如果不想错过“债文新说”的精彩内容，就赶紧星标⭐我们吧！
11月20日，LPR报价出炉，5年期、1年期均维持不变。qeubee汇总的观点认为，7天期逆回购利率锚保持稳定，LPR不降息市场已有预期。同时，10月LPR下调幅度较大，银行净息差仍面临下行压力；叠加一揽子增量政策出台后，10月宏观经济景气度上行，政策效果逐步释放，本月调整LPR并无迫切性。
往后看，市场观点认为，国内降息降准都有空间。考虑到政府债券发行等短期资金面扰动，引导金融机构加大实体经济支持，助力开门红，年底前后不排除央行再度出台降准措施，降息方面则需要进一步经济数据指引。
“在10月两个期限品种LPR报价分别大幅下调25个基点后，11月LPR报价保持不变，符合市场预期”，东方金诚坦言。
东方金诚指出，一方面，作为LPR报价的定价基础，9月降息之后政策利率（央行7天期逆回购利率）保持稳定，已在很大程度上预示11月LPR报价会保持不变。另一方面，10月LPR报价下调幅度较大，加之银行净息差仍面临一定下行压力，报价行也缺乏进一步下调LPR报价加点的动力。
东方金诚进一步分析，11月LPR报价保持不动，根本原因在于一揽子增量政策出台后，10月宏观经济景气度上行，楼市显著回暖，主要经济指标普遍改善，当前进入政策效果观察期，重点是将9月“有力度”的政策性降息及10月LPR报价大幅下调效应向实体经济传导，引导企业和居民融资成本下行，持续激发投资和消费动能，推动房地产市场止跌回稳。
“本月LPR保持稳定，市场已有预期”，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也表示，7天期逆回购利率锚保持稳定，国内处于加快释放存量和增量政策红利阶段，银行继续面临较大净息差压力。近期公布数据看，国内消费、投资、房地产都呈现积极复苏迹象，反映国内空前力度的宏观逆周期调节政策效果在逐步释放，本月调整LPR并无迫切性。
降息降准仍有空间
往后看，周茂华认为，国内低物价环境，海外政策转向，国内降准、降息等常规政策空间充足。考虑到政府债券发行等短期资金面扰动，引导金融机构加大实体经济支持，助力开门红，年底前后不排除央行再度出台降准措施。但降息方面需要综合考虑实体经济融资需求复苏情况、银行净息差压力、内外均衡等方面，需要进一步经济数据指引。
不过，东方金诚表示，年底前经济运行有望延续回升态势，政策利率将保持稳定，LPR报价也将继续保持不变。
展望2025年，东方金诚认为，着眼于促进房地产市场止跌回稳，提振经济增长动能，推动物价水平温和回升，以及有效应对可能出现的外部贸易环境变化，2025年央行将坚持支持性货币政策立场，而且会保持较高灵活性，相机抉择，降息降准都有空间，LPR报价也将跟进下调。
