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联储今年可能再降一次息，中国经济也在慢慢好转 - 2024.10.31
内需强劲：美国第三季度GDP增长了2.8%，这个成绩相当不错。
老百姓买买买的劲头不减，再加上政府的支出也在增加，这两个因素成了第三季度经济增长的主要动力。从这个情况来看，消费者的信心还挺足的，就算有地缘冲突的影响，短期内也难以打乱这个趋势。总的来说，美国经济的抗压能力很强，国内需求的增长能够帮助抵消外部的不利影响。
就业稳定：这就是为什么消费者这么有信心。
ADP就业数据显示新增就业创下一年多来的新高，不过全美的招工缺口在减少，这说明就业市场正在向更健康的方向发展。未来工资上涨的压力会逐渐缓解，这对控制通胀回到2%的目标很有帮助。
通胀韧性：美联储今年最多就降一次息。
核心PCE物价指标虽然在降温，但还是比预期的要高那么一点点。预计11月会降息25个基点，如果后面通胀能稳定在2.2%左右，而且就业市场保持稳定，那12月份可能就不会再降息了。
中国：生产这块儿开始好转了，但需求这边还是有点不给力。
10月份经济活力明显提升，但主要集中在生产领域，需求这块还是比较弱。这说明政策刺激在短期内确实提高了企业的生产积极性，但老百姓的消费意愿和企业的投资信心还没有完全恢复过来，市场需求的增长还在后面慢慢跟着。
图表1：居民消费和政府支出是三季度增长动力数据来源：BEA, MERIT ASSET MANAGEMENT
图表2：美国劳动力缺口收窄数据来源：Wind，MERIT ASSET MANAGEMENT
图表3：生产端景气度显著好转数据来源：Wind, MERIT ASSET MANAGEMENT
（完）
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