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"上周，国内债券市场，其实最大的新闻，在于“理财自建估值”的事情。资管新规后，理财的最大矛盾在于，买理财的人的想法，还停留在理财不能亏的阶段，而理财的底层的资产，因为净值化转型，波动率开始加大。所以，对理财来讲，最核心的工作，就是寻找低波动率的资产。一种，是寻找本身就不会波动的资产，比如存款、非标、借款等等，但是这部分资产的供给越来越少，且短期限的产品，配置长期限资产，也有限。另一种，是把本身会波动的资产，包装成不会波动的形式。
比如用摊余成本法估值，比如用收盘价法估值，等等。但这些，都受到监管的限制。所以，现在的理财，主要的思路，是采取“自建估值模型”的方法。也就是说，本来一个债券类资产，是用公开的第三方的估值价格进行估值，计入产品的当晚的净值，但是，波动就会很大。那么现在，理财，就自己搞一套新的估值模型，比如把一个不活跃的债券，用60日均价进行估值，这样，即使今天这个债券价格大幅波动，但是近60日的均价，波动幅度会很小，这样，整个产品的净值，就稳定了。对理财而言，如此一来，产品的稳定性会更好，不管是固收产品、还是固收+产品，有利于规模的稳定。
对公募而言，理财会对其造成降维打击，特别是固收、固收+上。对客户而言，理财产品的持有体验会更好，但是从风险的角度看，流动性风险会积聚。"
