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卿小权、赵雪晴、赵文静、董启琛，再融资新规的治理效应研究——基于企业杠杆操纵的证据，《财经研究》2024年第7期
一
为何要关注再融资新规对企业杠杆操纵的影响？
二
再融资新规如何治理企业杠杆操纵行为？
再融资新规主要通过缓解融资约束和强化外部监督来抑制企业的杠杆操纵行为。再融资新规的实施有望减少上市公司发行证券及证券交易的限制，有利于企业提升融资效率和扩大融资规模，从而在一定程度上缓解企业的“融资难”和“融资贵”问题。同时，再融资新规加强了对“名股实债”式杠杆操纵行为的监管，以期有效规范企业的债务信息披露。进一步地，新规的出台还将增强证券交易所等监管部门对上市公司可能存在的出资违规、虚构利润等行为的关注和问询，由此增加上市公司的外部监督压力和违法违规成本，从而减弱其杠杆操纵动机。
三
如何更好深化再融资制度改革以防范企业杠杆操纵？
《财经研究》创刊于1956年，是上海财经大学主办、面向国内外公开发行的综合性经济类理论刊物。《财经研究》为高校经济学龙头期刊，是全国高等学校文科学报研究会财经高校联络中心的主任单位，入选国家新闻出版广电总局“百强报刊”和中宣部国家社科基金资助期刊，成为“教育部经济学专业期刊示范基地”并进入教育部名栏。
《财经研究》是国内三大核心期刊检索“中文社会科学引文索引（CSSCI）”（南京大学）、“中文核心期刊要目总览”（北京大学）和“中国人文社会科学核心期刊要览”（中国社会科学院）的入选期刊。《财经研究》设有公共经济与管理、金融研究、财务与会计研究、经济史·经济思想史研究、区域经济研究、产业经济研究、国际经济研究等栏目。
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