#全球资产配置
#美国大选
“投资人需要了解的五个核心信息。”
1、资金对政治影响加深
本次选举为美国历史耗资最高，两党超级政治行动委员会（Super PACs）为首，超1.1万政治团体参与筹资，反应美国社会高度政治极端化，政治群体间分歧和对立加剧。
图表2：历史上耗资最大的一次选举
图表3：民主党支出是共和党两倍以上数据来源：央视新闻, 联邦选举委员会, MERIT ASSET MANAGEMENT
2、选民党派不代表投票结果
提前投票仅统计选民所属党派，两党各有约5%选民投给对方党派，选民党派未必完全代表实际投票结果，实际投票以当日现场为重要参考。
图表4：两党均有约5%人的投给对方
图表5：2024年共和党提前投票人数上升数据来源：海通证券, MERIT ASSET MANAGEMENT
图表6：当日现场投票比例大幅攀升数据来源：民生证券, MERIT ASSET MANAGEMENT
3、“蓝墙”三州为两党之争关键
宾州成两党决胜点。“蓝墙（曾长期为民主党稳定票仓）”三州：宾夕法尼亚、密歇根和威斯康星为两党争选关键，选举人数分别为19、15和10个，民意显示除宾州外，其余两州均微势翻蓝，宾州成为两党竞相争取之地，威斯康星为共和党可争取州。
图表7：若哈里斯输掉宾州挑战加大，特朗普获胜路径更多数据来源：中金, MERIT ASSET MANAGEMENT
图表8：七大摇摆州中宾州对特朗普至关重要（基本盘哈里斯对特朗普得票为226对219的情况）数据来源：民生证券, MERIT ASSET MANAGEMENT
4、三种投票结果：警惕国会山2.0冲击
败选：特朗普败选接受度低，将引发国会山第二次冲击，短期加大市场风险和经济预期走弱风险，特朗普交易反转，相关产业和概念资产面临巨大回调风险。
平局：众议院、参议院将共同投票选举总统及副总统，可能出现总统和副总统属不同党派，选举时间延长。
争议：将重新计票，选举结果可能持续1-2个月，市场短期处于高度不确定性中。
图表9：哈里斯败选接受度远高特朗普
图表10：特朗普胜选概率下降引发相关资产大幅回落数据来源：海通证券, MERIT ASSET MANAGEMENT
5、短期避险，中期看执政政策
短期避险增加，利好黄金。两党胜选概率持平，华尔街加大两党未来政策、经济等方面博弈，短期市场风险加大，避险需求上升，黄金受益，美债波动体现政策博弈。
中期看执政党派政策。红色横扫概率最高，其次以哈里斯为首的众议院民主党，参议院共和党执政概率高。
图表11：以特朗普为首的红色政团胜选概率最高数据来源：华创证券, MERIT ASSET MANAGEMENT
红色政团对经济和资产的正面影响较高。特朗普政策执行度较高，在2016年首任美国总结时，政策的执行度超70%，若本次胜选，将推动经济和通胀明显上行。
图表12：特朗普对经济和通胀的影响较高数据来源：MERIT ASSET MANAGEMENT
图表13：哈里斯为主的蓝色政团对风险资产负面影响较高数据来源：MERIT ASSET MANAGEMENT
（完）
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