖投资通过股权出售和分红等手段,能够相对可控地实现项目的退出进度并提高基金的DPI水平。
来源:界面安徽

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【课程提纲】

 第一讲:并购市场和政策概览以及经典并购案例 

(时间:1月11日周六上午9:00-10:30)

·主讲嘉宾:A老师,头部证券公司投资银行部执行总经理。

一、中国并购市场整体情况概览

二、近期并购重组政策介绍

三、经典并购案例分享

四、答疑与交流


 第二讲:A股并购重组和A股上市公司收购要点和案例分享 

(时间:1月11日周六上午10:30-12:00)

·主讲嘉宾:B老师,头部证券公司投行并购重组业务执行总经理。     

一、A股并购重组和上市公司收购市场动态及趋势

二、A股上市公司对外并购实务要点

三、A股上市公司收购实务要点

四、跨境并购关键要点

五、A股和跨境并购案例分享

六、答疑与交流


 第三讲:董秘+CFO视角下,如何有效落地实施上市公司并购、考量并购基金实操和案例 

(时间:1月11日周六下午13:30-16:30)

·主讲嘉宾:郭老师,某A股上市公司独立董事。过往历任2家A股上市公司董秘/财务总监/战略投资总监、1家百亿港股上市公司CFO、私募股权投资机构副总裁、券商投行高级项目经理、四大会计师事务所高级审计员、大型律所顾问。持有9大金融证书。

一、全面探索上市公司并购:关键维度、逻辑、流程、撮合方选择、尽职调查与谈判技巧

(一)从哪些维度来看上市公司并购?

(二)上市公司并购的逻辑是什么?

(三)上市公司并购的操作流程是什么?

(四)上市公司并购一定需要撮合方吗?

(五)如何选择合适的并购撮合方?

(六)如何做好上市公司并购的尽职调查?

(七)如何进行成功的并购谈判?

二、从专业维度来看上市公司并购难在哪?

(一)上市公司并购的产业关注点是什么?

(二)上市公司并购的审批规则关注点是什么?

(三)上市公司并购的合规关注点是什么?

(四)上市公司并购的财税关注点是什么?

三、如何设计好并购交易方案?

(一)如何设计好交易结构?——上市公司购买资产的交易结构

(二)如何设计好交易结构?——上市公司控股权交易结构

(三)交易对价方式是什么?

(四)如何谈判交易标的估值?

(五)如何谈判业绩对赌?

(六)如何考虑并购整合?

(七)如何考虑并购的审批流程?

(八)如何考虑并购的法律风险?

(九)如何做好上市公司并购的内幕信息工作?

四、上市公司并购财税关注要点有哪些?

(一)如何考虑上市公司并购标的估值?

(二)如何考虑上市公司并购标的财务规范问题?

(三)上市公司并购如何账务处理?

(四)如何考虑上市公司并购的商誉问题?

(五)上市公司并购对税收考量因素有哪些?

(六)上市公司并购对资金的考量因素有哪些?

五、上市公司并购基金的考量因素有哪些?

(一)并购基金的概况?

(二)并购基金的运作模式有哪些?

(三)并购基金的结构化设计及关键条款?

(四)并购基金的发展趋势?

六、上市公司并购案例分享

(一)上交所案例分享

(二)“924”以来,48个重组案例分享?

七、如何抓住2025年的并购机会?

八、答疑与交流


 第四讲:SPAC并购上市和出海并购模式要点及分享案例 

(时间:1月11日周六下午16:30-17:15)

·主讲嘉宾:杨老师,九久集团(Ninth Eternity Deep Tech Group)中国区合伙人。曾任省广股份[002400]投资部总经理等,擅长境内外上市并购/SPAC/美元资产管理。

一、SPAC并购上市模式最新要点与案例

二、出海并购要点与案例

三、答疑与交流

介绍破冰与互动交流会

(时间:1月11日周六17:15-18:00)

学员介绍破冰、强化彼此认知、实现合作共赢

环节一:所有参会嘉宾自我介绍及项目介绍(可展示PPT)

环节二:潜在合作机会发掘及互动研讨


课程提纲·第五讲

 第五讲:A股上市公司跨境换股、上市公司控制权收购实操和案例 

(时间:1月12日周日上午9:00-12:00)

·主讲嘉宾:冯老师,锦天城律所高级合伙人,某 A 股上市公司独立董事。在境内外上市、收购兼并、私募股权投资等方面拥有丰富的实践经验。

一、A股上市公司跨境换股最新实操

(一)10号令时代下的跨境换股

(二)首旅如家、航天科技、东诚药业跨境换股

(三)《中华人民共和国外商投资法》、《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》对跨境换股的影响

(四)长川科技、冠捷科技、罗博特科跨境换股

(五)商务部、中国证监会等六部门修订发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》(2024年11月1日)

(六)至正股份跨境换股

二、上市公司控制权收购

(一)敌意收购与协商收购

(二)法律尽调过程中的关注点

(三)方案设计及信息披露

(四)整体的意见建议

三、答疑与交流


 第六讲:高科技产业投资并购、产业并购基金及混合所有制并购基金管理公司运作实务和案例 

(时间:1月12日周日下午13:30-16:30)

·主讲嘉宾:张老师,深圳远致富海投资(混合所有制并购基金公司)投资总监、多支新兴产业基金负责人,清华大学优秀博士后,深圳市高层次人才,擅长新兴产业创投、并购和上市公司资本运作。

一、高科技产业投资并购逻辑与混合所有制并购基金管理公司运作实务

(一)高科技产业投资并购逻辑

(二)混合所有制并购基金公司股东结构设计实践经验

(三)混合所有制并购基金投资策略及典型案例

(四)混合所有制并购基金投资领域的行业选择与实践

(五)混合所有制并购基金参与上市公司特殊机会并购投资的案例与思考

二、产业并购基金的设立与运作

(一)基金设立与参与主体经验

(二)投资领域与投资策略经验

(三)基金运作要点与退出设计

三、一级投资并购案例及上市公司对标分析

(一)案例一:某柔性线路板龙头企业

(二)案例二:某新能源汽车IGBT企业

(三)案例三:某通信光芯片封测企业

(四)案例四:某通信/激光/数据中心的光学器件企业

(五)案例五:某军工特殊子弹企业

(六)案例六:某军工天通一号卫星天线企业

(七)案例七:某军工火箭固体推进剂企业

(八)案例八:某头部益生元膳食纤维企业

(九)案例九:某半导体企业

(十)案例十:某新材料企业

四、答疑与交流

报名方式:

15001156573(电话微信同号)



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