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12万亿刺激确定，不要低估政府决心！ - 2024.11.11
1、财政子弹够足，但不及市场预期
子弹够足：6万亿债务限额、4万亿新增专项债、2万亿棚户改造，共计12万亿元，远高初始10万亿预期。
不及市场预期：一方面，政策主攻化债，没提及可提振内需相关的消费政策；另一方面，政策宣导近一个月，市场不断拉高预期，小作文从最初的10万亿上升到最高16万亿。
2、政策只是转移债务，未从根本解决债务问题
化债核心：债务置换、滚债
减少地方政府利息支出、短债变长债、减轻财政压力，改善资金流动性，防止政府违约可能导致的银行信用危机，并未从根本解决债务。
债务解决：只能通过增加税收，提高财政收入的方式或采取负利率。
3、不要低估政府刺激经济决心
刺激方向：需求侧相关政策还未推出，消费相关刺激可期待。
财政仍有提升空间：本次化债是地方政府主导，中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间，只要政府有决心，未来还可以增加额度。
我们往往，高估了短期的政策力度，却低估了长期的政策决心。
（完）
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