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在投资中，有没有永恒不变的铁律？
有一条，那就是市场永远会有大跌。
投资大师达里奥说：
几乎可以确定的是，不管你把你的钱投到什么上面，将来都会碰上大跌的日子，让你亏损50-70%。
每个市场都有50%大跌
A股就不用多说了，大家心里都有数。
其实，不仅是A股，美股在历史上也有很多大跌。
1929年开始的大萧条时代，最惨的时候跌了86%，连“价值投资之父”格雷厄姆都差点破产。
2000年以后，出现过两次超过50%的大跌。
再来看看楼市，以前大家相信神话，甚至有人鼓吹“京沪永远涨”，现在来看，一线城市很多房子从高点都下跌30%以上了。
如果是买的环京、或者环深惠州一带的房子，基本跌掉了70%。
甚至连黄金，看上去稳健的避险投资，下跌起来也非常狠。
上面是黄金过去50年的走势，拉大了时间周期，看上去比较平稳。
实际上，黄金的熊市也极其吓人，比如从1980年—1999年，在长达19年里，黄金价格从850美元下降至251美元，跌幅超过了80%。
再来看一个听上去“风险极低”的投资，就是美国长期国债。
最近在私董会里分享，美国10年期以上的长期国债，现在迎来了不错的投资机会。
长期拿着的话，每年能有5%的利息，而且未来1-2年，如果美联储降息，价格会上涨。
但请注意，国债产品并不是什么时候都能重仓买，如果太大意的话，后果也会很惨重。
从2020年到2023，美国最大的长期国债ETF，相比高点，发生了超过50%的下跌。
很多美国人，以为拿着美国国债就能安稳退休，发生这样的事情以后，去哪里找人说理？
控制回撤是必须做的事
有很多人说，波动不是风险。
甚至很多投资大师也这么看，比如在巴菲特眼里，波动是需要承受的后果。
但请你注意，每个人的建议，都有适用条件。
比如，巴菲特是顶尖的投资大师，他有极其丰富的投资经验，管理情绪的能力很强，而且，他所管理的伯克希尔，旗下有很多现金奶牛公司，即使市场大跌，也会源源不断地产生现金流。
但是，对绝大多数投资者来说，降低投资组合的波动，非常重要！
因为绝大多数人经受不了大幅下跌的考验，从而导致熊市卖、牛市买的惨剧。
在公募基金的历史上涨，有一只传奇基金，那就是富达投资集团的旗舰产品麦哲伦基金。
这只基金最开始的基金经理是彼得·林奇，在1977-1990的年化收益率是29%。
这个投资业绩很惊人，可能是投资太辛苦，不到20年时间，彼得·林奇就满头白发了。
但是，富达的研究发现，那些买过麦哲伦基金的投资人，平均而言，都是亏钱的！
因为当基金净值下跌的时候，投资者就会赎回基金兑现走人，他们害怕继续下跌会亏得更多；
当基金上涨的时候，他们就会纷纷跑回来，高位买入，而且越涨越买，像个非常大方的投资者。
这几年，我接触到很多投资者，他们往往是在2020年底热潮的时候，买入白酒医药基金，然后在这两年的下跌中，被迫割肉。
投资是一件反人性的事情，要想取得成绩，需要深刻的认知和稳定的心力。
资产配置是最好的解法
那么，普通人该怎么办呢？
如果你用来投资的闲钱不超过50万，等待指数低估的时候，分批买入，是最简单的方式。
因为这样最省心，也不需要花费太多的时间去学习。
如果你手头的闲钱超过50万，最好的解法是学习全球资产配置。
当资金量越来越大的时候，我们越应该关注资产的安全性和利用效率。
从安全角度来说，未来我们一定要做全球的分散投资，这样才能避免一些突发的风险。
从利用效率来说，如果只是做定投，就会有一批钱闲置，投资效率比较低。
那么，资产配置具体怎么做呢？
在具体操作之前，我们先来看看，资产配置的威力：
假设如果有两个投资组合:
A组合，平均年化收益率是10.21%，最大下跌超过50%；
B组合，平均年化收益率是9.5%，最大下跌14.59%。
你会选哪一个？
我想，99%的人，都会选择B组合。
从实际的持有体验来看，B组合甚至比A组合好10倍。
因为绝大多数人，可能都在A组合持续大跌的过程中，而选择割肉。
实际上，这两个组合，在现实世界中真实存在。
A组合的业绩，是标普500在1973-2013年的表现。
B组合的业绩，是达里奥全天候组合在同时间的表现，而且，在30年里只有4年是亏钱的。
看看这个组合的曲线，是一件让投资者很愉悦的事情。
特别值得一提的是，2008年，金融危机发生的时候，标普500下跌了37%，而全天候组合只亏了3.93%。
全天候组合背后，来自于达里奥对风险的独到理解，这也帮助桥水公司，成为全球规模最大的对冲基金。
过去这2年发生的事情，让我越来越意识到，全球投资的重要性。所以这两个月，读了一系列相关的书。
其中，最值得推荐的是《钱：七步创造终身收入》和《全球资产配置》，在终身收入这本书中，达里奥第一次披露了自己的模型。
在做完一系列研究以后，我在许多模型中，选择了达里奥的全天候模型作为参考，今年上半年在私董会推出磐石组合，我相信，这个组合可以穿越未来20年。
这样的组合有什么好处？
第一，不需要预测未来，也能做到长期不错的收益。
第二，回撤低，提升投资持有体验，让长期投资变得更轻松。
第三，操作简单，这个策略不复杂，而且只需要半年做一次再平衡。
未来20年，我们面临的投资形势，会发生巨大的变化，当我们做好足够的准备以后，就能够睡得安稳了。
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