本期【基金经理来信】中，富安达权益投资部总监、基金经理申坤表示，保持多头思维，风动幡动仁者心动。
市场观点
回顾上周全球金融市场，海外方面，市场比较关注两大重要事件：
首先，北京时间11月6日下午，美国大选结果尘埃落定，美国共和党总统候选人特朗普在2024年总统选举中获胜。
这一结果符合全球市场的普遍预期，此前全球市场已进行过多轮“特朗普交易”，所以此次大选的结果并不意外，但A股市场在大选结果发布当天还是出现了较大的波动，特别是出口相关产业链出现大幅调整，市场普遍预期强刺激政策或将出台对冲出口加税影响，因此，顺周期板块表现较好。
其次，北京时间11月8日凌晨，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调为4.5%至4.75%。
这是美联储今年内的第二次降息，这一决策基本符合市场预期，会议基调偏向中性，未来路径相对开放。
国内方面，11月8日全国人大常委会表决通过了《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》，增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务，为地方政府腾出空间更好发展经济、保障民生。
根据财政部部长蓝佛安介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。
此次宣布的10万亿化债方案，与市场前期预期相符，总体而言有利于长期风险偏好回升。
我们认为，受政策预期情绪影响市场短期波动较大，但是中期维度看，扩内需、稳增长的政策发力方向未改变，因此我们对市场的中期走势保持乐观态度。
我们将重点关注经济增长的逻辑和产业发展的逻辑，特别是那些与内需增长密切相关的顺周期板块。
同时，我们对高科技行业的发展前景保持相对积极的看法，特别是那些由创新周期引领的行业，在全球科技竞争加剧的背景下，自主可控技术的重要性日益凸显，特别是在计算机、半导体等关键技术领域。我们理解，随着供需格局的触底回升，这些行业有望迎来新的发展机遇。
后市投资思路
面对当前市场，从资产配置来看，我们依然保持均衡配置的原则，组合仓位会根据市场预期的变化动态调整配置比例，比较关注以下方向：
（1）核心关注成长性行业的龙头公司。我们认为这类公司有望迎来估值和业绩的双击，例如动力电池、算力、消费电子、光伏等行业相关个股。
（2）关注受益于“扩内需”的顺周期板块。
声明：以上仅代表作者个人目前关注的投资方向，不代表基金的投资方向或行业配置，不构成投资建议。
写在最后
在佛教经典《六祖坛经》中，记载了禅宗六祖慧能的一则典故：
两位僧人因风吹幡动而争论不休，一位坚称“风动”，另一位则认为是“幡动”。慧能听闻后，平静地指出：“非风动，非幡动，仁者心动。”
他认为，风与幡的动静不过是外在的表象，而真正驱动这一切的，是观者内心的波动，一切现象都是心的反映。
这番禅理，何尝不适用于投资之道？在证券市场中，价格和市场的起伏犹如风与幡的舞动，而投资者的心绪也随之摇摆。然而，市场本身或许并无绝对的好与坏，它只是一面镜子，反映出我们内心的波动和情绪的起伏。
在投资中，市场本身没有绝对的“好”或“坏”，而是投资者的主观认知和情绪反应决定了对市场变化的解读。
因此，在充满不确定性的市场中，保持内在的宁静和清晰的洞察力、不被市场的喧嚣所左右，是投资者重要的素质。
我们应当超越表象、洞察本质，控制内心的贪婪与恐惧，保持冷静与客观，专注于长期价值的挖掘，而非被短期波动所影响， “风动幡动仁者心动”。
投资道路上，我们始终与您同行、共同成长。
作者简介
申坤
富安达基金权益投资部总监、基金经理
坚持价值投资理念，通过自上而下的宏观经济、产业周期和人口结构分析，结合自下而上的公司调研、专家访谈、上下游验证，并利用量化分析的工具，最终挑选出具有投资价值的行业和个股。采用注重安全边际的成长股投资，挖掘高景气行业投资机会，偏好均衡配置，注重风险评估和控制。
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