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一晃眼又到年底了，每一年我都会写一篇盘点投资的文章，一方面是为了记录，一方面是为了总结。
想想去年年底，基本上所有的市场都在下跌，那个时候，对于未来什么时候会出现牛市，完全没有预期。
和去年相比，从结果来看，今年的投资状况是不错的，因为自己在多个品种之间做了分散多元的配置。
投资结果：东边不亮西边亮
今年最出乎意料的，是A股的持续拉胯。
一年前，当时刚刚放开，绝大多数人是对于今年都是比较乐观的。
我虽然没有那么乐观，但总想着，今年应该不会再出现全年大跌了。毕竟，沪深300过去没有出现过连续三年下跌的情况。
但是，历史就是用来打破的。今年沪深300继续下跌，到目前为止，PE 10.8左右，这已经接近2018年年底的状况了，当时沪深300的PE是10.23。-
如果把沪深300看做一家企业，那么它现在的估值只有10倍，而且每年的股息率也到了3.4%左右。
跌到这种估值程度，其实已经不是理性和逻辑能够分析，主要就是看你的信念了。
对我来说，我当前每个月的基金组合仍然在持续的定投买入，心理上做好了这一波熊市会持续很长时间的准备。
什么时候A股会真正变好？有一个很重要的观测指标，就是看一些利好企业和民生的政策，什么时候能够真正地落实。
毕竟股市的背后是一家家企业，而企业能不能发展得好，要看企业家愿不愿意加大投入，要看企业的员工有没有信心继续努力工作。
港股也很悲惨，从一些核心企业的估值来说，肯定是不贵的。
港股的核心挑战在于，它是一个区域金融中心，在美元加息周期下，它的流动性会被快速地抽走，这种情况下，市场的价格肯定会持续下跌。
所以美元周期什么时候逆转，什么时候开始放水，这个对于港股来说，是非常重要的事。
这一年里有一句话越来越流行，相信国运，定投纳指。这句话，听上去是很心酸的。
过去这两年，在我的资产配置中，美国市场的比例本来就不高，因为估值一直没有到很吸引人的地步。
然后在美股不断上涨的时候，我会更愿意耐心地等待，等待市场出现更好的买入点。
年初，特斯拉有一波暴跌的时候，我买了点仓位，最近我也把这部分都清仓了。
经过了今年的市场行情，有越来越多的人相信，美股会一直涨。但是我选择相信周期，相信如果耐心地拿着现金，可能会是一个更好的选择。
今年最大的惊喜，来自于一个全球性新兴资产类别，过去这两年，在私董会里面，我一直和大家分析这类资产的底层逻辑，也一直建议大家做定投。
如果是从去年年初，私董会创立，开始定投，那现在收益率在80%以上，如果是今年开始定投，收益率也在30%以上。
在这两年里面，我对这个品种做了很多的研究，看了很多与货币理论相关的书，也看了一些深入的探讨内容，在这个过程中逐步加大了仓位。
但是，说实话，我并没有想到，这个市场的牛市会来得这么快。
所以，总体来看，今年的投资结果，总体有还不错的收益。
但是这个投资过程，也是有挺多煎熬的，特别是A股处在低位区间内，依然不断下跌，也会给人带来信心的挑战。
我越来越相信投资是一个有关心性的游戏。我们通过这个游戏来借假修真，成为一个更加平静更加富足的人。
投资体系：越来越坚信资产配置
怎样才能在投资中取得成功呢？
有四个字揭示了投资这场游戏的本质，那就是盈亏同源。
如果你是一个激进型选手，如果你喜欢单边押注某个资产会大幅上涨，当你押对的时候，身价可能会翻倍，甚至会翻十倍。
这种选手会非常吸引眼球，因为当他们春风得意的时候，整个市场都流传着他们的神话。
但这种风格，本身也在悬崖边走路，当市场转换的时候，稍有不慎，就会跌落悬崖。
我们在新闻上可以看到很多这种案例，比如说恒大就是最极致的代表。
我在生活中也看到了很多这样的故事，他们可能在一场牛市里面，赚了上亿，但是最后因为没有控制好风险，一夜之间全部失去。
所以我选择远离激进，选择一条更加稳健的道路。
从长期来看，最稳健的方式就是资产配置。
资产配置包括两个层面：第一个层面是在跨国家，跨地区之间进行分散配置；第二个层面是在不同的资产类别之间进行配置。
对于资产在1000万以上的人来说，资产配置不是可选项，而是必选项。
因为你工作再努力，再拼命，所带来的收获，都抵消不了没有做好资产配置带来的巨大损失。
关于资产配置，很多人容易有一个误区，就是天然地以为，它只包含了金融资产，实际上，房产也应该放入资产配置的思考框架。
比如说房产占据了你家庭资产的80%，剩下的20%，不论你再怎么分散风险，也没办法规避房地产可能出现的巨大黑天鹅。
未来十年，房地产大概率不会成为高收益的来源，而很可能成为风险的来源。
一年多以前，有私董咨询我，要不要卖一套空着的别墅，拿着手里没有租金，也没有上涨空间，不过，要下决心卖也不容易，因为市场不好，买家出的价格不理想。
当时我和他说：这可能是过去十年最难卖的阶段，也可能是未来十年最好卖的阶段。
后来，他趁着今年年初一波小阳春，就把别墅卖了，今年下半年，楼市继续急转直下。
从本质来说，过去10年在房地产上赚了大钱的人，都选择了一条激进的道路，因为都背负着巨大的杠杆。
在周期上升阶段，杠杆是获得超额收益的利器，在周期的下行阶段，杠杆是带来超额伤害的利器。
创富和守富是两种不同的技能，创富需要勇气和试错，而守富需要稳健和耐心。
面对可能到来的暴风骤雨，我们需要更周全的准备、更细致的规划，以及和更多志同道合的朋友们同行，一起穿越周期。
