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复盘笔记:2024年11月19日
以下债市复盘笔记仅代表个人观点，仅供交流，不具有任何指导作用！
今日复盘：
早盘011开盘2.11%，期货收于2.10%，尾盘收于2.093%，下行1.85bp。成交数据:2.1125%/2.093%/674笔，日均2.104%。
A股收市，大盘早间弱势震荡，午后加速下探后峰回路转，创业板指强劲反弹；上证指数涨0.67%报3346.01点，对债市有所利空；今天央行净投放1628亿，资金面紧平衡；早盘债市平开于2.11%，税期走款日，央行大额投放omo资金面紧平衡，小作文:年内发行2万亿的60%、降低长期和超长期比例，市场情绪缓和，011收益率震荡下行至2.105%，发改委发布会没有新增利空，011收益率震荡下行至2.10%，午盘收于2.10%；下午股市上涨叠加地方债发行结果较差，011收益率震荡上行至2.105%，资金面转松，期货收盘现劵收于2.10%，普京签署法令，允许更广泛地使用核武器全球避险情绪升温，011收益率震荡下行至2.093%，尾盘收盘涨1.85bp。
今天税期走款最后一天，央行大额净投放，资金面有所缓和尾盘略宽松；小作文及发改委新闻发布会不及预期缓解了市场对供给压力的空头情绪，股市上涨及地方政府债券发行情绪较弱，说明债市目前配置情绪不强，尾盘受普京签署法令，允许更广泛地使用核武器影响，避险情绪升温，债市收益率快速下行，今天又是被大脸的一天，预期收益率上行，结果收益率下行，方向判断错误。
另外，目前的主要逻辑还是10月份经济好转后，债市收益率继续向下的定价空间较为有限，也就是我前期复盘笔记分析的，短期10年国债2.07%-2.08%底部定价是合理，后续下行需要新增利多因素支持。
在周复盘笔记经济数据成色较好短期债市还有多少下行空间中给出本周操作建议“建议交易盘:10年国债011，2.11试多，2.12以上加仓，接近2.08减仓。配置盘2.14以上可以配置。”目前看还是比较适用的。
央行:
央行今日开展2883亿元7天期逆回购操作，因今日有1255亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1628亿元。
明日有2330亿逆回购到期，预期续作2000亿左右。
资金面：
本日:隔夜回购加权利率上行1bp报在1.49%，成交1.7-1.8%左右，匿名1.47%；7天加权利率上行1bp至1.73%，成交在1.8%-1.9%左右高于政策利率，匿名在1.81%。一年期存单利率上行1bp至1.88%；票据:6M票据下行0bp至0.63%。
明日:一级发行:政金债270亿，国债2630亿，地方债有37亿；合计有404亿债券缴款。
新闻及数据：
国家发改委介绍，11月、12月经济运行有望延续10月份以来回升向好的态势。将研究提出未来继续加大“两新”支持力度、扩大支持范围的政策举措，待履行相关程序后适时公开发布。
传：部里要求各地今年再融资专项债的发行要控制节奏，年内发2万亿的60%左右。另外后面大概率还会降低长期和超长期的比例。
海外：
美国截至11月11日当周红皮书商业零售销售同比升5.1%，前值升4.8%；全球地缘风险升温，欧美股市收盘涨跌不一，道指跌0.28%；10年期美债收益率跌1.8个基点报4.401%，与中国10年期国债收益率(2.093%)-230.8bp比上日-1bp；美元指数跌0.04%报106.18，在岸人民币夜盘收报7.2395，离岸人民币对美元跌85个基点报7.2345。
明日行情：
20日，隔夜避险情绪升温，美股下跌，美债下跌，美指小幅下跌至106.21，人民币贬值至7.2395，对国内债市有所利好；今天有2330亿OMO到期，税期结束，预期央行OMO投放2000亿左右，预期资金面比上日有所宽松；关注股债跷跷板行情；关注海外避险情绪，预期债市震荡偏多，011在2.08-2.11%区间震荡。
毛毛虫债市语录:将债市比喻成没有终点的过山车，有人问我现在可以上车吗？我说随时可以上车，就是车好上不好下，坐的稳的人能从锋顶做到谷底平安下车，做的不稳的人弄不好就得跳车，摔的粉身碎骨，关键看你坐过山车人的承受能力！比如190215利率是3.03%，我想问大家买入后能赚到300bp吗？大家一定回答你是傻子不可能的，是痴心妄想，赚到的只是0-300或500中的一小部分，所以弱水三千，只取一瓢饮，赚自己能力范围内的钱才是智者。
《江城子-资金紧张》
你发央票我发狂，闹钱荒 ，债满仓。隔夜难求，抛券最心伤。烧香哭求逆回购，几时有，问周郎？一念头寸就发慌，天苍苍，野茫茫。Shibor疯狂，直线往上涨。垂死病中惊坐起，西北望，跪央行。
下周行情:
国债240011波动区间在2.05%-2.15%；
国开240215波动区间在2.11%-2.21%。
交易数据:
国开活跃券230210上年末收2.7075%；1月末收2.6275%；2月末收2.4825%；3月末240205收2.41%；4月末收2.40%；5月末收2.407%；6月末收2.314%；7月5日收2.3575%；7月12日收2.3425%；7月19日收2.3275%；7月26日收2.2525%；7月末收2.2175%；240210国开8月2日收2.1925%；8月5日收2.255%；8月16日收2.2425；8月23日收2.222%；8月末收2.242%；9月6日收2.2125%；9月14日收2.125%，9月20日收2.118%，9月27日收2.26%，9月30日收2.255%。10月12日收%2.22%；10月18日收2.195%；10月25日收%2.2175；10月31日收2.21%。11月1日收2.207%；11月8日收2.1725%；240215国开11月15日收%2.1575；
国债活跃券230026上年末收2.555%。1月末收2.433%；2月末收2.351%；3月末240004收2.2925%，4月末收2.3025%；5月末收2.316%；6月末收2.233%；7月5日收2.28%；7月12日收2.269%；7月19日收2.2605%；7月26日收2.184%；7月末收2.1475%；8月2日收2.118%；10年国债240011，8月5日收2.20%；8月16日收2.183%；8月23日收2.1475%；8月末收2.165%；9月6日收2.1325%；9月14日收2.04%；9月20日收2.035%，9月27日收2.1775%，9月30日收2.1575%。10月12日收2.1325；10月18日收%2.1125；10月25日收2.135%；10月31日收2.128%。11月1日收2.1225%；11月8日收2.112%；11月15日收2.0975%
