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郑子勋
海通固收首席分析师
S0850520080001
核心结论
2024年12月12日，我们发布了关于中国债券投资者调查问卷，感谢各位投资者的积极参与，现将调研结果进行反馈，并与一个月前的结果进行比对：
在利率、信用和权益三种资产中，未来三个月投资者普遍更看好权益类资产，不过相比于上个月，投资者对权益的乐观程度有所下降，对利率和信用的乐观程度有所上升。
就未来三个月利率走势而言，多数投资者认为未来利率震荡向下。相比上个月，投资者边际上变得更为乐观，预期未来利率下行10bp以上的投资者数量明显变多。
就未来三个月权益市场而言，多数投资者认为未来权益市场震荡向上。相比上个月，投资者边际上变得更为中性。
风险提示：限于扩散范围，问卷样本不完全代表市场整体情况。
正文
截至2024年12月13日下午三点，本次调研问卷最终回收有效样本数量175份。从投资者类型看，保险有18位、基金121位、券商19位、银行9位、其他类投资者8位；从持有资产看，纯权益（只持有股票和转债资产的）的投资者有17位，纯债（只持有利率或信用资产的）90位、混合型68位。
在利率、信用和权益三种资产中，未来三个月投资者普遍更看好权益类资产，不过相比于上个月，投资者对权益的乐观程度有所下降，对利率和信用的乐观程度有所上升。
就未来三个月利率走势而言，多数投资者认为未来利率震荡向下。相比上个月，投资者边际上变得更为乐观，预期未来利率下行10bp以上的投资者数量明显变多。
就未来三个月权益市场（基于万得全A或中证转债指数）而言，多数投资者认为未来权益市场震荡向上。相比上个月，投资者边际上变得更为中性，预期未来股市上涨10%以上的投资者数量明显减少，预期未来股市涨幅在正负5%的投资者数量明显上升。
就权益资产内部风格而言，投资者对未来三个月的优势风格判断出现了分歧。股债混合类投资者明显偏好成长风格，但纯权益投资者认为风格将更均衡。
