"中美两国在政治与经济格局上的差异，是投资者要严肃、认真考虑的核心因素。"
01
中国政府通常被认为是一个“大政府”，扮演着重要角色。无论是经济、文化还是道德领域，政府都拥有较大的管理权力。通过直接干预经济活动、制定政策并推动执行，中国政府可以集中力量实现国家的宏观目标。居民和企业在这个体系中更像是政府政策的执行者和配合者，资源的配置由政府主导，目的在于确保社会的稳定和发展。
美国政府则被看作是“小政府”，居民和企业在经济和社会活动中拥有更多的自主权。美国政府的干预较少，主要职责集中在提供公共服务和维护市场秩序。居民和企业被鼓励自行决策，而资源的分配更多依赖市场机制，市场起着主导作用。
图表1：中美完全不同的政治格局
备注：左边蓝色大气泡代表中国，右边蓝色小气泡代表美国；黄色气泡代表居民部门，灰色气泡代表企业部门
数据来源：MERIT ASSET MANAGEMENT
02
1、特朗普内阁重要岗位阵容，将从长期全面落实对华遏制战略
特朗普提名的重要岗位人选，对中国的态度都特别强硬，涵盖了经济、外交和军事等各个领域。他们都强调“美国优先”，想用各种办法来限制中国的发展。这些人选的组合，充分体现了特朗普政府对华政策的一致性和明确立场。
图表2：特朗普提名成员均是对华强硬派数据来源：MERIT ASSET MANAGEMENT
2、美国对华长期战略对抗计划
美国对华战略主要集中在贸易、科技、地缘政治、经济脱钩和外交这五个方面，目的就是想全方位遏制中国发展。
在贸易上，对中国商品征收高额关税，最高能到60%；在科技领域，严格限制对中国的高科技输出；在台湾和南海问题上，加大干预力度。此外，美国还在推动供应链向其他国家转移，想长期减少对中国的依赖。而在外交上，美国逐步退出多边机构，更倾向于通过双边谈判解决问题，目标就是为了实现“美国优先”。
图表3：新政府长期对华强硬的内核加剧数据来源：MERIT ASSET MANAGEMENT
3、短期中美关系出现积极迹象
最近中美关系在一些领域有了缓和迹象，比如在处理TikTok这些科技公司时，更倾向于通过谈判来解决问题，而不是直接制裁。另外，特朗普在赢得大选后还邀请了中国国家主席，并曾表示：“中国和美国可以一起解决世界上所有问题”，这也说明美国对中国的态度变得更务实。
图表4：短期中美关系现出现缓和：谈判与务实成为主调数据来源：MERIT ASSET MANAGEMENT
03
从长远来看，中美两国之间的矛盾和各自的内部问题可能会加剧市场波动。当前，中国经济面临压力，信心不足，而美国经济则受到新政府政策调整和通胀的影响。
两大经济格局变化为市场带来新的投资机会。建议采取平衡型（Barbell）策略，在保守资产和成长资产之间灵活配置，这样能更好应对全球经济的不确定性和波动。
图表5：中美两大阵营长期对抗不可协调，平衡型策略有助应对市场波动数据来源：MERIT ASSET MANAGEMENT
（完）
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