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张晓飞
海通电子首席分析师
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根据GPCA官方公众号报道，泰国投资促进委员会（BOI）于2022年宣布了五年战略，以支持对高科技、绿色和智能产业以及创新驱动的企业的投资。在PCB行业，截至2024年9月，投资者已向泰国投资促进委员会提交了95个项目，总价值为1620亿泰铢，以获得投资激励计划。泰国PCB投资在过去一年里呈指数级增长，并且这种扩张势头还将继续增强。
泰国扩大PCB产业投资优惠政策，旨在打造东南亚PCB制造中心。今年上半年BOI宣布扩大提供PCB产业投资优惠至3大类型供应链参与者，包括：(1)支持PCB产业制程之供应链业者，如压合、打孔、电镀及成型等；(2)制造PCB产业关键原物料之供应链业者，如覆铜板、挠性覆铜板及半固化片等；(3)制造PCB产业关键材料之供应链业者，如干膜、转印膜及垫板等。这些企业享受到的优惠政策包括机器设备和用于出口生产的原材料的进口关税免除，以及一定年份的企业所得税免除等。BOI表示将把握供应链移转契机，吸引更多PCB产业供应链业参与者在泰国设立生产基地。
近年来海内外多家PCB厂商投资泰国，泰国PCB产业正在崛起。据中国台湾电路板协会（TPCA）最新统计，2022~2023年期间，就有共29家台资与陆资板厂宣布在东南亚开设新厂，又以泰国达26家为主要目的地，加计原物料与供应链，总投资金额超过20亿美元。泰国在土地、厂房、人力、税收方面成本存在比较优势，近年来正承接越来越多的PCB产能转移。
投资建议：我们认为税收优惠政策的推出和地缘政治冲突的影响都是推动泰国PCB行业发展的关键因素。近年来海内外多家PCB厂商投资泰国，PCB产能转移趋势已经显现。建议关注赴泰投资的相关PCB生产制造公司、PCB材料公司以及PCB设备公司。
风险提示：全球宏观经济增长不及预期，终端需求不及预期。
本摘要选自海通证券研究所研究报告：海通电子 | 泰国PCB投资热潮持续，关注PCB产业链投资新机遇
对外发布时间：2024年12月18日
