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本周伊始，债券市场行情明显。本周一（25日），受到央行MLF缩量续作带动降准近期落地预期的大幅升温，市场开始“抢跑”预期，银行间主要利率债收益率加速下行，长端下行幅度尤其明显。
对于周一市场表现，机构认为，一方面，地方债供给带来的影响逐渐被消化，另一方面，权益市场表现进一步推动债市抢配，尤其是在降准预期愈发走强的情况下。
同时，机构表示，尽管出现“抢跑”行情，但在快速下行后，市场很可能会出现回调，这将是上车机会。
事实上，周二（26日）早盘债市就出现了回调。银行间主要利率债收益率在一度延续前一交易日的下行后，纷纷“翻绿”，此前的看多动能似乎出现调整。“抢跑”行情推动收益率快速下行
本周一（25日）10年期国债活跃券240011收益率逼近近两个月最低水平，日内30年期国债活跃券2400006收益率大幅下行2.7bp。
浙商证券表示，从地方债发行来看，地方债供给压力目前看并未出现明显影响，一级投标和二级交易看情绪尚可。市场出现利空证伪后的反转行情，尤其前期受地方债供给压制比较明显的超长债下行更是势如破竹。
另外，该机构指出，日内一则关于银行理财可能被允许“自建估值”的传闻也加速了行情的演绎，而权益和商品的回撤、高频数据也显示经济热度有所降低，意味着增量资金再次加速进入债市的可能性在增加。
红军债市笔记主理人毛鸿军在其复盘笔记中也表示，股市下跌引发债市抢配行情，本来市场很多机构预期本周供给量最大，收益率上行可以进场配置，结果虽然收益率没有上行，但是已经提前进场配置。
调整到来就是上车机会？
后市来看，华西证券认为，未来几日可能还有上车窗口。
从地方债发行计划来看，本周地方债净发行规模约9412亿元，25日仅完成1249亿元净发行任务。
华西证券表示，这意味着发行带来的供给压力整体后置。并且在未来的几个交易日内，债市将迎来金融资源偏弱地区的地方债集中发行，“发飞”的概率或有所提升。
在这种情况下，该机构认为，如果一级发行情况不佳，那么二级定价可能会快速相应，因此本周二、周三、周四的发行结果参考意义可能更强。如果市场出现调整，均是补仓的机会。
另外，对于“宽货币”，华西证券指出，目前债市交易的预期主要集中在降准而非降息，9月23日的利率低点可能也会成为债市收益率的阻力点位（10年2.04%、30年2.14%），若近期利率触及阻力位，仓位过重的可以考虑部分止盈。
浙商证券也表示，债市利好偏多而利空暂缺，收益率往下的趋势没有改变，机构开始抢跑年末配置行情。但在目前10年国债距离前低约5BP的情况下，临近前低附近节奏上仍有不小的止盈压力。短期内如果利率下行速度过快，短期出现明显回调的可能性也越大。
